เงินรูปีอินเดียทำสถิติแข็งค่าต่อเนื่องยาวนานที่สุดในรอบปี ท่ามกลางการเทขายดอลลาร์

เงินรูปีอินเดียมีการปรับตัวขึ้นอย่างโดดเด่นที่สุดในรอบ 12 เดือน โดยปิดตลาดในแดนบวกติดต่อกันเป็นวันที่ห้า จากแรงขับเคลื่อนของการเทขายดอลลาร์อย่างหนักจากกลุ่มผู้ส่งออกและธนาคารพาณิชย์ ส่งผลให้ค่าเงินสามารถแข็งค่าขึ้นเมื่อเทียบกับดอลลาร์สหรัฐฯ แม้จะสวนทางกับแนวโน้มโดยรวมของตลาดโลกก็ตาม

ความแข็งแกร่งท่ามกลางนโยบายที่เข้มงวดของธนาคารกลางสหรัฐฯ

ผลการดำเนินงานของเงินรูปีมีความน่าสนใจเป็นพิเศษเมื่อพิจารณาจากสภาวะเศรษฐกิจมหภาคที่ท้าทายจากสหรัฐอเมริกา หลังจากที่ธนาคารกลางสหรัฐฯ (Federal Reserve) ได้เปิดเผยคาดการณ์นโยบายล่าสุด ซึ่งส่งสัญญาณถึงการปรับเปลี่ยนนโยบายที่เข้มงวดขึ้น (hawkish) และระบุว่าอาจมีการปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยอย่างน้อยหนึ่งครั้งในปี 2026 ทำให้ในตอนแรกเงินรูปีต้องเผชิญกับแรงกดดันในการอ่อนค่าลง

หลังจากเปิดตลาดด้วยการอ่อนค่าและแตะระดับต่ำสุดของวันที่ 94.7025 ต่อดอลลาร์สหรัฐฯ ค่าเงินรูปีก็ได้ฟื้นตัวกลับมาอย่างโดดเด่น โดยพุ่งขึ้นไปแตะระดับสูงสุดในรอบหกสัปดาห์ที่ 94.19 ก่อนจะปิดตลาดที่ระดับ 94.3325 ซึ่งเพิ่มขึ้น 0.2% จากราคาปิดก่อนหน้า ทั้งนี้ ในช่วงห้าเซสชันการซื้อขายล่าสุด เงินรูปีมีการแข็งค่าสะสมรวมแล้วประมาณ 1.5%

กลุ่มผู้ส่งออกและกระแสเงินทุนจากธนาคารเป็นแรงขับเคลื่อนการแข็งค่า

กลไกหลักที่อยู่เบื้องหลังการแข็งค่าอย่างต่อเนื่องนี้คือการปิดสถานะถือครองดอลลาร์ (unwinding of long-dollar positions) อย่างหนัก นักวิเคราะห์ตลาดระบุว่า การผสมผสานระหว่างกิจกรรมของผู้ส่งออกและการเทขายครั้งใหญ่โดยธนาคาร เป็นปัจจัยที่สร้างแรงกดดันต่อคู่เงิน USD/INR

Anil Bhansali หัวหน้าฝ่ายบริหารเงิน (Head of Treasury) ของ Finrex Treasury Advisors ตั้งข้อสังเกตว่ามีการเทขายอย่างมีนัยสำคัญจากทั้งธนาคารต่างชาติและธนาคารเอกชน ซึ่งได้รับแรงหนุนหลักจากเงินไหลเข้าของบัญชี FCNR-B (Foreign Currency Non-Resident Bank) ที่แข็งแกร่ง นอกจากนี้ กลุ่มผู้ส่งออกยังมีบทบาทสำคัญในตลาด โดยมีการเทขายดอลลาร์อย่างหนักเพื่อป้องกันความเสี่ยง (hedge) หรือเพื่อทำกำไรจากอัตราแลกเปลี่ยนในปัจจุบัน แม้ว่าธนาคารกลางอินเดีย (RBI) จะมีการเคลื่อนไหวเป็นระยะๆ ตลอดทั้งวันเพื่อจัดการกับเงินดอลลาร์ที่ไหลเข้าอย่างกะทันหัน แต่แรงขับเคลื่อนจากภาคเอกชนคือปัจจัยตัดสินที่สำคัญ

บทบาทของราคาน้ำมันดิบที่ลดลง

นอกเหนือจากกระแสเงินทุนภายในประเทศแล้ว ปัจจัยภายนอกยังเป็นแรงส่งสำคัญให้กับค่าเงินอินเดีย การลดลงอย่างมีนัยสำคัญของราคาพลังงานโลกช่วยบรรเทาความกังวลเกี่ยวกับภาระค่าใช้จ่ายในการนำเข้าของอินเดีย โดยราคาน้ำมันดิบ Brent ล่วงหน้าปรับตัวลดลง 2.5% ในช่วงการซื้อขายในเอเชีย ภายหลังการลงนามในข้อตกลงสันติภาพชั่วคราวระหว่างสหรัฐฯ และอิหร่าน

สำหรับเศรษฐกิจอย่างอินเดีย ซึ่งเป็นผู้นำเข้าสุทธิรายใหญ่ของน้ำมันดิบ การที่ราคาน้ำมันลดลงจะช่วยลดความต้องการดอลลาร์สหรัฐที่ต้องใช้ในการชำระค่าการค้าพลังงานในทันที การลดลงของความต้องการดอลลาร์นี้ช่วยหนุนค่าเงินรูปีโดยธรรมชาติ ซึ่งเป็นการส่งเสริมแบบสองทางควบคู่ไปกับแนวโน้มการขายภายในประเทศ

สรุปประเด็นสำคัญ

• การแข็งค่าต่อเนื่องยาวนาน: ค่าเงินรูปีทำสถิติการแข็งค่าติดต่อกันยาวนานที่สุดในรอบหนึ่งปี โดยแข็งค่าขึ้นประมาณ 1.5% ในช่วงห้าเซสชัน
• ความแข็งแกร่งที่ขับเคลื่อนโดยอุปทาน: การพุ่งขึ้นของค่าเงินมีปัจจัยหนุนหลักจากการขายดอลลาร์อย่างหนักจากกลุ่มผู้ส่งออก และเงินไหลเข้า FCNR-B ที่แข็งแกร่งผ่านธนาคารพาณิชย์และธนาคารต่างชาติ
• ปัจจัยหนุนจากภาคพลังงาน: ราคาน้ำมันดิบ Brent ที่ลดลง 2.5% ซึ่งเป็นผลมาจากสถานการณ์ทางภูมิรัฐศาสตร์ในตะวันออกกลาง ช่วยลดความต้องการดอลลาร์และหนุนค่าเงินรูปี