インドのSIPブームを受け、JPモルガンがAngel One、CAMS、ICICI AMCを推奨
インドが実物資産から金融資産へと大規模な移行を進める中、JPモルガンは同国の資本市場セクターに対して強気の見通しを発表した。同証券会社は、継続投資計画（SIP）に支えられた回復力のあるリテール・エコシステムが、長期的な資産形成と株価パフォーマンスの主要な原動力であると指摘している。
SIPによるリテール金融化の力
直近のボラティリティや、過去2年間のNifty 50の年平均成長率（CAGR）が0.8%と緩やかであったにもかかわらず、インドの資本市場のストーリーはリテール投資家の参加によって支えられている。JPモルガンは、2025年度および2026年度に外国ポートフォリオ投資家（FPI）が約360億米ドルのインド株式を売却した際も、国内のリテール投資家が重要な緩衝材となったと述べている。
この移行の規模は極めて大きい。月間のSIP流入額は前年比48%急増し、2026年5月には3,100億ルピーに達した。特筆すべきは、2026年度の株式およびバランスド・ファンドへの総純流入額の約77%をSIPが占めたことである。この傾向は、有利な税制や金融リテラシーの向上に支えられ、家計貯蓄が構造的に金融資産へと移行していることを示唆している。
トップピック：資産形成の波の恩恵を受ける銘柄
JPモルガンは、優れたビジネスモデルと魅力的なバリュエーションを持ついくつかの主要企業に対し、「オーバーウェイト（OW）」の格付けを割り当てた。同証券会社が推奨する順序は、Angel Oneを筆頭に、CAMS、ICICI AMC、Nippon Life India Asset Management (NAM)、HDFC AMCの順となっている。
具体的な目標株価と推奨銘柄は以下の通り：
- Angel One: 目標株価 420ルピー
- CAMS: 目標株価 950ルピー
- ICICI AMC: 目標株価 4,090ルピー
- Nippon Life India AMC (NAM): 目標株価 1,360ルピー
- HDFC AMC: 目標株価 3,250ルピー
BSE Limited (+50%)やMCX (+78%)といった一部の銘柄はすでに大幅な上昇を見せているが、JPモルガンは、今後の勝者は営業利益率を活用し、収益成長を牽引する能力によって差別化されると考えている。
取引高とデリバティブ活動の急増
投資信託（ミューチュアル・ファンド）以外にも、同証券会社は取引活動の構造的な成長について楽観的な見方を示している。インデックス・オプションの業界平均1日あたりプレミアム売買高は、2014年度の100億ルピーから2026年度には6,990億ルピーへと飛躍的に増加した。この拡大は、アルゴリズム取引、週次満期契約の台頭、そしてリテール投資家の参加増加によって加速している。
コモディティ部門も変革期を迎えている。Multi Commodity Exchange (MCX) は、2026年度の1日平均先物売買高が前年比で138%という劇的な増加を記録したと報告した。
強気シナリオにおけるリスク
見通しはポジティブであるものの、JPモルガンは強気姿勢を覆す可能性のある具体的なトリガーを概説している。同証券会社は、月間のSIP流入額が一定期間2,500億ルピーを下回った場合、あるいは規制介入によってデリバティブ取引高が20%以上減少した場合、現在の成長軌道が脅かされる可能性があると警告している。
主なポイント
- リテールの回復力: 2026年5月のSIP流入額は3,100億ルピーに達し、2026年度の株式およびバランスド・ファンドの総純流入額の77%を占めた。
- 主要な推奨銘柄: JPモルガンは、インドの金融化の主な恩恵を受ける銘柄として、Angel One、CAMS、ICICI AMCを推奨している。
- 取引の成長: インデックス・オプションの売買高は、リテール取引とアルゴリズム取引に牽引され、2014年度の100億ルピーから2026年度には6,990億ルピーへと急増した。