เงินรูปีอินเดียทำสถิติแข็งค่าต่อเนื่องยาวนานที่สุดในรอบหนึ่งปีเมื่อเทียบกับดอลลาร์สหรัฐ

เงินรูปีอินเดียแสดงให้เห็นถึงความแข็งแกร่งอย่างโดดเด่น โดยสามารถแข็งค่าต่อเนื่องเป็นวันที่ห้าติดต่อกันเมื่อเทียบกับดอลลาร์สหรัฐ การพุ่งขึ้นของค่าเงินในครั้งนี้ได้รับแรงหนุนจากการเทขายดอลลาร์อย่างหนักจากกลุ่มผู้ส่งออกและธนาคารพาณิชย์ ซึ่งถือเป็นการแข็งค่าต่อเนื่องที่ยาวนานที่สุดของสกุลเงินนี้ในรอบกว่า 12 เดือน

กระแสเงินจากผู้ส่งออกและการเทขายของธนาคารเป็นแรงขับเคลื่อนการแข็งค่า

แม้จะเผชิญกับสภาวะเศรษฐกิจโลกที่ท้าทาย แต่เงินรูปีปรับตัวเพิ่มขึ้น 0.2% ในวันพฤหัสบดี โดยปิดที่ระดับ 94.3325 ต่อดอลลาร์สหรัฐ ตลอดระยะเวลา 5 วันทำการ ค่าเงินรูปีแข็งค่าขึ้นประมาณ 1.5% การเคลื่อนไหวระหว่างวันมีความผันผวนอย่างมาก โดยในช่วงแรกเงินรูปีอ่อนค่าลงไปแตะระดับต่ำสุดของวันที่ 94.7025 หลังจากธนาคารกลางสหรัฐฯ (Fed) ส่งสัญญาณนโยบายการเงินแบบเข้มงวด (hawkish) ก่อนจะฟื้นตัวอย่างรุนแรงจนแตะระดับสูงสุดในรอบ 6 สัปดาห์ที่ 94.19

ผู้เชี่ยวชาญด้านตลาดระบุว่าการกลับทิศทางนี้เป็นผลมาจากกิจกรรมการเทขายดอลลาร์จำนวนมาก โดย Anil Bhansali หัวหน้าฝ่ายบริหารเงินของ Finrex Treasury Advisors ตั้งข้อสังเกตว่ามีการเทขายอย่างแพร่หลายทั้งในธนาคารต่างชาติและธนาคารเอกชน ซึ่งได้รับแรงหนุนหลักจากกระแสเงินไหลเข้าของเงินฝากเงินตราต่างประเทศประเภท FCNR-B (Foreign Currency Non-Resident) ที่แข็งแกร่ง นอกจากนี้ กลุ่มผู้ส่งออกยังมีบทบาทสำคัญในการเทขายดอลลาร์อย่างหนักเพื่อปิดสถานะถือครองดอลลาร์ (long-dollar positions) ที่เหลืออยู่ ซึ่งส่งแรงกดดันอย่างมากต่อคู่สกุลเงิน USD/INR

อุปสรรคจากปัจจัยโลก: ธนาคารกลางสหรัฐฯ และดัชนีดอลลาร์

ผลการดำเนินงานของเงินรูปีมีความน่าสนใจเป็นพิเศษเมื่อพิจารณาจากการแข็งค่าของดัชนีดอลลาร์สหรัฐ (U.S. Dollar Index) โดยธนาคารกลางสหรัฐฯ ยังคงรักษาท่าทีที่เข้มงวด (hawkish) พร้อมด้วยการปรับปรุงคาดการณ์นโยบายที่บ่งชี้ถึงแนวโน้มการคงอัตราดอกเบี้ยในระดับสูง ผู้กำหนดนโยบายได้ส่งสัญญาณถึงความเป็นไปได้ในการปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยอย่างน้อยหนึ่งครั้งในปี 2026 และตลาดได้ตอบรับคาดการณ์การปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ย 25 basis points ก่อนสิ้นเดือนธันวาคมนี้ไปเรียบร้อยแล้ว

