டாலருக்கு எதிராக இந்திய ரூபாய் ஒரு ஆண்டில் மிக நீண்ட தொடர் வெற்றியைப் பதிவு செய்துள்ளது

இந்திய ரூபாய் ஒரு ஆண்டில் தனது மிக முக்கியமான எழுச்சியைக் கண்டுள்ளது, தொடர்ந்து ஐந்தாவது அமர்வில் உயர்வாக நிறைவடைந்துள்ளது. ஏற்றுமதியாளர்கள் மற்றும் வணிக வங்கிகளிடமிருந்து ஏற்பட்ட தீவிர டாலர் விற்பனையால் தூண்டப்பட்ட இந்த நாணயம், அமெரிக்க ஃபெடரல் ரிசர்வின் (U.S. Federal Reserve) கடுமையான கொள்கை முடிவுகளால் ஏற்பட்ட ஆரம்பகால தடைகளைத் தாண்டி முன்னேறியுள்ளது.

ஒரு குறிப்பிடத்தக்க ஐந்து நாள் எழுச்சி

வர்த்தக அமர்வு 94.3325 என்ற அளவில் முடிவடைந்தது, இது முந்தைய முடிவிலிருந்து 0.2% அதிகரிப்பைக் குறிக்கிறது. கடந்த ஐந்து அமர்வுகளில் இந்த நாணயம் சுமார் 1.5% லாபம் ஈட்டியுள்ளதால், இந்தச் செயல்பாடு ஒரு பெரிய போக்கின் ஒரு பகுதியாகும். உலகளாவிய ஏற்ற இறக்கங்களுக்கு மத்தியிலும், சந்தை மாற்றங்களைக் குறிக்கும் வகையில், ஒரு முழு ஆண்டில் ரூபாயின் தொடர்ச்சியான லாபத்திற்கான மிக நீண்ட காலத்தை இந்தத் தொடர் குறிக்கிறது.

அன்றைய தினத்தின் ஏற்ற இறக்கங்கள் குறிப்பிடத்தக்கவை; அமெரிக்க ஃபெடரல் ரிசர்வின் கடுமையான கொள்கை முன்னறிவிப்புகளைத் தொடர்ந்து, ரூபாய் தொடக்கத்தில் பலவீனமாகத் தொடங்கி, 94.7025 என்ற தினசரி குறைந்தபட்ச அளவைத் தொட்டது. இருப்பினும், நாணயம் ஒரு கடுமையான மாற்றத்தைச் செய்து, வர்த்தக நேரத்தின் போது 94.19 என்ற ஆறு வார உச்சத்தை எட்டியது, பின்னர் அதன் இறுதி முடிவிற்கு அருகில் நிலைபெற்றது.

ஏற்றுமதியாளர்கள் மற்றும் வங்கிகள் டாலர் பணப்புழக்கத்தை அதிகரிக்கின்றன

இந்த மாற்றத்திற்கான முதன்மையான காரணி டாலர் நிலைகளைத் தீவிரமாகத் திரும்பப் பெறுவதாகும். சந்தை நிபுணர்களின் கருத்துப்படி, ஏற்றுமதியாளர்களிடமிருந்து ஏற்பட்ட அதிகப்படியான விற்பனை USD/INR ஜோடியில் தேவையான இறக்க அழுத்தத்தை வழங்கியது. வெளிநாட்டு மற்றும் தனியார் வங்கிகளிடமிருந்து ஏற்பட்ட குறிப்பிடத்தக்க டாலர் விற்பனை இதனை மேலும் வலுப்படுத்தியது.

Finrex Treasury Advisors நிறுவனத்தின் கருவூலத் தலைவர் அனில் பன்சாலி, வலுவான FCNR-B (Foreign Currency Non-Resident Bank) பணப்புழக்கம் இந்த விற்பனைப் போக்குக்குக் காரணமாக அமைந்ததாகக் குறிப்பிட்டார். பரந்த அளவிலான அமெரிக்க டாலர் குறியீடு (U.S. Dollar Index) வலுவாக இருந்தபோதிலும், ஏற்றுமதியாளர்கள் மற்றும் வங்கிகள் தங்கள் நிலைகளைச் சரிசெய்ததன் மூலம் ஏற்பட்ட ரூபாய்க்கான உள்ளூர் தேவை, வெளிப்புற அழுத்தத்தை விட மேலோங்கியது. கூடுதலாக, இந்திய ரிசர்வ் வங்கி (RBI) நாள் முழுவதும் சுறுசுறுப்பாகச் செயல்பட்டு, டாலர் பணப்புழக்கத்தைக் கட்டுப்படுத்தவும் சந்தை ஸ்திரத்தன்மையை உறுதிப்படுத்தவும் சிறிய அளவில் தலையிட்டது.

