JP Morgan เลือก Angel One, CAMS และ ICICI AMC ท่ามกลางการเติบโตอย่างก้าวกระโดดของ SIP ในอินเดีย

ในขณะที่อินเดียกำลังเปลี่ยนผ่านครั้งใหญ่จากสินทรัพย์ทางกายภาพไปสู่สินทรัพย์ทางการเงิน JP Morgan ได้ประกาศมุมมองเชิงบวก (bullish) ต่อภาคตลาดทุนของประเทศ โดยบริษัทหลักทรัพย์แห่งนี้ระบุว่าระบบนิเวศค้าปลีกที่แข็งแกร่งซึ่งขับเคลื่อนโดยแผนการลงทุนแบบถัวเฉลี่ยต้นทุน (Systematic Investment Plans หรือ SIPs) คือกลไกหลักในการสร้างความมั่งคั่งในระยะยาวและส่งผลต่อผลตอบแทนของหุ้น

พลังของการเปลี่ยนผ่านสู่สินทรัพย์ทางการเงินของรายย่อยผ่าน SIPs

แม้จะมีความผันผวนในช่วงที่ผ่านมาและอัตราการเติบโตเฉลี่ยต่อปี (CAGR) ของดัชนี Nifty 50 อยู่ที่เพียง 0.8% ในช่วงสองปีที่ผ่านมา แต่เรื่องราวของตลาดทุนอินเดียยังคงมีแรงขับเคลื่อนหลักจากการมีส่วนร่วมของนักลงทุนรายย่อย JP Morgan ตั้งข้อสังเกตว่า แม้ว่านักลงทุนสถาบันต่างชาติ (FPIs) จะเทขายหุ้นอินเดียไปเกือบ 3.6 หมื่นล้านดอลลาร์สหรัฐในช่วงปีงบประมาณ 2025 และ 2026 แต่นักลงทุนรายย่อยในประเทศก็ได้เข้ามาเป็นเกราะป้องกันที่สำคัญ

ขนาดของการเปลี่ยนแปลงนี้ถือว่ามหาศาล โดยเงินไหลเข้า SIP รายเดือนพุ่งสูงขึ้น 48% เมื่อเทียบเป็นรายปี แตะระดับ 3.1 แสนล้านรูปีในเดือนพฤษภาคม 2026 ที่น่าทึ่งคือ SIP มีสัดส่วนประมาณ 77% ของเงินไหลเข้าสุทธิทั้งหมดในกองทุนหุ้นและกองทุนผสมในปีงบประมาณ 2026 แนวโน้มนี้บ่งชี้ว่าเงินออมของครัวเรือนกำลังเปลี่ยนโครงสร้างไปสู่สินทรัพย์ทางการเงิน โดยได้รับการสนับสนุนจากนโยบายภาษีที่เอื้ออำนวยและความรู้ทางการเงินที่เพิ่มมากขึ้น

หุ้นเด่น: ผู้ได้รับประโยชน์จากระลอกคลื่นแห่งการสร้างความมั่งคั่ง

JP Morgan ได้ให้คำแนะนำ "Overweight" (OW) แก่ผู้เล่นรายสำคัญหลายราย โดยระบุถึงบริษัทที่มีโมเดลธุรกิจที่เหนือกว่าและมีมูลค่าที่น่าดึงดูด ลำดับความสำคัญที่บริษัทหลักทรัพย์แนะนำ ได้แก่ Angel One เป็นอันดับหนึ่ง ตามด้วย CAMS, ICICI AMC, Nippon Life India Asset Management (NAM) และ HDFC AMC

ราคาเป้าหมายและหุ้นที่แนะนำมีดังนี้:

  • Angel One: ราคาเป้าหมายที่ 420 รูปี
  • CAMS: ราคาเป้าหมายที่ 950 รูปี
  • ICICI AMC: ราคาเป้าหมายที่ 4,090 รูปี
  • Nippon Life India AMC (NAM): ราคาเป้าหมายที่ 1,360 รูปี
  • HDFC AMC: ราคาเป้าหมายที่ 3,250 รูปี

