டாலர் விற்பனைக்கு மத்தியில் இந்திய ரூபாய் ஒரு ஆண்டில் மிக நீண்ட தொடர் உயர்வை எட்டியது

இந்திய ரூபாய் கடந்த பன்னிரண்டு மாதங்களில் மிக முக்கியமான உயர்வை எட்டியுள்ளது, மேலும் தொடர்ந்து ஐந்தாவது அமர்வில் உயர்வாகவே நிறைவடைந்துள்ளது. ஏற்றுமதியாளர்கள் மற்றும் வணிக வங்கிகளின் தீவிர டாலர் விற்பனையால் தூண்டப்பட்ட இந்த நாணயம், உலகளாவிய போக்குகளுக்கு மாறாக அமெரிக்க டாலருக்கு எதிராக வலுவடைந்தது.

கடுமையான கொள்கை அணுகுமுறை கொண்ட பெடரல் ரிசர்வுக்கு எதிரான மீள்தன்மை

அமெரிக்காவின் சவாலான மேக்ரோ பொருளாதாரச் சூழலைக் கருத்தில் கொள்ளும்போது, ரூபாயின் செயல்பாடு குறிப்பாக குறிப்பிடத்தக்கது. பெடரல் ரிசர்வின் சமீபத்திய கொள்கை முன்னறிவிப்புகள், ஒரு கடுமையான மாற்றத்தை (hawkish shift) உணர்த்தியதோடு, 2026-ல் குறைந்தது ஒரு வட்டி விகித உயர்வு ஏற்படக்கூடும் என்பதையும் சுட்டிக்காட்டியதால், ஆரம்பத்தில் ரூபாய் இறக்கத்தை எதிர்கொண்டது.

அமெரிக்க டாலருக்கு எதிராக பலவீனமாகத் தொடங்கி, அன்றைய தினத்தின் குறைந்தபட்ச அளவான 94.7025-ஐ எட்டிய பிறகு, இந்த நாணயம் குறிப்பிடத்தக்க மீட்சியைப் பெற்றது. இது இறுதியில் 94.3325-இல் நிலைபெறுவதற்கு முன்னதாக, ஆறு வார உச்சமான 94.19-ஐ எட்டியது, இது அதன் முந்தைய முடிவிலிருந்து 0.2% உயர்வாகும். கடந்த ஐந்து வர்த்தக அமர்வுகளில், ரூபாய் மொத்தம் சுமார் 1.5% லாபத்தை ஈட்டியுள்ளது.

ஏற்றுமதியாளர்கள் மற்றும் வங்கிப் பணப்புழக்கம் இந்த உயர்வுக்குக் காரணம்

இந்தத் தொடர் உயர்வுக்குப் பின்னால் இருந்த முக்கிய காரணி, டாலர் சார்ந்த நீண்ட நிலைகளை (long-dollar positions) தீவிரமாகத் திரும்பப் பெறுவதாகும். சந்தை ஆய்வாளர்களின் கருத்துப்படி, ஏற்றுமதியாளர்களின் நடவடிக்கை மற்றும் வங்கிகளால் முன்னெடுக்கப்பட்ட குறிப்பிடத்தக்க விற்பனை ஆகியவற்றின் கலவை, USD/INR ஜோடியில் தேவையான இறக்க அழுத்தத்தை வழங்கியது.

Finrex Treasury Advisors நிறுவனத்தின் கருவூலத் தலைவர் (Head of Treasury) அனில் பன்சாலி, வெளிநாட்டு மற்றும் தனியார் வங்கிகள் இரண்டிலும் கணிசமான விற்பனை இருந்ததாகக் குறிப்பிட்டார். இது பெரும்பாலும் வலுவான FCNR-B (Foreign Currency Non-Resident Bank) பணப்புழக்கத்தால் தூண்டப்பட்டது. மேலும், ஏற்றுமதியாளர்கள் தற்போதைய விகிதங்களைப் பயன்படுத்தி லாபம் ஈட்ட அல்லது இடர் மேலாண்மை (hedge) செய்ய டாலர்களைத் தீவிரமாக விற்பதன் மூலம் சந்தையில் முக்கியப் பங்கு வகித்தனர். திடீர் டாலர் வரத்துக்களைக் கையாள இந்திய ரிசர்வ் வங்கி (RBI) நாள் முழுவதும் சிறிய அளவில் செயல்பட்டாலும், தனியார் நிறுவனங்களின் வேகமே தீர்மானிக்கும் காரணியாக இருந்தது.

கச்சா எண்ணெய் விலை வீழ்ச்சியின் பங்கு

உள்நாட்டுப் பணப்புழக்கத்தைத் தாண்டி, வெளிப்புறக் காரணிகள் இந்திய நாணயத்திற்கு ஒரு குறிப்பிடத்தக்க சாதகமான சூழலை வழங்கின. உலகளாவிய எரிசக்தி விலைகளில் ஏற்பட்டுள்ள குறிப்பிடத்தக்க வீழ்ச்சி, இந்தியாவின் இறக்குமதிச் செலவு குறித்த கவலைகளைக் குறைக்க உதவியது. அமெரிக்காவிற்கும் ஈரானுக்கும் இடையே கையெழுத்திடப்பட்ட இடைக்கால அமைதி ஒப்பந்தத்தைத் தொடர்ந்து, ஆசிய வர்த்தகத்தில் Brent crude எதிர்கால விலை 2.5% சரிந்தது.

கச்சா எண்ணெயை பெருமளவில் இறக்குமதி செய்யும் இந்தியாவைப் போன்ற ஒரு பொருளாதாரத்திற்கு, கச்சா எண்ணெய் விலைகள் வீழ்ச்சியடைவது எரிசக்தி வர்த்தகங்களைச் சரிசெய்யத் தேவையான அமெரிக்க டாலர்களுக்கான உடனடித் தேவையைத் குறைக்கிறது. டாலர் தேவையில் ஏற்படும் இந்த குறைவு, உள்நாட்டு விற்பனைப் போக்குகளுடன் இணைந்து ரூபாயின் மதிப்பை இயற்கையாகவே ஆதரித்து, இரட்டைத் தூண்டுதலை வழங்குகிறது.

முக்கியக் குறிப்புகள்

• நீடித்த வெற்றிப் தொடர்ச்சி: ரூபாயானது ஒரு ஆண்டில் தனது மிக நீண்ட தொடர்ச்சியான வெற்றிப் பயணத்தைப் பதிவு செய்துள்ளது, ஐந்து அமர்வுகளில் சுமார் 1.5% லாபம் ஈட்டியுள்ளது.
• விநியோகத்தால் தூண்டப்பட்ட வலிமை: ஏற்றுமதியாளர்களின் தீவிர டாலர் விற்பனை மற்றும் தனியார் மற்றும் வெளிநாட்டு வங்கிகள் மூலம் ஏற்பட்ட வலுவான FCNR-B வரத்து ஆகியவற்றால் இந்த ஏற்றம் முதன்மையாகத் தூண்டப்பட்டது.
• எரிசக்தி சாதகச் சூழல்: மத்திய கிழக்கில் ஏற்பட்ட புவிசார் அரசியல் மாற்றங்களால் பிரெண்ட் கச்சா எண்ணெய் விலையில் ஏற்பட்ட 2.5% வீழ்ச்சி, டாலர் தேவையைத் தணித்து ரூபாயை ஆதரிக்க உதவியது.