תחזית וול סטריט: נתוני התעסוקה והימורים על ריבית הפד יבחנו את עליות השוק האמריקאי

בעוד וול סטריט עוברת למחצית השנייה של 2026, המשקיעים מנווטים בתקופה של אי-ודאות מוגברת למרות התחלה חזקה של השנה. בעוד מדד הייחוס S&P 500 נמצא במסלול להציג עליות העולות על 7% במחצית הראשונה, התנודתיות האחרונה במגזרי הטכנולוגיה והנתונים המקרו-כלכליים המתקרבים מאלצים הערכה מחדש משמעותית של שווי השוק.

דו"ח התעסוקה: חרב פיפיות עבור הפד

דו"ח השכר הלא-חקלאי (non-farm payrolls) הקרוב לחודש יוני צפוי להיות הקטליזטור המשמעותי ביותר בשוק השבוע. כלכלנים שנסקרו על ידי רויטרס צופים כי הכלכלה האמריקאית הוסיפה כ-110,000 משרות ביוני, האטה ניכרת לעומת 172,000 המשרות שנוספו במאי. עם זאת, תגובת השוק לנתונים אלו עשויה להיות בניגוד לצפוי.

לדברי דאג הובר, סגן מנהל השקעות ב-Wealth Enhancement, דו"ח תעסוקה "טוב מדי" עלול להיתפס באופן שלילי על ידי המשקיעים. נתוני תעסוקה חזקים עלולים לאותת על התחממות יתר של הכלכלה, מה שיגרום להפדרל ריזרב לשקול העלאת ריבית גבוהה אף יותר כדי להילחם באינפלציה. כאשר האינפלציה לצרכן חצתה לאחרונה את רף ה-4% — בעיקר בשל עליית מחירי האנרגיה עקב הסכסוכים במזרח התיכון — הפד נותר במאזן עדין. נכון לעכשיו, חוזים עתידיים על ריבית הפד (Fed funds futures) מצביעים על סיכויים גבוהים מ-50% להעלאת ריבית עד ספטמבר.

בינה מלאכותית (AI) ומוליכים למחצה: מנוע התנודתיות

מניות הטכנולוגיה והמוליכים למחצה ממשיכות להניע את סנטימנט השוק, ולעיתים קרובות משמשות כמנוע העיקרי הן לעליות והן לנסיגות. מדד המוליכים למחצה של פילדלפיה (Philadelphia Semiconductor Index) רשם זינוק יוצא דופן של כ-85% מאז שפל של סוף מרץ. עם זאת, המומנטום הזה נחלש לאחרונה, כאשר המשקיעים תוהים האם העליות המונעות על ידי ה-AI עשו מדרגה רחבה מדי ומהירה מדי.

בעוד שרווחים רבעוניים חזקים מחברות כמו Micron Technology סיפקו תמיכה מסוימת, מדד הנאסד"ק (Nasdaq Composite) רשם לאחרונה ירידה שבועית של יותר מ-4%. אסטרטגי שוק עוקבים מקרוב אחר השאלה האם האופי המחזורי והתנודתי של מניות הקשורות למוליכים למחצה יוכל לעמוד בלחץ של ריבית גבוהה פוטנציאלית.

סיכונים גיאופוליטיים ועונת הדוחות

מעבר לנתוני התעסוקה המקומיים, מתחים גיאופוליטיים עולמיים נותרו משתנה קריטי. היציבות במזרח התיכון משפיעה ישירות על שוקי האנרגיה; מחירי הנפט הגולמי ירדו לכ-70 דולר לחבית מתוך כמעט 100 דולר לפני כחודש, בעקבות התפתחויות בנוגע להפסקת אש. המשקיעים עוקבים מקרוב אחר השאלה האם הפסקת האש תישמר, שכן ההשפעה ארוכת הטווח על מחירי הנפט תשפיע רבות על מגמות האינפלציה הרחבות יותר.

לקראת תחילתה של עונת הדוחות הרחבה לרבעון השני ביולי, השווקים מצפים גם לאינדיקטורים תאגידיים ספציפיים, כמו התוצאות הקרובות של Nike, כדי להעריך את הוצאות הצרכנים ואת בריאות התאגידים בסביבת ריבית גבוהה.

נקודות מרכזיות

• רגישות לנתוני תעסוקה: המשקיעים נערכים לדו"ח התעסוקה של יוני, שבו נתוני תעסוקה חזקים עלולים, באופן פרדוקסלי, לעורר מכירות בשוק על ידי הגברת הסבירות להעלאות ריבית של הפד.
• תנודתיות במגזר הטכנולוגיה: למרות עליות אדירות במדד המוליכים למחצה מאז מרץ, מניות המונעות על ידי AI עומדות תחת בחינה בשל הערכות שווי גבוהות מדי והשפעת הריבית על צמיחה מחזורית.
• לחצי אינפלציה: עם אינפלציה העולה על 4%, השוק ממוקד מאוד במחירי האנרגיה וביציבות במזרח התיכון כמנועים מרכזיים למדיניות המוניטרית העתידית.