अमेरिकन डॉलरच्या तुलनेत भारतीय रुपयाची वर्षभरातील सर्वात मोठी सलग वाढीची मालिका

भारतीय रुपयाने कमालीची लवचिकता दाखवली असून, अमेरिकन डॉलरच्या तुलनेत सलग पाचव्या सत्रात त्याने वाढ नोंदवली आहे. निर्यातदार आणि व्यावसायिक बँकांकडून डॉलरच्या मोठ्या विक्रीमुळे आलेल्या या तेजीमुळे, गेल्या बारा महिन्यांहून अधिक काळातील रुपयाची ही सर्वात मोठी सलग वाढीची मालिका ठरली आहे.

निर्यातदारांचा ओघ आणि बँकांची विक्री यामुळे तेजी

जागतिक स्तरावरील आव्हानात्मक परिस्थिती असूनही, गुरुवारी रुपया ०.२% वधारून डॉलरच्या तुलनेत ९४.३३२५ वर बंद झाला. गेल्या पाच सत्रांमध्ये रुपयाच्या मूल्यात सुमारे १.५% वाढ झाली आहे. दिवसाच्या व्यवहारादरम्यान मोठी अस्थिरता दिसून आली; अमेरिकन फेडरल रिझर्व्हच्या कठोर (hawkish) संकेतांमुळे रुपया सुरुवातीला ९४.७०२५ च्या दिवसाच्या नीचांकी पातळीवर पोहोचला होता, परंतु त्यानंतर त्याने मोठी सुधारणा करत सहा आठवड्यांचा उच्चांक ९४.१९ गाठला.

बाजार तज्ज्ञांच्या मते, डॉलरच्या मोठ्या प्रमाणात विक्रीमुळे हा उलट प्रवाह दिसून येत आहे. Finrex Treasury Advisors चे ट्रेझरी प्रमुख अनिल भन्साळी यांनी नमूद केले की, परदेशी आणि खाजगी अशा दोन्ही बँकांमध्ये डॉलरची विक्री मोठ्या प्रमाणावर झाली. याला प्रामुख्याने Foreign Currency Non-Resident (FCNR-B) च्या मजबूत ओघामुळे बळ मिळाले. याशिवाय, निर्यातदारांनी त्यांच्याकडील डॉलरची स्थिती (long-dollar positions) कमी करण्यासाठी आक्रमकपणे डॉलरची विक्री केली, ज्यामुळे USD/INR जोडीवर मोठा दबाव निर्माण झाला.

जागतिक आव्हाने: फेडरल रिझर्व्ह आणि डॉलर इंडेक्स

अमेरिकन डॉलर इंडेक्सच्या वाढत्या मजबुतीचा विचार करता रुपयाची ही कामगिरी विशेष उल्लेखनीय आहे. अमेरिकन फेडरल रिझर्व्हने आपली भूमिका कठोर ठेवली असून, अद्ययावत धोरणात्मक अंदाजानुसार व्याजदरांच्या अपेक्षा अधिक कडक होण्याची शक्यता आहे. धोरणकर्त्यांनी २०२६ मध्ये किमान एक संभाव्य व्याजदर वाढीचे संकेत दिले आहेत आणि बाजारपेठेने डिसेंबर अखेरपूर्वी २५ बेसिस पॉईंट वाढीची शक्यता आधीच गृहीत धरली आहे.

सामान्यतः, अशा प्रकारची कठोर भूमिका डॉलरला मजबूत करते आणि रुपयासारख्या उदयोन्मुख बाजारपेठेतील चलनांवर दबाव निर्माण करते. तथापि, निर्यातदारांचा ओघ आणि बँकांद्वारे करण्यात आलेले FCNR-B समायोजन यामुळे स्थानिक पातळीवर उपलब्ध असलेल्या डॉलरच्या मोठ्या तरलतेने (liquidity) या बाह्य दबावांचा यशस्वीपणे प्रतिकार केला. भारतीय रिझर्व्ह बँक (RBI) देखील सक्रिय होती आणि डॉलरचा ओघ व्यवस्थापित करण्यासाठी व अस्थिरता कमी करण्यासाठी व्यवहारादरम्यान वेळोवेळी हस्तक्षेप करत होती.

कच्च्या तेलाच्या किमतींमुळे मिळणारा आवश्यक आधार

रुपयाच्या मजबुतीला ऊर्जा बाजारातील अनुकूल बदलांनी अधिक बळ दिले. अमेरिका आणि इराण यांच्यात झालेल्या तात्पुरत्या शांतता करारानंतर, आशियाई व्यापारात ब्रेंट क्रूड फ्युचर्समध्ये २.५% ची मोठी घट दिसून आली.

भारतासारख्या अर्थव्यवस्थेसाठी, जी ऊर्जा आयातीवर मोठ्या प्रमाणावर अवलंबून आहे, कच्च्या तेलाच्या घसरत्या किमती महत्त्वपूर्ण सकारात्मक घटक (tailwind) म्हणून काम करतात. तेलाच्या कमी किमतींमुळे देशाचा आयात खर्च कमी होतो आणि देशांतर्गत तेल कंपन्यांची डॉलरची तात्काळ मागणीही घटते, ज्यामुळे रुपयावरील दबाव कमी होऊन त्याच्या वधारण्याच्या प्रवासाला पाठबळ मिळते.

महत्त्वाचे मुद्दे

• सलग वाढीचा काळ: रुपयाने सलग पाच दिवस नफा नोंदवला असून, गेल्या पाच सत्रांमध्ये १.५% वाढीसह गेल्या वर्षभरातील त्याचा सर्वात मजबूत प्रवास पूर्ण केला आहे.
• देशांतर्गत घटक: निर्यातदारांकडून झालेली आक्रमक डॉलर विक्री आणि खाजगी व परदेशी बँकांमार्फत झालेला मजबूत FCNR-B प्रवाह हे रुपयाच्या पुनरुज्जीवनासाठी मुख्य घटक ठरले.
• व्यापक आर्थिक संरक्षक घटक: फेडरल रिझर्व्हच्या कठोर (hawkish) दृष्टिकोनामुळे डॉलरला पाठबळ मिळाले असले तरी, ब्रेंट क्रूडच्या किमतीतील घसरणीमुळे भारताचा आयात दबाव कमी होण्यास मदत झाली, ज्यामुळे रुपयाला आधार मिळाला.