โดยปกติแล้ว ท่าทีที่เข้มงวดเช่นนี้จะทำให้ดอลลาร์แข็งค่าขึ้นและกดดันสกุลเงินในตลาดเกิดใหม่ เช่น เงินรูปี อย่างไรก็ตาม ปริมาณสภาพคล่องดอลลาร์ในท้องถิ่นที่มีจำนวนมหาศาล ซึ่งได้รับแรงหนุนจากกระแสเงินของผู้ส่งออกและการปรับปรุงรายการ FCNR-B โดยธนาคารตามที่กล่าวไปข้างต้น สามารถชดเชยแรงกดดันจากภายนอกเหล่านี้ได้สำเร็จ นอกจากนี้ ธนาคารกลางอินเดีย (RBI) ยังคงมีบทบาทเชิงรุก โดยเข้าแทรกแซงเป็นระยะๆ ตลอดทั้งวันทำการเพื่อจัดการกับเงินดอลลาร์ที่ไหลเข้าและเพื่อรักษาเสถียรภาพท่ามกลางความผันผวน

ราคาน้ำมันดิบช่วยหนุนปัจจัยบวก

ปัจจัยที่ช่วยเสริมความแข็งแกร่งให้กับค่าเงินรูปีคือการเปลี่ยนแปลงในทิศทางบวกของตลาดพลังงาน โดยราคาน้ำมันดิบ Brent ล่วงหน้าปรับตัวลดลงอย่างมีนัยสำคัญถึง 2.5% ในช่วงการซื้อขายในเอเชีย ภายหลังจากมีการลงนามในข้อตกลงสันติภาพชั่วคราวระหว่างสหรัฐฯ และอิหร่าน

สำหรับเศรษฐกิจอย่างอินเดียซึ่งต้องพึ่งพาการนำเข้าพลังงานอย่างหนัก การลดลงของราคาน้ำมันดิบจึงถือเป็นปัจจัยหนุนที่สำคัญ ราคาน้ำมันที่ต่ำลงช่วยลดภาระค่าใช้จ่ายในการนำเข้าของประเทศ และลดความต้องการดอลลาร์ในทันทีของบริษัทน้ำมันในประเทศ ซึ่งช่วยลดแรงกดดันต่อค่าเงินรูปีและสนับสนุนแนวโน้มการแข็งค่าของสกุลเงินนี้ได้อย่างมีประสิทธิภาพ

สรุปประเด็นสำคัญ

• การแข็งค่าอย่างต่อเนื่อง: ค่าเงินรูปีปรับตัวเพิ่มขึ้นติดต่อกันเป็นวันที่ห้า ซึ่งถือเป็นการแข็งค่าที่แข็งแกร่งที่สุดในรอบหนึ่งปี โดยเพิ่มขึ้น 1.5% ในช่วงห้าตลาดล่าสุด
• ปัจจัยขับเคลื่อนภายในประเทศ: การขายดอลลาร์อย่างหนักโดยกลุ่มผู้ส่งออก และกระแสเงินไหลเข้าของ FCNR-B ที่แข็งแกร่งผ่านธนาคารพาณิชย์และธนาคารต่างชาติ เป็นตัวเร่งสำคัญที่ทำให้ค่าเงินรูปีฟื้นตัว
• ปัจจัยหนุนทางเศรษฐกิจมหภาค: แม้ว่ามุมมองเชิงนโยบายการเงินที่เข้มงวด (hawkish) ของ Federal Reserve จะช่วยหนุนค่าเงินดอลลาร์ แต่การลดลงของราคาน้ำมันดิบ Brent ก็ช่วยบรรเทาแรงกดดันจากการนำเข้าของอินเดีย ซึ่งส่งผลดีต่อค่าเงินรูปี