תחזית וול סטריט: נתוני התעסוקה והימורים על ריבית הפד יבחנו את עליות המניות בארה"ב

עם כניסתה של וול סטריט למחצית השנייה של 2026, המשקיעים מנווטים בתקופה של תנודתיות מוגברת למרות התחלה חזקה של השנה. כאשר מדד ה-S&P 500 נמצא במסלול לעליות העולות על 7% במחצית הראשונה, המוקד עבר כעת לעבר נתוני תעסוקה קריטיים ולציפיות המשתנות מהפדרל ריזרב.

דוח התעסוקה: חרב פיפיות עבור השווקים

דוח שכר העבודה הלא-חקלאי (non-farm payrolls) הקרוב לחודש יוני מוגדר כטריגר המשמעותי ביותר בשוק לשבוע הקרוב. כלכלנים שנסקרו על ידי רויטרס צופים כי הכלכלה האמריקאית הוסיפה כ-110,000 משרות ביוני, האטה ניכרת לעומת 172,000 המשרות שנוספו במאי.

עם זאת, פרשנות הנתונים הללו נותרה מורכבת. מומחי שוק מצביעים על כך שדוח תעסוקה "טוב מדי" עלול למעשה לעורר מכירה מסיבית (sell-off). נתוני תעסוקה חזקים עלולים לאותת על כלכלה שמתחממת יתר על המידה, מה שיגרום לפדרל ריזרב לשקול העלאות ריבית כדי להילחם באינפלציה מתמשכת. כאשר האינפלציה לצרכן חצתה לאחרונה את רף ה-4% — בעיקר בשל עליית מחירי האנרגיה על רקע הסכסוכים במזרח התיכון — הפד נותר במצב של איזון עדין. נכון לעכשיו, חוזים עתידיים על ריבית הפד (Fed funds futures) מרמזים על סיכויים גבוהים מ-50% להעלאת ריבית עד ספטמבר.

בינה מלאכותית ומוליכים למחצה: ניווט בתנודתיות קיצונית

בעוד שנתונים מאקרו-כלכליים מניעים את השוק הרחב, מגזר הטכנולוגיה נותר המנוע העיקרי של התנודתיות. מדד המוליכים למחצה של פילדלפיה (Philadelphia Semiconductor Index) רשם זינוק עצום של כ-85% מאז השפל של סוף מרץ, אך לאחרונה הוא נתקל בתיקונים (pullbacks) כאשר המשקיעים תוהים האם העליות המונעות על ידי ה-AI הפכו למתוחות מדי.

בעוד שרווחים רבעוניים חזקים מחברות כמו Micron Technology סיפקו תמיכה מסוימת, מדד הנאסד"ק (Nasdaq Composite) רשם לאחרונה ירידה שבועית של יותר מ-4%. השאלה המרכזית עבור משקיעים מוסדיים היא האם ריבית גבוהה יותר תערער את מניות המוליכים למחצה המחזוריות והתנודתיות שהובילו את הצמיחה האחרונה בשוק.

סיכונים גיאופוליטיים והקשר לאינפלציה

מעבר לנתונים המקומיים, מתחים גיאופוליטיים גלובליים ממשיכים להשפיע על סנטימנט השוק באמצעות מגזר האנרגיה. מחירי הנפט הגולמי רשמו תנודות משמעותיות, וירדו מקרבת 100 דולר לחבית לפני כחודש לכ-70 דולר בעקבות התפתחויות בנוגע להפסקת אש במזרח התיכון.

המשקיעים עוקבים מקרוב אחר "עמידותן" של הפסקות אש גיאופוליטיות אלו. כל חוסר יציבות במזרח התיכון עלול לגרום לזינוק במחירי הנפט, מה שייצור אפקט שרשרת המזין את האינפלציה ומסבך את מסלול המדיניות המוניטרית של הפדרל ריזרב. עם התקרבות עונת הדוחות הרחבה לרבעון השני ביולי, המשתתפים בשוק נותרים בכוננות גבוהה הן לשינויים מאקרו-כלכליים והן לביצועי החברות.

נקודות מרכזיות

• רגישות לתעסוקה: דוח התעסוקה של יוני צפוי להראות 110,000 משרות חדשות; עם זאת, נתונים חזקים עלולים לאותת בטעות על סיכוני אינפלציה והעלאות ריבית אפשריות של הפד.
• תנודתיות במגזר הטכנולוגיה: למרות זינוק של 85% במדדי המוליכים למחצה מאז מרץ, מניות הקשורות ל-AI עומדות בפני "בדיקת מציאות" בשל הערכות שווי גבוהות וחששות לגבי הריבית.
• מניעי אינפלציה: התפתחויות גיאופוליטיות במזרח התיכון משפיעות ישירות על מחירי הנפט, שממשיכים להוות משתנה קריטי עבור האינפלציה בארה"ב וקבלת ההחלטות של הפד.