روپیه هند در برابر دلار آمریکا، طولانیترین روند صعودی یکساله خود را تجربه کرد
روپیه هند تابآوری قابلتوجهی از خود نشان داده و پنجمین جلسه متوالی افزایش ارزش در برابر دلار آمریکا را ثبت کرده است. این رالی که ناشی از فروش تهاجمی دلار توسط صادرکنندگان و وامدهندگان تجاری است، نشاندهنده طولانیترین روند صعودی این ارز در بیش از دوازده ماه گذشته است.
جریانهای صادراتی و فروش بانکی، محرک این رالی هستند
با وجود شرایط چالشبرانگیز جهانی، روپیه در روز پنجشنبه با ۰.۲ درصد افزایش، در برابر دلار آمریکا در سطح ۹۴.۳۳۲۵ بسته شد. در طول پنج جلسه معاملاتی، ارزش این ارز تقریباً ۱.۵ درصد افزایش یافته است. نوسانات درونروزی بهویژه شدید بود؛ روپیه در ابتدا پس از سیگنالهای سختگیرانه (hawkish) از سوی فدرال رزرو آمریکا، تا کف روزانه ۹۴.۷۰۲۵ کاهش یافت و سپس با یک بازیابی گسترده، به بالاترین سطح شش هفته اخیر یعنی ۹۴.۱۹ رسید.
کارشناسان بازار این بازگشت روند را به فعالیتهای گسترده در فروش دلار نسبت میدهند. آنیل بانسال، مدیر خزانه در Finrex Treasury Advisors، خاطرنشان کرد که فروش در هر دو بخش بانکهای خارجی و خصوصی گسترده بوده است. این روند عمدتاً توسط جریانهای قوی ارزهای خارجی غیرمقیم (FCNR-B) تقویت شد. علاوه بر این، صادرکنندگان نقش تعیینکنندهای داشتند و با فروش تهاجمی دلار برای بستن موقعیتهای خرید (long) باقیمانده، فشار نزولی شدیدی بر جفتارز USD/INR وارد کردند.
بادهای مخالف جهانی: فدرال رزرو و شاخص دلار
عملکرد روپیه با توجه به افزایش قدرت شاخص دلار آمریکا، بسیار قابلتوجه است. فدرال رزرو آمریکا موضع سختگیرانهای را حفظ کرده و پیشبینیهای سیاستگذاری بهروزرسانیشده، نشاندهنده سختگیرانهتر شدن انتظارات نرخ بهره است. سیاستگذاران حداقل به یک افزایش نرخ بهره احتمالی در سال ۲۰۲۶ اشاره کردهاند و بازارها از قبل افزایش ۲۵ واحدی (basis-point) را پیش از پایان دسامبر کاملاً در قیمتها لحاظ کردهاند.
بهطور معمول، چنین سیاستهای سختگیرانهای باعث تقویت دلار و فشار بر ارزهای بازارهای نوظهور مانند روپیه میشود. با این حال، حجم بالای نقدینگی دلار در داخل کشور — که ناشی از جریانهای صادراتی مذکور و تعدیلات FCNR-B توسط بانکها بود — با موفقیت این فشارهای خارجی را خنثی کرد. بانک مرکزی هند (RBI) نیز فعال باقی ماند و در بازههای زمانی محدود در طول روز معاملاتی برای مدیریت ورود دلار و تثبیت نوسانات، مداخله کرد.
قیمت نفت خام، باد موافق لازم را فراهم میکند
تغییرات مطلوب در بازار انرژی نیز به تقویت روپیه کمک کرد. قراردادهای آتی نفت خام برنت در معاملات آسیایی، در پی امضای یک توافق صلح موقت بین ایالات متحده و ایران، شاهد کاهش قابل توجه ۲.۵ درصدی بود.
برای اقتصادی مانند هند که به شدت به واردات انرژی وابسته است، کاهش قیمت نفت خام به عنوان یک نیروی محرک حیاتی عمل میکند. کاهش قیمت نفت، هزینههای واردات ملی را کاهش داده و تقاضای فوری شرکتهای نفت داخلی برای دلار را کم میکند که این امر به طور مؤثری فشار بر روپیه را کاهش داده و از روند صعودی آن حمایت میکند.
نکات کلیدی
- روند صعودی مستمر: روپیه پنج روز متوالی افزایش یافته که نشاندهنده قویترین روند آن در یک سال اخیر است و در پنج جلسه معاملاتی گذشته ۱.۵ درصد رشد کرده است.
- محرکهای داخلی: فروش گسترده دلار توسط صادرکنندگان و جریان قوی FCNR-B از طریق بانکهای خصوصی و خارجی، محرکهای اصلی بازیابی روپیه بودند.
- ضربهگیرهای اقتصاد کلان: در حالی که دیدگاه تهاجمی (hawkish) فدرال رزرو از دلار حمایت کرد، کاهش قیمت نفت خام برنت به کاهش فشار واردات هند کمک کرد و از این ارز حمایت نمود.