ഡോളർ വിൽപ്പനയ്ക്കിടെ ഇന്ത്യൻ രൂപ ഒരു വർഷത്തിനിടയിലെ ഏറ്റവും ദൈർഘ്യമേറിയ മുന്നേറ്റം

കഴിഞ്ഞ പന്ത്രണ്ട് മാസത്തിനിടയിലെ ഏറ്റവും വലിയ മുന്നേറ്റം ഇന്ത്യൻ രൂപ രേഖപ്പെടുത്തി, തുടർച്ചയായ അഞ്ചാം സെഷനിലും മൂല്യം ഉയർന്നുതന്നെയാണ് വ്യാപാരം അവസാനിപ്പിച്ചത്. കയറ്റുമതിക്കാരും വാണിജ്യ ബാങ്കുകളും നടത്തിയ ശക്തമായ ഡോളർ വിൽപ്പനയുടെ ഫലമായി, ആഗോള പ്രവണതകൾക്ക് വിപരീതമായി യുഎസ് ഡോളറിനെതിരെ രൂപ ശക്തിപ്പെടാൻ സാധിച്ചു.

കർശനമായ പണനയ നിലപാടുള്ള ഫെഡറൽ റിസർവിനെതിരെയുള്ള കരുത്ത്

അമേരിക്കയുടെ വെല്ലുവിളി നിറഞ്ഞ മാക്രോ ഇക്കണോമിക് പശ്ചാത്തലത്തിൽ രൂപയുടെ പ്രകടനം പ്രത്യേകം ശ്രദ്ധേയമാണ്. പണനയത്തിൽ കർശനമായ മാറ്റം വരുത്തുമെന്നും 2026-ൽ കുറഞ്ഞത് ഒരു തവണയെങ്കിലും പലിശ നിരക്ക് വർദ്ധിപ്പിക്കാൻ സാധ്യതയുണ്ടെന്നും സൂചിപ്പിച്ച ഫെഡറൽ റിസർവിന്റെ ഏറ്റവും പുതിയ നയ പ്രവചനങ്ങളെത്തുടർന്ന്, തുടക്കത്തിൽ രൂപയ്ക്ക് മൂല്യത്തകർച്ച നേരിടേണ്ടി വന്നു.

യുഎസ് ഡോളറിനെതിരെ 94.7025 എന്ന അന്നത്തെ ഏറ്റവും താഴ്ന്ന നിലയിൽ വ്യാപാരം ആരംഭിച്ചെങ്കിലും, രൂപ അതിശയിപ്പിക്കുന്ന തിരിച്ചുവരവ് നടത്തി. 94.19 എന്ന ആറ് ആഴ്ചകളിലെ ഏറ്റവും ഉയർന്ന നിലയിലെത്തിയ ശേഷം ഒടുവിൽ 94.3325-ൽ വ്യാപാരം അവസാനിപ്പിച്ചു, ഇത് മുൻപത്തെ ക്ലോസിംഗിനെ അപേക്ഷിച്ച് 0.2% വർദ്ധനവാണ് സൂചിപ്പിക്കുന്നത്. കഴിഞ്ഞ അഞ്ച് ട്രേഡിംഗ് സെഷനുകളിലായി രൂപയ്ക്ക് ഏകദേശം 1.5% മൊത്തം നേട്ടമുണ്ടായിട്ടുണ്ട്.

കയറ്റുമതിക്കാരും ബാങ്ക് ഫ്ലോകളും മുന്നേറ്റത്തിന് കരുത്തേകുന്നു

ഡോളർ നിലപാടുകൾ (long-dollar positions) ശക്തമായി ഒഴിവാക്കിയത് ഈ മുന്നേറ്റത്തിന് പ്രധാന കാരണമായി. വിപണി വിശകലന വിദഗ്ധരുടെ അഭിപ്രായത്തിൽ, കയറ്റുമതിക്കാരുടെ പ്രവർത്തനവും ബാങ്കുകൾ നടത്തിയ വലിയ തോതിലുള്ള വിൽപ്പനയും USD/INR ജോഡിയിൽ ആവശ്യമായ സമ്മർദ്ദം ചെലുത്തി.

