JP Morgan、インドのSIPブームに乗る銘柄としてAngel One、CAMS、ICICI AMCを推奨
インドの個人投資家が定額投資（systematic investing）へとシフトする中、JP Morganは資本市場セクターの調査を開始し、非常に強気な見通しを示した。同証券会社は、家計貯蓄における大規模な構造的変化を指摘しており、主要な金融仲介業者がこの継続的な金融化（financialization）の波の主な受益者になると位置づけている。
市場の回復力を支えるSIPエンジン
JP Morganの強気な論拠は、市場のボラティリティや海外資金の流出に対する緩衝材として機能する、積立投資プラン（SIP）の前例のない成長に基づいている。過去2年間のNifty 50の年平均成長率（CAGR）がわずか0.8%にとどまり、2025年度および2026年度に外国ポートフォリオ投資家（FPI）が約360億米ドルの株式を売却したにもかかわらず、国内の個人投資家エコシステムは堅調を維持している。
データは、個人投資家の膨大な参加状況を示している。2026年5月の月間SIP流入額は前年比48%増の3,100億ルピーに達した。特筆すべきは、2026年度の株式およびバランスド・ファンドへの総純流入額の約77%をSIPが占めたことである。この安定した国内資本の流れは、支持的な税制や、インドの家計における貯蓄配分の長期的な変化に後押しされ、今後も継続すると予想される。
トップピック：金融化の受益者
同証券会社は、このトレンドを活用できる優れたビジネスモデルと魅力的なバリュエーションを持つ特定の企業を特定した。JP Morganは、個人資本の流れを取り込むのに最適な立場にある企業を優先し、いくつかの主要プレーヤーに対して「オーバーウェイト（OW）」の格付けを与えている。
推奨銘柄とそれぞれの目標株価は以下の通り：
- Angel One: トップピックとして評価、目標株価は420ルピー。
- CAMS (Computer Age Management Services): 目標株価は950ルピー。
- ICICI Prudential AMC: 目標株価は4,090ルピー。
- Nippon Life India AMC (NAM): 目標株価は1,360ルピー。
- HDFC AMC: 目標株価は3,250ルピー。
BSE Limited (+50%)やMCX (+78%)といった一部の銘柄はすでに大幅な上昇を見せているが、JP Morganは、今後の勝者は営業利益率の活用能力と持続的な収益成長によって差別化されると考えている。
取引量とデリバティブの爆発的増加
投資信託（ミューチュアル・ファンド）以外にも、同証券会社は取引活動における大規模な構造的拡大を強調している。インデックス・オプションにおける業界の1日平均プレミアム売買高は、2014年度のわずか100億ルピーから、2026年度には6,990億ルピーへと急増した。この急増は、毎週満期を迎える契約の普及、アルゴリズム取引、および個人投資家のアクセス拡大によって加速している。
コモディティ部門でも同様の勢いが見られ、Multi Commodity Exchange (MCX) の2026年度における1日平均先物売買高は前年比138%増を記録した。しかし、同証券会社は慎重な姿勢を崩しておらず、CDSLとMCXに対しては「アンダーウェイト」を維持し、BSEとKFin Technologiesについては「ニュートラル」としている。
強気見通しにおける主なリスク
見通しはポジティブであるものの、JP Morganはこの投資理論を狂わせる可能性のある特定の要因について警告している。主なリスクとしては、月間のSIP流入額が2,500億ルピーの閾値を下回る状態が続くことや、デリバティブ取引高が20%以上減少するような重大な規制介入などが挙げられる。
主な要点
- SIPの優位性: 2026年度の株式およびバランスド・ファンドへの総流入額の77%をSIPが占め、FPIの流出に対する重要な緩衝材となっている。
- 主要な推奨銘柄: JP Morganは、インドの個人投資急増の主な受益者として、Angel One、CAMS、ICICI AMCを推奨している。
- 取引の急増: インデックス・オプションの売買高は大規模な構造的上昇を見せており、2026年度には1日平均プレミアム売買高が6,990億ルピーに達した。