La roupie indienne enchaîne sa plus longue série de gains en un an face au dollar américain
La roupie indienne a fait preuve d'une résilience remarquable, marquant sa cinquième séance consécutive de gains face au dollar américain. Ce rallye, porté par des ventes massives de dollars de la part des exportateurs et des prêteurs commerciaux, représente la plus longue série de gains de la devise en plus de douze mois.
Les flux des exportateurs et les ventes bancaires stimulent le rallye
Malgré un contexte mondial difficile, la roupie a progressé de 0,2 % jeudi pour clôturer à 94,3325 face au billet vert. Sur cinq séances, la devise s'est appréciée d'environ 1,5 %. Les mouvements intrajournaliers ont été particulièrement volatils ; la roupie s'est d'abord affaiblie pour atteindre un plus bas de la journée à 94,7025 suite aux signaux restrictifs de la Réserve fédérale américaine, avant d'amorcer une reprise massive pour atteindre un sommet de six semaines à 94,19.
Les experts du marché attribuent ce revirement à une activité importante de vente de dollars. Anil Bhansali, responsable de la trésorerie chez Finrex Treasury Advisors, a noté que les ventes étaient généralisées tant dans les banques étrangères que privées. Cela a été largement alimenté par de forts flux de comptes de non-résidents en devises étrangères (FCNR-B). De plus, les exportateurs ont joué un rôle prédominant, vendant agressivement des dollars pour dénouer leurs positions résiduelles longues sur le dollar, ce qui a exercé une forte pression à la baisse sur la paire USD/INR.
Vents contraires mondiaux : la Réserve fédérale et l'indice du dollar
La performance de la roupie est particulièrement notable compte tenu de la force croissante de l'indice du dollar américain. La Réserve fédérale américaine a maintenu une posture restrictive, les nouvelles projections de politique monétaire indiquant un durcissement des attentes en matière de taux d'intérêt. Les décideurs ont signalé au moins une hausse potentielle des taux en 2026, et les marchés ont déjà pleinement intégré une hausse de 25 points de base avant la fin du mois de décembre.
En règle générale, une telle politique restrictive renforce le dollar et exerce une pression sur les devises des marchés émergents comme la roupie. Cependant, le volume considérable de liquidités locales en dollars — porté par les flux d'exportateurs mentionnés précédemment et les ajustements de FCNR-B menés par les banques — a réussi à compenser ces pressions externes. La Reserve Bank of India (RBI) est également restée active, intervenant par intermittence tout au long de la journée de trading pour gérer les entrées de dollars et stabiliser la volatilité.
Les prix du pétrole brut offrent un vent arrière nécessaire
Adding to the rupee's strength was a favorable shift in the energy market. Brent crude futures experienced a significant drop of 2.5% in Asian trade, following an interim peace agreement signed between the U.S. and Iran.
For an economy like India, which is heavily dependent on energy imports, declining crude oil prices act as a critical tailwind. Lower oil prices reduce the national import bill and decrease the immediate demand for dollars by domestic oil companies, effectively easing the pressure on the rupee and supporting its upward trajectory.
Key Takeaways
- Extended Winning Streak: The rupee has logged five consecutive days of gains, marking its strongest run in a year, rising 1.5% over the last five sessions.
- Domestic Drivers: Aggressive dollar selling by exporters and strong FCNR-B flows through private and foreign banks were the primary catalysts for the rupee's recovery.
- Macroeconomic Buffers: While the Federal Reserve's hawkish outlook supported the dollar, the decline in Brent crude prices helped ease India's import pressure, aiding the currency.