שוק ה-IPO בהודו: 23 חברות גייסו 27,000 קרוֹר רופי עד כה בשנת 2026

השוק הראשוני של הודו חווה האטה ניכרת בפעילות במהלך המחצית הראשונה של 2026, לאחר שנת 2025 ששברה שיאים. בעוד שאי-ודאות מאקרו-כלכלית ותנודתיות בשוק הובילו להאטה זמנית, צבר (pipeline) עצום של כמעט 240 חברות מרמז על התאוששות משמעותית באופק.

ניתוח ההאטה בפעילות השוק הראשוני

על פי דוח שנערך לאחרונה על ידי Equirus Capital, 23 חברות עשו שימוש במסלול ה-IPO עד כה בשנת 2026, וגייסו למעלה מ-27,000 קרוֹר רופי. זאת לאחר שנה היסטורית בשנת 2025, שבה 103 הנפקות ציבוריות ראשונות גייסו סכום מדהים של 1.76 לאק קרוֹר רופי. כדי לספק פרופורציה, הנתונים של 2025 עלו משמעותית הן על נתוני 2024 (1.6 לאק קרוֹר רופי מ-90 חברות) והן על נתוני 2023 (49,436 קרוֹר רופי מ-57 חברות).

הנתונים מראים ירידה חדה בתנופה לקראת אמצע השנה. ברבעון הראשון של 2026 (Q1CY26), 19 הנפקות IPO גייסו 24,772 קרוֹר רופי, אך עד הרבעון השני של 2026 (Q2CY26), הושקו רק ארבע הנפקות שסכומן המצטבר עומד על 2,422 קרוֹר רופי. הדוח מציין כי עד מאי 2026, הפעילות "כמעט התייבשה", שכן המשקיעים אימצו גישה זהירה של "לחכות ולראות" בשל התנודתיות הגוברת והמתחים הגיאופוליטיים.

הנפקות קרובות: מ-Zepto ועד NSE

למרות ההאטה האחרונה, לוח ההנפקות (IPO calendar) מתחיל להתמלא מחדש, מה שמאותת על התאוששות בתיאבון המשקיעים. מספר שמות בולטים צפויים להיכנס לשוק בקרוב. חברת ה-Insurtech, Turtlemint Fintech Solutions, אמורה לפתוח את ההנפקה שלה ב-19 ביוני, ואחריה Advit Jewels ב-23 ביוני. בנוסף, Waterways Leisure Tourism Ltd, המפעילה של Cordelia Cruises, צפויה להשיק את ההנפקה הראשונה שלה החודש.

צבר החברות נראה מבטיח אף יותר בחודשים הקרובים. ה-National Stock Exchange (NSE) צפוי להגיש את מסמכיו הראשוניים ל-SEBI השבוע. יתרה מכך, ה-unicorn בתחום ה-quick-commerce, Zepto, ובית ההשקעות הגדול ביותר במדינה, SBI Mutual Funds, מתכננים שניהם להשיק את ההנפקות הציבוריות שלהם בחודש הבא.

צבר חזק ועמידות מקומית

הנפח העצום של החברות הממתינות מאחורי הקלעים מרמז כי ההאטה היא מחזורית ולא מבנית. נכון למאי 2026, 236 טיוטות של מסמכי IPO ללוח הראשי (mainboard) נמצאות כעת בתהליך (pipeline). זה כולל 163 חברות שכבר קיבלו הערות תקפות מ-SEBI ו-73 חברות שעדיין ממתינות לאישור רגולטורי.

גורם קריטי המספק יציבות לשווקים ההודיים הוא ההשתתפות הבלתי מתפשרת של משקיעים קמעונאיים מקומיים. בעוד שהסנטימנט של משקיעים מוסדיים זרים (FII) נותר תנודתי, זרימות המזומנים החודשיות של תוכנית ההשקעה המתוכננת (SIP) נותרו בעקביות מעל רף ה-30,000 קרור רופי (₹). נזילות מקומית זו משמשת כמאזן חיוני, המספק רצפה לשוק גם בתקופות של אי-ודאות מאקרו-כלכלית.

נקודות מרכזיות