Finrex Treasury Advisors-ലെ ട്രഷറി മേധാവി അനിൽ ഭൻസാലി നിരീക്ഷിച്ചത്, വിദേശ ബാങ്കുകളിലും സ്വകാര്യ ബാങ്കുകളിലും വലിയ തോതിലുള്ള വിൽപ്പന നടന്നുവെന്നാണ്. ശക്തമായ FCNR-B (Foreign Currency Non-Resident Bank) പണമൊഴുക്ക് ഇതിന് പ്രധാന കാരണമായി. കൂടാതെ, നിലവിലെ നിരക്കുകൾ പ്രയോജനപ്പെടുത്താനോ റിസ്ക് കുറയ്ക്കാനോ (hedge) ഡോളർ ശക്തമായി വിറ്റഴിച്ചുകൊണ്ട് കയറ്റുമതിക്കാർ വിപണിയിൽ നിർണ്ണായക പങ്ക് വഹിച്ചു. പെട്ടെന്നുണ്ടാകുന്ന ഡോളർ പണമൊഴുക്ക് നിയന്ത്രിക്കുന്നതിനായി റിസർവ് ബാങ്ക് ഓഫ് ഇന്ത്യ (RBI) ദിവസം മുഴുവൻ ചെറിയ രീതിയിൽ ഇടപെട്ടിരുന്നുവെങ്കിലും, സ്വകാര്യ കക്ഷികളുടെ മുന്നേറ്റമാണ് നിർണ്ണായകമായത്.

ക്രൂഡ് ഓയിൽ വില കുറയുന്നതിൻ്റെ പങ്ക്

ആഭ്യന്തര പണമൊഴുക്ക് കൂടുന്നതിനൊപ്പം തന്നെ, ബാഹ്യ ഘടകങ്ങളും ഇന്ത്യൻ കറൻസിക്ക് വലിയ പിന്തുണ നൽകി. ആഗോള ഊർജ്ജ വിലയിലുണ്ടായ ഗണ്യമായ കുറവ് ഇന്ത്യയുടെ ഇറക്കുമതി ചെലവിനെക്കുറിച്ചുള്ള ആശങ്കകൾ കുറയ്ക്കാൻ സഹായിച്ചു. അമേരിക്കയും ഇറാനും തമ്മിൽ ഒപ്പിട്ട ഇടക്കാല സമാധാന കരാറിനെത്തുടർന്ന് ഏഷ്യൻ വ്യാപാരത്തിൽ ബ്രെന്റ് ക്രൂഡ് ഫ്യൂച്ചറുകൾ 2.5% ഇടിഞ്ഞു.

അസംസ്‌കൃത എണ്ണയുടെ പ്രധാന ഇറക്കുമതി രാജ്യമായ ഇന്ത്യയെപ്പോലെയുള്ള ഒരു സമ്പദ്‌വ്യവസ്ഥയെ സംബന്ധിച്ചിടത്തോളം, എണ്ണവില കുറയുന്നത് ഊർജ്ജ വ്യാപാരങ്ങൾക്കായി ആവശ്യമായ യു.എസ്. ഡോളറിനായുള്ള തൽക്ഷണ ആവശ്യം കുറയ്ക്കുന്നു. ഡോളർ ഡിമാൻഡിലെ ഈ കുറവ് ആഭ്യന്തര വിൽപന രീതികൾക്കൊപ്പം രൂപയുടെ മൂല്യത്തിന് സ്വാഭാവികമായും കരുത്ത് പകരുന്നു.

പ്രധാന കാര്യങ്ങൾ

• തുടർച്ചയായ നേട്ടങ്ങളുടെ നീണ്ട പരമ്പര: കഴിഞ്ഞ ഒരു വർഷത്തിനിടയിലെ ഏറ്റവും ദൈർഘ്യമേറിയ തുടർച്ചയായ നേട്ടം രൂപ രേഖപ്പെടുത്തി, അഞ്ച് സെഷനുകളിലായി ഏകദേശം 1.5% വർദ്ധനവ് ഉണ്ടായി.
• ലഭ്യതയിൽ നിന്നുള്ള കരുത്ത്: കയറ്റുമതിക്കാരുടെ ശക്തമായ ഡോളർ വിൽപനയും സ്വകാര്യ, വിദേശ ബാങ്കുകൾ വഴിയുള്ള ശക്തമായ FCNR-B പണമൊഴുക്കുമാണ് ഈ മുന്നേറ്റത്തിന് പ്രധാനമായും കാരണമായത്.
• ഊർജ്ജ മേഖലയിലെ അനുകൂല സാഹചര്യങ്ങൾ: മിഡിൽ ഈസ്റ്റിലെ ഭൗമരാഷ്ട്രീയ സംഭവവികാസങ്ങൾ മൂലം ബ്രെന്റ് ക്രൂഡ് വിലയിൽ ഉണ്ടായ 2.5% ഇടിവ്, ഡോളർ ആവശ്യം കുറയ്ക്കാനും രൂപയെ പിന്തുണയ്ക്കാനും സഹായിച്ചു.