דוחות Micron: האם מגזר המוליכים למחצה יתמיד את הראלי של ה-AI?
בעוד וול סטריט מתמודדת עם הערכות שווי גבוהות, כל העיניים נשואות לדוח הרבעוני הקרוב של Micron Technology כדי לקבוע אם לבום ההשקעות בבינה מלאכותית יש מומנטום נוסף להציע. כאשר המדדים המרכזיים בארה"ב נעים סביב שיאים היסטוריים, הביצועים של Micron ישמשו כמבחן קריטי לביקוש לשבבים ולהוצאות על מרכזי נתונים.
Micron כבדיקת הדופק לביקוש ל-AI
המשקיעים מצפים מ-Micron Technology לאשש את ההאצה המתמשכת במגזר המוליכים למחצה. הסיכונים גבוהים במיוחד בהתחשב בביצועים המצוינים של החברה; מניות Micron זינקו ב-298% השנה. הדוח הקרוב, שיתפרסם ביום רביעי, ה-24 ביוני, צפוי לחשוף האם הזינוק העצום בהוצאות על מרכזי נתונים מתורגם לצמיחה מתמשכת ברווחים.
מומחי תעשייה מצביעים על כך ששוק המוליכים למחצה פועל כעת ב"לולאת משוב חיובית". סטיב קולאנו (Steve Kolano), מנהל השקעות ב-Integrated Partners, ציין כי הביקוש לשבבים הוא כעת "מעבר לכל צפי" ביחס לקיבולת הקיימת, כפי שמעידים צבר הזמנות משמעותי ויחסי book-to-bill בריאים. סנטימנט זה נתמך על ידי תחזיות של ענקיות הטכנולוגיה (Big Tech), המצביעות על כך שההוצאות על AI עשויות לעלות על 700 מיליארד דולר השנה, קפיצה משמעותית לעומת ה-400 מיליארד דולר שנראו בעבר.
המומנטום של מגזר המוליכים למחצה וסנטימנט השוק
הנוף הרחב יותר של מגזר המוליכים למחצה נותר שורי (bullish). מדד ה-Philadelphia SE Semiconductor הגיע לאחרונה לשיא חדש, עם עלייה של 7% בשבוע האחרון. מומנטום זה מתחזק עוד יותר הודות לשינויים אסטרטגיים בתעשייה, כגון ההסכם של Apple לשתף פעולה עם Intel בתכנון וייצור שבבים בארה"ב, מה שסיפק דחיפה למדד ה-S&P 500.
יתרה מכך, הכללת חברות תשתית AI ושבבים כמו Astera Labs ו-CoreWeave במדד ה-Nasdaq מאלצת קרנות מדד להגדיל את החשיפה שלהן למגזר. כפי שטוען אנדי פרט (Andy Pratt) מחברת Burney Company, אסטרטגיית השוק הרווחת היא להמשיך להמר על החברות המונעות על ידי AI הללו "עד שיוכח אחרת".
רוחות נגדיות מאקרו-כלכליות ותחזיות צמיחה
בעוד הנרטיב של ה-AI שולט, על המשקיעים להישאר זהירים ביחס לרקע המקרו-כלכלי הרחב יותר. בשבוע הבא, השוק ממתין לנתונים קריטיים, כולל מדד האינפלציה המועדף על ידי הפדרל ריזרב והקריאה הסופית של התמ"ג לרבעון הראשון. דוחות אלו יהיו חיוניים להערכת מצב הצרכן האמריקאי והצמיחה הכלכלית הכללית.
קיימים גם חששות בנוגע להאטה בצמיחת רווחי החברות. בעוד שה-S&P 500 רשם רווחים חזקים ברבעון הראשון, הצמיחה ברבעון השני מוערכת ב-22.9%, ירידה ניכרת לעומת ה-29.3% שנרשמו ב-Q1. אנליסטים מזהירים כי אם המסחר ב-AI ייחלש, "אפקט העושר" (wealth effect) שנוצר על ידי שוקי המניות החזקים עלול להצטמצם, מה שעלול להשפיע על הוצאות הצרכנים ועל היציבות הכלכלית הרחבה יותר.
נקודות מפתח
- מדד קריטי: הדוחות של Micron Technology ישמשו כמדד מרכזי לשאלה האם הביקוש למוליכים למחצה הקשורים ל-AI מאיץ או מגיע למיצוי.
- זרימת הון מאסיבית: ההוצאות על AI של חברות ה-Big Tech צפויות לטפס לעבר 700 מיליארד דולר, מה שיחזק את הביקוש המבני לשבבים בעלי ביצועים גבוהים.
- סיכונים מאקרו-כלכליים: על המשקיעים לאזן בין האופטימיות לגבי ה-AI לבין התחזיות להאטה בצמיחת רווחי ה-S&P 500 ונתוני האינפלציה והתמ"ג האמריקאיים הקרובים.