เงินรูปีอินเดียทำสถิติแข็งค่าต่อเนื่องยาวนานที่สุดในรอบปี ท่ามกลางแรงขายจากผู้ส่งออกและธนาคาร

เงินรูปีอินเดียสามารถทำสถิติแข็งค่าต่อเนื่องยาวนานที่สุดในรอบหนึ่งปี โดยแข็งค่าขึ้นติดต่อกันเป็นเวลา 5 เซสชันเมื่อเทียบกับดอลลาร์สหรัฐ การฟื้นตัวที่โดดเด่นนี้ได้รับแรงหนุนจากการเทขายดอลลาร์อย่างหนักจากกลุ่มผู้ส่งออกและธนาคารพาณิชย์ ซึ่งสามารถต้านทานท่าทีที่เข้มงวด (hawkish) ของธนาคารกลางสหรัฐฯ (Federal Reserve) ได้อย่างมีประสิทธิภาพ

ความแข็งแกร่งท่ามกลางท่าทีที่เข้มงวดของธนาคารกลางสหรัฐฯ

ผลการดำเนินงานของเงินรูปีมีความน่าสนใจเป็นพิเศษเมื่อพิจารณาจากบริบทของนโยบายการเงินของสหรัฐฯ ที่กำลังเปลี่ยนแปลงไป หลังจากประมาณการนโยบายล่าสุดของธนาคารกลางสหรัฐฯ ซึ่งบ่งชี้ถึงความคาดหวังด้านอัตราดอกเบี้ยที่เข้มงวดขึ้น รวมถึงความเป็นไปได้ที่จะมีการปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยในปี 2026 ทำให้ในตอนแรกเงินรูปีต้องเผชิญกับแรงกดดันขาลง โดยค่าเงินเปิดตัวอ่อนค่าและแตะระดับต่ำสุดของวันที่ 94.7025 ต่อดอลลาร์สหรัฐ

อย่างไรก็ตาม ความเชื่อมั่นของตลาดได้เปลี่ยนไปอย่างรวดเร็ว เงินรูปีสามารถพุ่งขึ้นไปแตะระดับสูงสุดในรอบ 6 สัปดาห์ที่ 94.19 ก่อนจะปิดที่ 94.3325 ซึ่งเพิ่มขึ้น 0.2% จากราคาปิดก่อนหน้า โดยในช่วง 5 เซสชันที่ผ่านมา ค่าเงินนี้สามารถทำกำไรสะสมรวมได้น่าประทับใจที่ประมาณ 1.5%

ผู้ส่งออกและกระแสเงินจากธนาคารเป็นแรงขับเคลื่อนสภาพคล่องดอลลาร์

กลไกหลักที่อยู่เบื้องหลังการพุ่งขึ้นของค่าเงินในครั้งนี้คือการปิดสถานะถือครองดอลลาร์ (long-dollar positions) อย่างรุนแรง โดยนักเทรดระบุว่ามีปัจจัยหลักสองประการที่ช่วยเพิ่มอุปทานดอลลาร์ในตลาดในประเทศ:

• แรงขายจากผู้ส่งออก: ผู้ส่งออกกลายเป็นปัจจัยหลักที่มีบทบาทสำคัญ โดยมีการเทขายดอลลาร์อย่างหนัก ซึ่งส่งแรงกดดันขาลงอย่างมากต่อคู่สกุลเงิน USD/INR
• การเทขายโดยธนาคาร: พบการเทขายอย่างมีนัยสำคัญทั้งในธนาคารต่างชาติและธนาคารพาณิชย์ในประเทศ ซึ่งส่วนใหญ่ได้รับแรงหนุนจากกระแสเงิน FCNR-B (Foreign Currency Non-Resident Bank) ที่แข็งแกร่ง นำไปสู่การเทขายที่เกี่ยวข้องกับการกำหนดราคา (fixing-related selling) ในคู่สกุลเงิน USD/INR อย่างแพร่หลาย

แม้ว่าธนาคารกลางอินเดีย (RBI) จะยังคงเข้ามาแทรกแซงเป็นระยะๆ ตลอดทั้งวันเพื่อดูดซับเงินดอลลาร์ที่ไหลเข้า แต่ปริมาณการเทขายมหาศาลจากภาคเอกชนและผู้ส่งออกก็เพียงพอที่จะรักษาการพุ่งขึ้นของค่าเงินไว้ได้

ผลกระทบจากการลดลงของราคาน้ำมันดิบ

ปัจจัยที่ช่วยเสริมแรงส่งให้เงินรูปีแข็งค่าขึ้นไปอีกคือการเปลี่ยนแปลงในทิศทางบวกของตลาดพลังงานโลก โดยราคาน้ำมันดิบ Brent ล่วงหน้าปรับตัวลดลงอย่างรุนแรงถึง 2.5% ในช่วงการซื้อขายในเอเชีย หลังจากมีการลงนามในข้อตกลงสันติภาพชั่วคราวระหว่างสหรัฐฯ และอิหร่าน

สำหรับเศรษฐกิจที่ต้องพึ่งพาการนำเข้าพลังงานอย่างอินเดีย ราคาน้ำมันดิบที่ลดลงถือเป็นปัจจัยหนุนที่สำคัญ ราคาน้ำมันที่ต่ำลงช่วยลดความต้องการดอลลาร์โดยรวมจากบริษัทน้ำมันในประเทศเพื่อใช้ในการชำระค่าสินค้านำเข้า ซึ่งช่วยลดแรงกดดันต่อค่าเงินรูปีและสนับสนุนมูลค่าของเงินรูปีเมื่อเทียบกับดอลลาร์

ประเด็นสำคัญ

• การแข็งค่าต่อเนื่องยาวนานที่สุด: ค่าเงินรูปีทำสถิติการแข็งค่าติดต่อกันยาวนานที่สุดในรอบหนึ่งปี โดยแข็งค่าขึ้นประมาณ 1.5% ในช่วง 5 วันทำการ
• การพุ่งขึ้นที่ขับเคลื่อนด้วยอุปทาน: การเทขายดอลลาร์อย่างหนักโดยผู้ส่งออกและธนาคาร ซึ่งได้รับการสนับสนุนจากกระแสเงินไหลเข้า FCNR-B ที่แข็งแกร่ง ช่วยชดเชยผลกระทบจากนโยบายการเงินที่เข้มงวด (hawkish) ของธนาคารกลางสหรัฐฯ
• ปัจจัยหนุนจากราคาน้ำมัน: การลดลง 2.5% ของราคาน้ำมันดิบ Brent ช่วยสนับสนุนเพิ่มเติม โดยอาจช่วยลดค่าใช้จ่ายในการนำเข้าของอินเดียและลดความต้องการดอลลาร์