เงินรูปีอินเดียทำสถิติชนะต่อเนื่องยาวนานที่สุดในรอบหนึ่งปีเมื่อเทียบกับดอลลาร์สหรัฐ

เงินรูปีอินเดียบรรลุหมุดหมายสำคัญด้วยการปิดตัวสูงขึ้นเมื่อเทียบกับดอลลาร์สหรัฐติดต่อกันเป็นเวลาห้าเซสชัน ซึ่งถือเป็นการชนะต่อเนื่องที่ยาวนานที่สุดในรอบหนึ่งปี การพุ่งขึ้นของค่าเงินในครั้งนี้ได้รับแรงหนุนจากการขายดอลลาร์อย่างหนักจากกลุ่มผู้ส่งออกและธนาคารพาณิชย์ ซึ่งสามารถต้านทานปัจจัยลบจากทั่วโลกได้อย่างมีประสิทธิภาพ

การขายดอลลาร์อย่างหนักเป็นแรงขับเคลื่อนการพุ่งขึ้นของค่าเงิน

แม้จะเริ่มต้นวันซื้อขายอย่างท้าทาย แต่เงินรูปีก็แสดงให้เห็นถึงความยืดหยุ่นที่น่าทึ่ง หลังจากเปิดตัวอ่อนค่าลงตามการคาดการณ์นโยบายแบบสายเหยี่ยว (hawkish) จากธนาคารกลางสหรัฐฯ (Fed) ค่าเงินได้แตะระดับต่ำสุดของวันที่ 94.7025 ต่อดอลลาร์สหรัฐ อย่างไรก็ตาม ค่าเงินสามารถฟื้นตัวได้อย่างแข็งแกร่ง โดยพุ่งขึ้นไปแตะระดับสูงสุดในรอบหกสัปดาห์ที่ 94.19 ก่อนจะปิดที่ 94.3325 ซึ่งเพิ่มขึ้น 0.2% จากราคาปิดก่อนหน้า

ในช่วงห้าเซสชันที่ผ่านมา เงินรูปีแข็งค่าขึ้นประมาณ 1.5% การพลิกฟื้นนี้มีสาเหตุหลักมาจาก "การขายที่เกี่ยวข้องกับการกำหนดราคา (fixing-related selling)" ในคู่สกุลเงิน USD/INR นักเทรดระบุว่ามีกิจกรรมการขายอย่างมีนัยสำคัญทั้งในธนาคารต่างชาติและธนาคารเอกชน โดยได้รับการสนับสนุนจากกระแสเงินไหลเข้าของ FCNR-B (Foreign Currency Non-Resident Bank) ที่แข็งแกร่ง กลุ่มผู้ส่งออกกลายเป็นแรงขับเคลื่อนหลักในตลาด โดยมีการขายดอลลาร์อย่างหนักและสร้างแรงกดดันให้คู่สกุลเงินนี้อ่อนค่าลงในขณะที่พวกเขาทยอยปิดสถานะถือครองดอลลาร์ (long-dollar positions) ที่เหลืออยู่

การต้านทานท่าทีสายเหยี่ยวของธนาคารกลางสหรัฐฯ

ผลงานของเงินรูปีมีความน่าสนใจเป็นพิเศษเมื่อพิจารณาจากการเปลี่ยนแปลงของความเชื่อมั่นต่อนโยบายการเงินของสหรัฐฯ เมื่อเร็วๆ นี้ การคาดการณ์ที่ปรับปรุงใหม่ของธนาคารกลางสหรัฐฯ แสดงให้เห็นถึงความคาดหวังเรื่องอัตราดอกเบี้ยที่เข้มงวดขึ้น โดยผู้กำหนดนโยบายส่งสัญญาณว่าอาจมีการปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยอย่างน้อยหนึ่งครั้งในปี 2026 นอกจากนี้ ตลาดได้ตอบรับ (priced in) การปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ย 25 basis points ไปเรียบร้อยแล้วก่อนสิ้นเดือนธันวาคม

โดยปกติแล้ว ท่าทีสายเหยี่ยวเช่นนี้ของ Fed จะทำให้ดัชนีค่าเงินดอลลาร์สหรัฐแข็งค่าขึ้นและกดดันสกุลเงินในตลาดเกิดใหม่เช่นเงินรูปี อย่างไรก็ตาม อุปทานดอลลาร์ภายในประเทศ ซึ่งขับเคลื่อนโดยกลุ่มผู้ส่งออกและกระแสเงินจากธนาคารนั้นมีเพียงพอที่จะรองรับแรงกดดันเหล่านี้ นอกจากนี้ ธนาคารกลางอินเดีย (RBI) ยังคงมีบทบาทตลอดทั้งวัน โดยเข้าแทรกแซงเป็นระยะๆ เพื่อจัดการกระแสเงินดอลลาร์ไหลเข้าและรักษาเสถียรภาพ

ราคาน้ำมันดิบที่ลดลงช่วยสนับสนุนเพิ่มเติม

ปัจจัยหนุนที่สำคัญสำหรับสกุลเงินอินเดียมาจากตลาดพลังงาน โดยราคาน้ำมันดิบ Brent ล่วงหน้าปรับตัวลดลงอย่างรุนแรง 2.5% ในช่วงการซื้อขายในเอเชีย หลังจากมีการลงนามในข้อตกลงสันติภาพชั่วคราวระหว่างสหรัฐฯ และอิหร่าน

สำหรับเศรษฐกิจที่ต้องพึ่งพาการนำเข้าอย่างอินเดีย ราคาน้ำมันดิบที่ลดลงถือเป็นตัวบ่งชี้เชิงบวกที่สำคัญ ราคาน้ำมันที่ต่ำลงช่วยลดภาระค่าใช้จ่ายในการนำเข้าโดยรวมของอินเดีย และลดความต้องการเงินดอลลาร์สหรัฐในทันทีของบริษัทน้ำมันในประเทศ การลดลงของความต้องการเงินดอลลาร์นี้ยังช่วยบรรเทาแรงกดดันต่อค่าเงินรูปี ซึ่งช่วยเสริมกิจกรรมการขายภายในประเทศที่ส่งผลให้เกิดการแข็งค่าอย่างต่อเนื่องในขณะนี้

สรุปประเด็นสำคัญ

• การแข็งค่าอย่างต่อเนื่อง: ค่าเงินรูปีปรับตัวสูงขึ้นติดต่อกันเป็นเวลาห้าเซสชัน ซึ่งเป็นการปรับตัวขึ้นที่ยาวนานที่สุดในรอบหนึ่งปี โดยเพิ่มขึ้น 1.5% ในช่วงเวลาดังกล่าว
• ปัจจัยด้านอุปทานภายในประเทศ: การพุ่งขึ้นของค่าเงินมีแรงขับเคลื่อนหลักจากการขายดอลลาร์อย่างหนักจากผู้ส่งออก และเงินไหลเข้า FCNR-B ที่แข็งแกร่งผ่านธนาคารพาณิชย์และธนาคารต่างชาติ
• ปัจจัยหนุนทางเศรษฐกิจมหภาค: การลดลงของราคาน้ำมันดิบ Brent เนื่องจากการพัฒนาทางภูมิรัฐศาสตร์ได้ช่วยสนับสนุนอย่างสำคัญ โดยอาจช่วยลดการขาดดุลการค้าและความต้องการเงินดอลลาร์ของอินเดีย