കയറ്റുമതിക്കാരും ബാങ്കുകളും ഡോളർ വിറ്റഴിച്ചതോടെ ഇന്ത്യൻ രൂപ ഒരു വർഷത്തെ ഏറ്റവും വലിയ മുന്നേറ്റം കൈവരിച്ചു

യുഎസ് ഡോളറിനെതിരെ തുടർച്ചയായ അഞ്ച് സെഷനുകളിൽ കരുത്ത് നേടിയതിലൂടെ ഇന്ത്യൻ രൂപ ഒരു വർഷത്തിനിടയിലെ ഏറ്റവും വലിയ മുന്നേറ്റം കൈവരിച്ചു. യുഎസ് ഫെഡറൽ റിസർവിന്റെ കർശനമായ നിലപാടിനെ (hawkish stance) ഫലപ്രദമായി പ്രതിരോധിച്ചുകൊണ്ട് കയറ്റുമതിക്കാരും വാണിജ്യ ബാങ്കുകളും നടത്തിയ ശക്തമായ ഡോളർ വിൽപ്പനയാണ് ഈ ശ്രദ്ധേയമായ തിരിച്ചുവരവിന് കാരണമായത്.

കർശന നിലപാടുള്ള ഫെഡറൽ റിസർവിനെതിരെയുള്ള പ്രതിരോധം

യുഎസ് മോണിറ്ററി പോളിസിയിലെ മാറ്റങ്ങളുടെ പശ്ചാത്തലത്തിൽ രൂപയുടെ പ്രകടനം പ്രത്യേകം ശ്രദ്ധേയമാണ്. 2026-ൽ പലിശ നിരക്ക് വർദ്ധിപ്പിക്കാനുള്ള സാധ്യത ഉൾപ്പെടെയുള്ള നിരക്ക് പ്രതീക്ഷകളുടെ കടുപ്പത്തെ സൂചിപ്പിക്കുന്ന ഫെഡറൽ റിസർവിന്റെ ഏറ്റവും പുതിയ പോളിസി പ്രവചനങ്ങൾ വന്നതോടെ, രൂപയ്ക്ക് തുടക്കത്തിൽ സമ്മർദ്ദം നേരിടേണ്ടി വന്നു. ഡോളറിനെതിരെ രൂപയുടെ മൂല്യം കുറഞ്ഞാണ് വ്യാപാരം ആരംഭിച്ചതെങ്കിലും, ദിവസം ഏറ്റവും താഴ്ന്ന നിലവാരമായ 94.7025 ആണ് രൂപ രേഖപ്പെടുത്തിയത്.

എന്നിരുന്നാലും, വിപണിയിലെ സാഹചര്യം നാടകീയമായി മാറി. രൂപ 94.19 എന്ന ആറ് ആഴ്ചത്തെ ഏറ്റവും ഉയർന്ന നിലവാരത്തിൽ എത്തിയ ശേഷം ഒടുവിൽ 94.3325 എന്ന നിലയിൽ വ്യാപാരം അവസാനിപ്പിച്ചു. ഇത് മുൻപത്തെ ക്ലോസിംഗിനെ അപേക്ഷിച്ച് 0.2% വർദ്ധനവാണ് കാണിക്കുന്നത്. കഴിഞ്ഞ അഞ്ച് സെഷനുകളിലായി രൂപ ഏകദേശം 1.5% മൊത്തം നേട്ടം കൈവരിച്ചു.

കയറ്റുമതിക്കാരും ബാങ്ക് ഇടപാടുകളും ഡോളർ ലിക്വിഡിറ്റി വർദ്ധിപ്പിക്കുന്നു

ഡോളർ നിലപാടുകൾ (long-dollar positions) ശക്തമായി പിൻവലിച്ചതാണ് ഈ മുന്നേറ്റത്തിന് പ്രധാന കാരണമായത്. ആഭ്യന്തര വിപണിയിൽ ഡോളറിന്റെ ലഭ്യത വർദ്ധിപ്പിക്കുന്നതിൽ രണ്ട് പ്രധാന ഘടകങ്ങൾ ഉണ്ടെന്ന് വ്യാപാരികൾ കണ്ടെത്തി:

• കയറ്റുമതിക്കാരുടെ ശക്തമായ ഇടപെടൽ: കയറ്റുമതിക്കാർ ഡോളർ വൻതോതിൽ വിറ്റഴിച്ചതോടെ USD/INR ജോഡിയിൽ വലിയ ഇടിവിന് കാരണമായി.
• ബാങ്കുകളുടെ നേതൃത്വത്തിലുള്ള വിൽപ്പന: വിദേശ-സ്വകാര്യ ബാങ്കുകളിൽ വലിയ തോതിലുള്ള വിൽപ്പന നിരീക്ഷിക്കപ്പെട്ടു. ശക്തമായ FCNR-B (Foreign Currency Non-Resident Bank) ഫ്ലോകൾ ഇതിന് പ്രധാന കാരണമായി, ഇത് USD/INR ജോഡിയിൽ വ്യാപകമായ വിൽപനയ്ക്ക് വഴിതെളിച്ചു.

