Đồng Rupee Ấn Độ đạt chuỗi thắng dài nhất trong năm giữa bối cảnh các nhà xuất khẩu và ngân hàng bán tháo

Đồng rupee Ấn Độ đã đạt được chuỗi tăng giá dài nhất trong vòng một năm, tăng giá trong năm phiên liên tiếp so với đồng đô la Mỹ. Sự phục hồi đáng chú ý này được thúc đẩy bởi hoạt động bán đô la mạnh mẽ từ các nhà xuất khẩu và ngân hàng thương mại, đối trọng hiệu quả với lập trường thắt chặt từ Cục Dự trữ Liên bang Mỹ (Fed).

Khả năng phục hồi trước lập trường thắt chặt của Cục Dự trữ Liên bang

Hiệu suất của đồng rupee đặc biệt đáng chú ý trong bối cảnh chính sách tiền tệ của Mỹ đang có sự thay đổi. Sau những dự báo chính sách mới nhất của Fed, vốn cho thấy kỳ vọng về lãi suất đang trở nên cứng rắn hơn — bao gồm khả năng tăng lãi suất vào năm 2026 — đồng rupee ban đầu đã phải đối mặt với áp lực giảm giá. Đồng tiền này đã mở cửa ở mức yếu hơn và chạm mức thấp nhất trong ngày là 94,7025 so với đồng bạc xanh.

Tuy nhiên, tâm lý thị trường đã thay đổi đáng kể. Đồng rupee đã leo lên mức cao nhất trong sáu tuần là 94,19 trước khi chốt phiên ở mức 94,3325, tương ứng với mức tăng 0,2% so với mức đóng cửa trước đó. Trong năm phiên gần nhất, đồng tiền này đã tích lũy được tổng mức tăng ấn tượng khoảng 1,5%.

Dòng tiền từ các nhà xuất khẩu và ngân hàng thúc đẩy thanh khoản đô la

Động lực chính đằng sau đợt tăng giá này là việc tất toán mạnh mẽ các vị thế mua đô la (long-dollar positions). Các nhà giao dịch đã xác định được hai yếu tố chính góp phần làm tăng nguồn cung đô la trên thị trường nội địa:

• Sự quyết liệt của các nhà xuất khẩu: Các nhà xuất khẩu đã trở thành lực lượng chủ đạo, thực hiện các đợt bán đô la mạnh mẽ, gây áp lực giảm giá đáng kể lên cặp tỷ giá USD/INR.
• Hoạt động bán do ngân hàng dẫn dắt: Ghi nhận hoạt động bán đáng kể ở cả các ngân hàng nước ngoài và ngân hàng tư nhân. Điều này phần lớn được thúc đẩy bởi dòng vốn FCNR-B (Foreign Currency Non-Resident Bank) mạnh mẽ, dẫn đến các hoạt động bán liên quan đến việc ấn định tỷ giá (fixing-related selling) lan rộng ở cặp USD/INR.

Mặc dù Ngân hàng Dự trữ Ấn Độ (RBI) vẫn hoạt động tích cực trong các khoảng thời gian ngắn trong ngày để hấp thụ dòng vốn đô la chảy vào, nhưng khối lượng bán khổng lồ từ khu vực tư nhân và các nhà xuất khẩu là đủ để duy trì đà tăng này.

Tác động từ việc giá dầu thô sụt giảm

Thêm động lực cho sự tăng giá của đồng rupee là sự chuyển dịch thuận lợi trên thị trường năng lượng toàn cầu. Giá dầu thô Brent tương lai đã chứng kiến mức giảm mạnh 2,5% trong phiên giao dịch châu Á, sau khi một thỏa thuận hòa bình tạm thời được ký kết giữa Mỹ và Iran.

Đối với một nền kinh tế phụ thuộc vào nhập khẩu năng lượng như Ấn Độ, giá dầu thô giảm đóng vai trò là một yếu tố hỗ trợ đáng kể. Giá dầu thấp hơn làm giảm tổng nhu cầu về đồng đô la từ các công ty dầu khí trong nước để thanh toán các hóa đơn nhập khẩu, từ đó giảm bớt áp lực lên đồng rupee và hỗ trợ giá trị của đồng tiền này so với đồng đô la.

Các điểm chính cần lưu ý

• Chuỗi thắng kéo dài: Đồng rupee đã ghi nhận chuỗi tăng giá liên tiếp dài nhất trong vòng một năm, tăng khoảng 1,5% trong năm phiên giao dịch.
• Sự phục hồi do nguồn cung thúc đẩy: Việc bán mạnh đồng đô la của các nhà xuất khẩu và ngân hàng — được hỗ trợ bởi dòng vốn FCNR-B mạnh mẽ — đã bù đắp tác động từ chính sách thắt chặt (hawkish) của Cục Dự trữ Liên bang Hoa Kỳ.
• Lợi thế từ giá dầu: Việc giá dầu thô Brent giảm 2,5% đã tạo thêm sự hỗ trợ bằng cách có khả năng làm giảm hóa đơn nhập khẩu của Ấn Độ và giảm nhu cầu về đồng đô la.