バリュエーションへの懸念拡大を受け、AI関連株の売りがウォール街を押し下げる
今週金曜日、AI関連株の急激な売りが米主要指数をマイナス圏に引き込み、人工知能（AI）ラリーは大きな現実直視を迫られることとなった。この下落により、S&P 500は13週間で2度目の週次下落となる見通しであり、現在のバリュエーション（企業価値評価）を収益が維持できるのかという投資家の不安の高まりを反映している。
ハイテク大手と半導体株が下落を牽引
ハイテク株比率の高いナスダック総合指数は、AI関連の損失が他セクターの利益を打ち消したことで1%下落した。S&P 500も0.6%下落し、ダウ工業株平均は223ポイント（0.4%）安となった。
マイクロン・テクノロジー（Micron Technology）が主な下落要因となり、株価は5.5%急落した。AI需要の急増により、同メモリチップメーカーの株価は今年に入ってから約4倍に上昇していることを考えると、今回の下落は特に注目に値する。さらにセクターへの圧力を強めたのは、Appleがメモリコストの上昇を相殺するために複数の製品の価格を引き上げると発表したことで、消費者コストの増大が需要を減退させるのではないかという懸念が広がったことだ。
世界的な波及：アジア市場への影響
米市場の弱含みは、アジアの指数全体に広がった広範な売り売りに続くものであり、AI取引のグローバルな相互関連性を浮き彫りにした。日本の日経平均株価は、ソフトバンクグループ（SoftBank Group Corp.）が12.5%急落したことが主因となり、4.2%下落した。この下落は、OpenAIが待望の上場（IPO）を来年まで延期する可能性があるとの報道を受けてのもので、ソフトバンクのような初期投資家にとっての主要な収益化イベントが停滞する恐れがある。
韓国市場もAIの調整局面による大きな打撃を受けた。主要指数は5.8%下落し、半導体大手のSKハイニックス（SK Hynix）が8.4%下落、サムスン電子（Samsung Electronics）が5.3%下落した。
マクロ経済の圧力とコモディティの動向
セクター固有のニュースに加え、より広範なマクロ経済要因がボラティリティに寄与している。債券市場では、米10年債利回りが4.39%へとわずかに低下した。歴史的に、インフレ懸念による高水準の債券利回りは借入コストを増大させ、割高なバリュエーションのハイテク株に大きな圧力をかける。
コモディティセクターでは、西アジアにおける地政学的緊張の緩和に伴い、原油価格が顕著に下落した。ブレント原油は3%下落して1バレル73.23ドルとなり、米国の指標原油は3.2%下落して69.65ドルとなった。一方、AI企業xAIを所有するSpaceXはさらに1%下落し、最近のウォール街デビュー以来の低水準となる152ドルを下回って取引された。
主なポイント
- AIバリュエーションへの懐疑論: マイクロンやSKハイニックスといったAI関連株の大量売りは、企業収益が過去1年間に見られた大幅な株価上昇を正当化できるのか、投資家が疑問を抱き始めていることを示唆している。
- 世界的な波及効果: AIの調整は米国に限定されない。日本や韓国を中心としたアジア市場では、ハイテクおよび半導体大手が大幅な損失を記録した。
- IPO延期の懸念: OpenAIのIPO延期の可能性を巡る不透明感が、ソフトバンクのようにAIへのエクスポージャーが大きい企業にさらなるボラティリティをもたらしている。