Fed-ன் கண்டிப்பான நிலை vs. வீழ்ச்சியடையும் கச்சா எண்ணெய் விலைகள்

ரூபாயின் பயணம் இரண்டு முக்கிய பொருளாதார சக்திகளுக்கு இடையிலான இழுபறிப் போட்டியாக இருந்தது. ஒருபுறம், அமெரிக்க ஃபெடரல் ரிசர்வ் வட்டி விகித எதிர்பார்ப்புகள் "வலுவடைவதை" (hardening) உணர்த்தியது. மத்திய வங்கியின் புதுப்பிக்கப்பட்ட கணிப்புகள் 2026-ல் குறைந்தது ஒருமுறை வட்டி விகித உயர்வைக் குறிக்கின்றன; சந்தைகள் ஏற்கனவே டிசம்பர் இறுதிக்குள் 25 அடிப்படைப்புள்ளி (basis-point) உயர்வைக் கணக்கில் எடுத்துக்கொண்டுள்ளன. இத்தகைய கண்டிப்பான நிலை பொதுவாக டாலரை வலுப்படுத்துவதோடு, ரூபாயைப் போன்ற வளர்ந்து வரும் சந்தை நாணயங்களின் மீது அழுத்தத்தை ஏற்படுத்துகிறது.

மறுபுறம், எரிசக்தி செலவுகளில் ஏற்பட்ட குறிப்பிடத்தக்க வீழ்ச்சி ஒரு முக்கிய சாதகமான சூழலை உருவாக்கியது. அமெரிக்காவிற்கும் ஈரானிற்கும் இடையிலான இடைக்கால அமைதி ஒப்பந்தத்தைத் தொடர்ந்து, ஆசிய வர்த்தகத்தில் பிரெண்ட் கச்சா எண்ணெய் எதிர்கால விலைகள் (Brent crude futures) 2.5% சரிந்தன. எரிசக்தி இறக்குமதியைச் சார்ந்திருக்கும் இந்தியா போன்ற ஒரு நாட்டிற்கு, எண்ணெய் விலைகள் குறைவது ஒரு முக்கிய சாதகமான விஷயமாகும்; ஏனெனில் இது நாட்டின் இறக்குமதிச் செலவைக் குறைப்பதோடு, உள்நாட்டு எண்ணெய் நிறுவனங்களின் அமெரிக்க டாலர் தேவையும் குறைகிறது.

முக்கிய அம்சங்கள்

• சாதனை வேகம்: ரூபாயானது கடந்த ஒரு ஆண்டிலேயே தனது மிக நீண்ட தொடர்ச்சியான முன்னேற்றத்தை எட்டியுள்ளது, ஐந்து வர்த்தக அமர்வுகளில் 1.5% உயர்ந்துள்ளது.
• விநியோகத் தரப்பு காரணிகள்: FCNR-B பணப் புழக்கத்தின் ஆதரவுடன், ஏற்றுமதியாளர்கள் மற்றும் வணிக வங்கிகள் மேற்கொண்ட தீவிர டாலர் விற்பனையே இந்த ஏற்றத்திற்கு முக்கிய காரணமாக இருந்தது.
• பொருளாதாரச் சமநிலை: அமெரிக்க ஃபெடரல் ரிசர்வின் கண்டிப்பான நிலை நாணயத்தின் மீது அழுத்தத்தை ஏற்படுத்திய போதிலும், பிரெண்ட் கச்சா எண்ணெய் விலையில் ஏற்பட்ட 2.5% வீழ்ச்சி ரூபாய்க்கு முக்கிய ஆதரவாக அமைந்தது.