תחזית וול סטריט: נתוני התעסוקה והימורים על ריבית הפד יבחנו את העליות בארה"ב

עם כניסתה של וול סטריט למחצית השנייה של 2026, המשקיעים נערכים לתקופה של תנודתיות מוגברת לאחר התחלה חזקה של השנה. בעוד מדד ה-S&P 500 נמצא במסלול להציג עליות של למעלה מ-7% במחצית הראשונה, נתוני התעסוקה הקרובים והציפיות המשתנות למדיניות המוניטרית צפויים לאתגר את הערכות השווי הנוכחיות בשוק.

דו"ח התעסוקה: חרב פיפיות עבור השווקים

המנוע העיקרי לתנועת השוק השבוע הוא דו"ח השכר הלא-חקלאי (non-farm payrolls) לחודש יוני. כלכלנים שנסקר על ידי רויטרס צופים כי הכלכלה האמריקאית הוסיפה כ-110,000 משרות ביוני, האטה משמעותית לעומת 172,000 המשרות שנוספו במאי.

עם זאת, התגובה לנתונים אלו נותרה דאגה מרכזית עבור הסוחרים. אם נתוני התעסוקה יתבררו כחזקים מהצפוי, השווקים עשויים לפרש זאת כסימן לכלכלה שמתחממת יתר על המידה ולא כעוצמה כלכלית. תרחיש כזה עלול לאלץ את הפדרל ריזרב לשמור על עמדה "שווקנית" (hawkish), מה שיגדיל את הסיכון להעלאות ריבית. נכון לעכשיו, חוזים עתידיים על קרנות הפד מרמזים על סיכויים גבוהים מ-50% להעלאת ריבית עד ספטמבר, במיוחד כאשר האינפלציה לצרכן חצתה את רף ה-4% — הרבה מעל יעד ה-2% של הפד — כתוצאה מעליית מחירי האנרגיה.

בינה מלאכותית (AI) ותנודתיות במגזר המוליכים למחצה

בעוד הנתונים המקרו-כלכליים ניצבים במוקד, ההובלה הטכנית של השוק ממשיכה להישען על כתפי מגזר הטכנולוגיה. מדד המוליכים למחצה של פילדלפיה (Philadelphia Semiconductor Index) רשם זינוק אדיר של כ-85% מאז השפל של סוף מרץ, אך בשבועות האחרונים נרשמה נסיגה, כאשר המשקיעים תוהים האם העליות המונעות על ידי ה-AI הפכו למתוחות מדי.

למרות רווחים רבעוניים חזקים של שחקנים כמו Micron Technology שסיפקו תמיכה מסוימת, מדד הנאסד"ק (Nasdaq Composite) סיים לאחרונה שבוע עם ירידה של יותר מ-4%. השאלה המרכזית עבור משקיעים מוסדיים היא האם ריבית גבוהה תאיים בסופו של דבר על ההובלה המחזורית והתנודתית של מגזר המוליכים למחצה, אשר הגדירה את ביצועי השוק לאחרונה.

סיכונים גיאופוליטיים ולחצים אינפלציוניים

מעבר למדיניות המקומית, מתחים גלובליים ממשיכים להשפיע על סנטימנט השוק דרך מגזר האנרגיה. מחירי הנפט הגולמי ירדו לכ-70 דולר לחבית מתוך כמעט 100 דולר לפני כחודש, בעקבות הפסקת אש במזרח התיכון.

המשקיעים עוקבים מקרוב אחר "עמידותה" של הפסקת אש זו, שכן כל קריסה של השלום עלולה לגרום לזינוק במחירי הנפט, מה שידלק עוד יותר את האינפלציה ויסבך את דרכו של הפדרל ריזרב לקראת הקלה במדיניות המוניטרית. עם תחילת עונת הדוחות הרחבה לרבעון השני ביולי, שתכלול חברות כמו Nike, השוק נכנס לשלב מורכב שבו יתנגשו יציבות גיאופוליטית, בריאות שוק העבודה והערכות השווי של מגזר הטכנולוגיה.

נקודות מפתח

• רגישות לתעסוקה: המשקיעים חוששים שדו"ח תעסוקה "חזק מדי" עלול לעורר חששות מהעלאות נוספות של הריבית על ידי הפדרל ריזרב.
• שבריריות מגזר הטכנולוגיה: העליות המסיביות במניות המוליכים למחצה עומדות תחת בחינה, בעוד המשקיעים שוקלים את הפוטנציאל של ה-AI אל מול הסיכונים של ריבית גבוהה.
• מנועי אינפלציה: עם אינפלציה לצרכן מעל 4%, היציבות של השלום במזרח התיכון והשפעתה על מחירי הנפט הגולמי נותרים משתנה קריטי למגמות האינפלציה בארה"ב.