નિકાસકારો અને બેંકો દ્વારા વેચાણ વચ્ચે ભારતીય રૂપિયો વર્ષ લાંબી સતત વધારાની શ્રેણી પર પહોંચ્યો

ભારતીય રૂપિયો એક વર્ષમાં તેની સૌથી લાંબી સતત વધારાની શ્રેણી હાંસલ કરી છે, જે અમેરિકી ડોલર સામે સતત પાંચ સત્રો સુધી મજબૂત બન્યું છે. આ નોંધપાત્ર સુધારા પાછળ નિકાસકારો અને વ્યાપારી બેંકો દ્વારા કરવામાં આવેલ આક્રમક ડોલર વેચાણ જવાબદાર હતું, જેણે યુએસ ફેડરલ રિઝર્વના કડક (hawkish) વલણનો અસરકારક રીતે સામનો કર્યો હતો.

કડક ફેડરલ રિઝર્વ સામે સ્થિતિસ્થાપકતા

યુએસની નાણાકીય નીતિમાં બદલાતા વલણોના પૃષ્ઠભૂમિમાં રૂપિયાનું પ્રદર્શન ખાસ કરીને નોંધપાત્ર હતું. ફેડરલ રિઝર્વના તાજેતરના નીતિગત અનુમાન મુજબ, જેમાં વ્યાજ દરમાં વધારાની શક્યતા સહિત (2026 માં સંભવિત વ્યાજ દર વધારો) અપેક્ષાઓમાં કડકતા દર્શાવવામાં આવી હતી, શરૂઆતમાં રૂપિયો દબાણ હેઠળ રહ્યો હતો. ચલણ નબળું ખુલ્યું હતું અને ડોલર સામે દિવસનો નીચલો સ્તર 94.7025 સુધી પહોંચ્યો હતો.

જોકે, બજારનું સેન્ટિમેન્ટ નાટકીય રીતે બદલાયું. રૂપિયો છેવટે 94.3325 પર બંધ થયો હતો, જે તેના અગાઉના બંધ ભાવથી 0.2% નો વધારો દર્શાવે છે, તે પહેલાં તે 94.19 ના છ-અઠવાડિયાના ઉચ્ચ સ્તર સુધી પહોંચવામાં સફળ રહ્યું હતું. છેલ્લા પાંચ સત્રો દરમિયાન, ચલણે અંદાજે 1.5% નો આકર્ષક કુલ વધારો નોંધાવ્યો છે.

નિકાસકારો અને બેંક ફ્લો ડોલર લિક્વિડિટી વધારે છે

આ તેજી પાછળનું મુખ્ય કારણ ડોલરની લાંબી પોઝિશનનું આક્રમક અનવાઇન્ડિંગ (unwinding) હતું. ટ્રેડર્સે સ્થાનિક બજારમાં વધેલા ડોલરના પુરવઠામાં બે મુખ્ય યોગદાનકર્તાઓ ઓળખ્યા:

• નિકાસકારોનું આક્રમક વલણ: નિકાસકારો મુખ્ય શક્તિ તરીકે ઉભરી આવ્યા, જેમણે ભારે ડોલર વેચાણ કર્યું જેનાથી USD/INR જોડી પર નોંધપાત્ર દબાણ આવ્યું.
• બેંક દ્વારા વેચાણ: વિદેશી અને ખાનગી બંને બેંકોમાં નોંધપાત્ર વેચાણ જોવા મળ્યું હતું. આ મુખ્યત્વે મજબૂત FCNR-B (Foreign Currency Non-Resident Bank) ફ્લો દ્વારા પ્રેરાવવામાં આવ્યું હતું, જેના કારણે USD/INR જોડીમાં વ્યાપક ફિક્સિંગ-સંબંધિત વેચાણ થયું હતું.

જોકે રિઝર્વ બેંક ઓફ ઈન્ડિયા (RBI) ડોલરના ઇનફ્લોને શોષવા માટે આખા દિવસ દરમિયાન નાના ભાગોમાં સક્રિય રહી હતી, તેમ છતાં ખાનગી ક્ષેત્ર અને નિકાસકારો દ્વારા કરવામાં આવેલ વેચાણનું પ્રમાણ આ તેજીને જાળવી રાખવા માટે પૂરતું હતું.

ક્રૂડ ઓઈલના ઘટતા ભાવની અસર

વૈશ્વિક ઉર્જા બજારોમાં અનુકૂળ ફેરફારને કારણે રૂપિયાના વધારાને વધુ વેગ મળ્યો હતો. અમેરિકા અને ઈરાન વચ્ચે હસ્તાક્ષર કરાયેલા વચગાળાના શાંતિ કરાર બાદ એશિયન ટ્રેડિંગમાં બ્રેન્ટ ક્રૂડ ફ્યુચર્સમાં 2.5% નો મોટો ઘટાડો જોવા મળ્યો હતો.

ભારત જેવા ઊર્જા આયાત પર નિર્ભર અર્થતંત્ર માટે, ક્રૂડ ઓઈલના ઘટતા ભાવ એક મહત્વપૂર્ણ સહાયક પરિબળ તરીકે કામ કરે છે. તેલના નીચા ભાવ આયાત બિલ ચૂકવવા માટે સ્થાનિક તેલ કંપનીઓ દ્વારા થતી કુલ ડોલરની માંગ ઘટાડે છે, જેનાથી રૂપિયા પરનું દબાણ ઓછું થાય છે અને ડોલર સામે તેની કિંમતને ટેકો મળે છે.

મુખ્ય તારણો

• લાંબી જીતનો સિરીઝ: રૂપિયાએ એક વર્ષમાં તેનો સૌથી લાંબો સળંગ વધારો નોંધાવ્યો છે, જે પાંચ ટ્રેડિંગ સત્રો દરમિયાન આશરે 1.5% વધ્યો છે.
• સપ્લાય-ડ્રિવન રેલી: નિકાસકારો અને બેંકો દ્વારા કરવામાં આવેલા આક્રમક ડોલર વેચાણ—જેને મજબૂત FCNR-B ફ્લો દ્વારા ટેકો મળ્યો છે—તેણે યુએસ ફેડરલ રિઝર્વના કડક (hawkish) વલણની અસરને સંતુલિત કરી દીધી છે.
• તેલના ભાવના સહાયક પરિબળો: બ્રેન્ટ ક્રૂડના ભાવમાં 2.5% ના ઘટાડાએ ભારતનું આયાત બિલ સંભવિત રીતે ઘટાડીને અને ડોલરની માંગ ઓછી કરીને વધારાનો ટેકો પૂરો પાડ્યો છે.