AI関連株の売りがウォール街を押し下げ、週間ベースで下落へ
今週金曜日、AI関連株の急激な調整により米主要指数が下落し、人工知能（AI）ラリーは大きな現実を突きつけられることとなった。この下落は大幅な上昇局面の後に発生しており、投資家の間では、現在の収益がテックセクターに見られる天文学的なバリュエーションを正当化できるのかという疑問が浮上している。
テック大手とメモリメーカーが下落を牽引
売りは、近年の市場成長の主動力となってきた半導体およびハードウェアセクターに集中した。午前中の時点でナスダック総合指数は1%下落し、S&P 500は0.6%低下した。特筆すべきは、ダウ工業株平均も223ポイント（0.4%）の下落を記録したことである。
下落の主な要因となったのは、株価が5.5%急落したマイクロン・テクノロジー（Micron Technology）である。メモリチップに対するAI主導の需要急増により、マイクロンの株価は今年に入ってからおよそ4倍に上昇しているため、今回の動きは特に重要である。さらに圧力をかけたのは、Appleがメモリコストの上昇を相殺するために複数の製品の価格を引き上げると表明したことであり、消費者価格の上昇が最終的に需要を減退させるのではないかという懸念を呼び起こしている。
世界的な波及：アジア市場が大きな打撃
米国テック株の下落に先立ち、アジア市場全体でも大規模な売りが発生しており、AIトレードの世界的な相互関連性が浮き彫りとなった。日本の日経平均株価は4.2%急落し、ソフトバンクグループ（SoftBank Group Corp）が12.5%という驚異的な下落率で損失を牽引した。この下落は、OpenAIが待望のIPO（新規株式公開）を来年まで延期する可能性があるとの報道が引き金となった。
韓国の半導体大手も激しい売り圧力にさらされた。SKハイニックス（SK Hynix）は8.4%下落し、サムスン電子（Samsung Electronics）は5.3%低下した。これらの動きは、東半球全体でAI中心企業に対する投資家の意欲が広範に冷え込んでいることを示唆している。
マクロ経済の圧力とコモディティの動向
セクター固有のボラティリティに加え、より広範なマクロ経済要因が市場心理に重くのしかかっている。指標となる米10年債利回りは4.39%へとわずかに低下したものの、インフレと高い借入コストに関する懸念が、割高なバリュエーションのテクノロジー株への圧力を継続させている。
コモディティセクターでは、西アジアにおける地政学的緊張の緩和に伴い、原油価格が顕著に後退した。ブレント原油は3%下落して1バレルあたり73.23ドルとなり、米国の指標原油は3.2%低下して69.65ドルとなった。一方、AI企業xAIへの出資を行うSpaceXはさらに1%下落し、152ドルを下回って取引されており、最近のウォール街デビュー以来の低水準に近づいている。
主なポイント
- AIのバリュエーションへの懸念: マイクロンやSKハイニックスを含むAI関連株の主要な調整は、収益の成長が現在の高いバリュエーションを維持できるのか、投資家が疑問を抱き始めていることを示唆している。
- 世界的な波及効果: テック株の売りはウォール街にとどまらず、アジア市場に大規模な損失をもたらしており、特にソフトバンクや韓国の主要なチップメーカーに影響を与えている。
- 投入コストの上昇: メモリコストの上昇により、Appleのようなテックリーダーは製品価格の引き上げを余儀なくされており、将来的な消費者需要を脅かす可能性がある。