ഡോളർ വരവുകളെ ഉൾക്കൊള്ളുന്നതിനായി റിസർവ് ബാങ്ക് ഓഫ് ഇന്ത്യ (RBI) ദിവസം മുഴുവൻ ചെറിയ തോതിൽ ഇടപെട്ടിരുന്നെങ്കിലും, സ്വകാര്യ മേഖലയിൽ നിന്നും കയറ്റുമതിക്കാരിൽ നിന്നുമുള്ള വൻതോതിലുള്ള വിൽപ്പന ഈ മുന്നേറ്റം നിലനിർത്താൻ പര്യാപ്തമായിരുന്നു.

ക്രൂഡ് ഓയിൽ വില കുറയുന്നതിന്റെ സ്വാധീനം

ആഗോള ഊർജ്ജ വിപണിയിലെ അനുകൂലമായ മാറ്റങ്ങൾ രൂപയുടെ മുന്നേറ്റത്തിന് കൂടുതൽ കരുത്ത് പകർന്നു. അമേരിക്കയും ഇറാനും തമ്മിൽ ഒപ്പിട്ട ഇടക്കാല സമാധാന കരാറിനെത്തുടർന്ന് ഏഷ്യൻ വ്യാപാരത്തിൽ ബ്രെന്റ് ക്രൂഡ് ഫ്യൂച്ചറുകൾ 2.5% ഇടിവ് രേഖപ്പെടുത്തി.

ഇന്ത്യയെപ്പോലെ ഊർജ്ജ ഇറക്കുമതിയെ ആശ്രയിക്കുന്ന ഒരു സമ്പദ്‌വ്യവസ്ഥയെ സംബന്ധിച്ചിടത്തോളം, അസംസ്‌കൃത എണ്ണ വിലയിലെ ഇടിവ് വലിയൊരു അനുകൂല ഘടകമാണ്. എണ്ണ വില കുറയുന്നത് ഇറക്കുമതി ബില്ലുകൾ അടയ്ക്കുന്നതിനായി ആഭ്യന്തര എണ്ണ കമ്പനികൾക്ക് ഡോളറിനായുള്ള ആവശ്യം കുറയ്ക്കുന്നു, ഇത് രൂപയുടെ മേലുള്ള സമ്മർദ്ദം ലഘൂകരിക്കുകയും ഡോളറിനെതിരെ അതിന്റെ മൂല്യം നിലനിർത്താൻ സഹായിക്കുകയും ചെയ്യുന്നു.

പ്രധാന വിവരങ്ങൾ

• തുടർച്ചയായ നേട്ടങ്ങളുടെ നീണ്ട കാലയളവ്: കഴിഞ്ഞ ഒരു വർഷത്തിനിടയിലെ ഏറ്റവും ദൈർഘ്യമേറിയ തുടർച്ചയായ നേട്ടമാണ് രൂപ കൈവരിച്ചത്; അഞ്ച് ട്രേഡിംഗ് സെഷനുകളിലായി ഏകദേശം 1.5% വളർച്ച രേഖപ്പെടുത്തി.
• ലഭ്യത മൂലമുള്ള മുന്നേറ്റം: ശക്തമായ FCNR-B ഫ്ലോകളുടെ പിന്തുണയോടെ കയറ്റുമതിക്കാരും ബാങ്കുകളും നടത്തിയ ശക്തമായ ഡോളർ വിൽപ്പന, അമേരിക്കൻ ഫെഡറൽ റിസർവിന്റെ കർശനമായ നിലപാടുകൾ മൂലമുണ്ടാകുന്ന ആഘാതത്തെ പ്രതിരോധിച്ചു.
• എണ്ണ വിലയിലെ അനുകൂല സാഹചര്യം: ബ്രെന്റ് ക്രൂഡ് വിലയിൽ ഉണ്ടായ 2.5% ഇടിവ്, ഇന്ത്യയുടെ ഇറക്കുമതി ബില്ല് കുറയ്ക്കാനും ഡോളറിനായുള്ള ആവശ്യം ലഘൂകരിക്കാനും സഹായിച്ചതിലൂടെ രൂപയ്ക്ക് അധിക പിന്തുണ നൽകി.