แม้ว่าหุ้นบางตัวอย่าง BSE Limited (+50%) และ MCX (+78%) จะมีการปรับตัวขึ้นอย่างมากไปแล้ว แต่ JP Morgan เชื่อว่าผู้ชนะในอนาคตจะถูกจำแนกด้วยความสามารถในการใช้ประโยชน์จากอัตรากำไรจากการดำเนินงาน (operating margins) และการขับเคลื่อนการเติบโตของกำไร

การพุ่งขึ้นของปริมาณการซื้อขายและกิจกรรมในตลาดอนุพันธ์

นอกเหนือจากกองทุนรวมแล้ว บริษัทหลักทรัพย์ยังมีความเชื่อมั่นเกี่ยวกับการเติบโตเชิงโครงสร้างของกิจกรรมการซื้อขาย โดยค่าเฉลี่ยปริมาณการซื้อขายพรีเมียมรายวัน (daily premium turnover) ในดัชนีออปชัน (index options) ของอุตสาหกรรมได้ก้าวกระโดดอย่างมหาศาล จาก 1 หมื่นล้านรูปีในปีงบประมาณ 2014 เป็น 6.99 แสนล้านรูปีในปีงบประมาณ 2026 การขยายตัวนี้ได้รับแรงหนุนจากการซื้อขายด้วยอัลกอริทึม (algorithmic trading) การเพิ่มขึ้นของสัญญาที่มีวันหมดอายุรายสัปดาห์ และการมีส่วนร่วมที่เพิ่มขึ้นของนักลงทุนรายย่อย

กลุ่มสินค้าโภคภัณฑ์ก็กำลังเผชิญกับการเปลี่ยนแปลงเช่นกัน โดย Multi Commodity Exchange (MCX) รายงานการพุ่งขึ้นอย่างรวดเร็วถึง 138% เมื่อเทียบเป็นรายปีของปริมาณการซื้อขายฟิวเจอร์สเฉลี่ยรายวันในช่วงปีงบประมาณ 2026

ความเสี่ยงต่อมุมมองเชิงบวก

แม้ว่าแนวโน้มจะเป็นไปในเชิงบวก แต่ JP Morgan ได้ระบุถึงปัจจัยกระตุ้นเฉพาะที่อาจทำให้มุมมองเชิงบวกนี้เปลี่ยนไป โดยบริษัทหลักทรัพย์เตือนว่า หากเงินไหลเข้า SIP รายเดือนลดลงต่ำกว่าระดับ 2.5 แสนล้านรูปีอย่างต่อเนื่อง หรือหากการแทรกแซงจากหน่วยงานกำกับดูแลนำไปสู่การลดลงของปริมาณการซื้อขายอนุพันธ์มากกว่า 20% เส้นทางการเติบโตในปัจจุบันอาจเผชิญกับความท้าทาย

สรุปประเด็นสำคัญ

  • ความแข็งแกร่งของรายย่อย: เงินไหลเข้า SIP แตะระดับ 3.1 แสนล้านรูปีในเดือนพฤษภาคม 2026 คิดเป็น 77% ของเงินไหลเข้าสุทธิทั้งหมดในกองทุนหุ้นและกองทุนผสมในปีงบประมาณ 2026
  • คำแนะนำอันดับต้นๆ: JP Morgan ให้ความสำคัญกับ Angel One, CAMS และ ICICI AMC ในฐานะผู้ได้รับประโยชน์หลักจากการเปลี่ยนผ่านสู่สินทรัพย์ทางการเงินของอินเดีย
  • การเติบโตของการซื้อขาย: ปริมาณการซื้อขายดัชนีออปชันพุ่งสูงขึ้นจาก 1 หมื่นล้านรูปีในปีงบประมาณ 2014 เป็น 6.99 แสนล้านรูปีในปีงบประมาณ 2026 โดยได้รับแรงหนุนจากการซื้อขายของรายย่อยและการซื้อขายด้วยอัลกอริทึม