שוק ה-IPO של הודו: 23 חברות גייסו 27,000 קרור רופי בעוד 236 עסקאות ממתינות להשקה
השוק הראשוני של הודו נכנס לתקופה של התגבשות בעקבות תקופת גיוסי הון היסטורית בשנת 2025. בעוד שהחודשים האחרונים היוו האטה עקב אי-ודאות מאקרו-כלכלית, צבר עסקאות (pipeline) עצום של 236 הצעות מרמז על התאוששות משמעותית הצפויה באופק עבור המשקיעים.
משיאים היסטוריים להאטה אסטרטגית
לאחר שנת 2025 יוצאת דופן, שבה 103 הנפקות ראשוניות לציבור גייסו סכום מדהים של 1.76 לאק קרור רופי, שוק ה-IPO חווה התמתנות בנפח הפעילות. על פי דוח של Equirus Capital, 23 חברות פנו לשוק הציבורי עד כה בשנת 2026, וגייסו למעלה מ-27,000 קרור רופי.
הקצב הנוכחי מגיע לאחר תקופה של פעילות אינטנסיבית; לשם השוואה, הגיוסים בשנת 2025 עלו בהרבה על ה-1.6 לאק קרור רופי שגייסו 90 חברות בשנת 2024, ועל ה-49,436 קרור רופי שגייסו 57 חברות בשנת 2023. ההאטה האחרונה מיוחסת לתנודתיות מוגברת בשוק ולגישת "המתנה וצפייה" (wait-and-watch) שאימצו המנפיקים על רקע תנאים מאקרו-כלכליים עולמיים משתנים.
השקות בולטות צפויות להפיח חיים חדשים בשוק
למרות ההאטה האחרונה, השוק ערוך להתאוצה משמעותית ככל שהמתחים הגיאופוליטיים נרגעים ושמות בולטים נערכים להופעתם הראשונה. החודש בלבד, חברת ה-insurtech Turtlemint Fintech Solutions אמורה לפתוח את הנפקתה ב-19 ביוני, ולאחריה Advit Jewels ב-23 ביוני. בנוסף, Waterways Leisure Tourism Ltd, המפעילה של Cordelia Cruises, צפויה להשיק את ההנפקה הראשונה שלה.
המומנטום צפוי להאיץ בחודשים הקרובים עם מספר כניסות של שחקנים כבדים:
- NSE (National Stock Exchange): צפויה להגיש את מסמכיה הראשוניים ל-SEBI השבוע.
- Zepto: ה"יוניקורן" בתחום ה-quick-commerce מתוכננת להשיק את הנפקתה הציבורית בחודש הבא.
- SBI Mutual Fund: בית ההשקעות הגדול ביותר בהודו מתכנן גם הוא הופעה ציבורית בעתיד הקרוב.
צבר עסקאות חזק ותזרים מקומי עמיד
בעוד שהפעילות הנוכחית התמתנה — כאשר ברבעון השני של 2026 (Q2CY26) נרשמו רק ארבע הנפקות IPO בשווי 2,422 קרור רופי, לעומת ה-91,058 קרור רופי העצומים שנרשמו ברבעון הרביעי של 2025 (Q4CY25) — צבר העסקאות הבסיסי נותר עמוק להפליא. נכון למאי 2026, ישנם 236 טיוטות של מסמכי IPO בבורסה הראשית (mainboard) שנמצאים בתהליך. מתוכם, 163 כבר קיבלו הערות תקפות מ-SEBI, בעוד ש-73 ממתינים כעת לאישור רגולטורי.
גורם קריטי השומר על נזילות השוק הוא המחויבות הבלתי מתפשרת של משקיעים קמעונאיים מקומיים. בעוד שהסנטימנט של משקיעים מוסדיים זרים (FII) נותר תנודתי, זרמי ההון המקומיים דרך תוכניות השקעה שיטתיות (SIP) נותרו חזקים בעקביות, ונשארו מעל רף ה-30,000 קרור רופי בחודשים האחרונים. כרית ביטחון מקומית זו מספקת איזון חיוני לתנודות בשוק העולמי, ומבטיחה שהשוק הראשוני יישאר מאוזן בהון לקראת גל ההנפקות הקרוב.
נקודות מרכזיות
- האטה בשוק: לאחר שנת 2025 ששברה שיאים (גיוס של 1.76 לאך קרור רופי), שנת 2026 חוותה האטה עם גיוס של 27,000 קרור רופי על ידי 23 חברות עקב אי-ודאות מאקרו-כלכלית.
- צבר הנפקות עצום: סך של 236 הצעות ל-IPO בבורסה הראשית נמצאות כעת בתהליך, כאשר ל-163 מהן כבר יש הערות SEBI תקפות.
- ענקיות קרובות: הנפקות בולטות של NSE, Zepto ו-SBI Mutual Fund צפויות להניע את השלב הבא של פעילות השוק.