SK Hynix、290億ドルの大規模な米国上場計画を受けて株価が12%急騰

韓国のメモリチップ大手SK Hynixは、290億ドル規模の米国上場を目指す戦略的計画の発表を受け、株価が急騰した。この野心的な動きは、企業価値（バリュエーション）の向上を図るとともに、人工知能（AI）サプライチェーンにおける同社の重要な役割に対し、世界の投資家が直接アクセスできるようにすることを目的としている。

サウジアラムコに匹敵する画期的なIPO

SK Hynixは米国上場を通じて約45.45兆ウォンの調達を目指しており、これは史上最大規模の新規株式公開（IPO）の一つとなる可能性がある。予測される290億ドルの米国預託証券（ADR）は、2019年のサウジアラムコの巨大なIPOに匹敵するものとなる。

同社は、7月10日にADRの取引が開始されることを見込んでいる。この資金注入は、製造能力の拡大や最先端の極端紫外線（EUV）露光装置の調達など、極めて重要な技術成長のために具体的に割り当てられている。この戦略的な再投資は、高帯域幅メモリ（HBM）市場における支配力を固めることを目的としている。

グローバルな競合他社とのバリュエーション格差を埋める

米国市場デビューの主な動機の一つは、SK Hynixと世界の半導体競合他社との間のバリュエーション格差を縮小したいという意向にある。現在、SK Hynixは業界リーダーと比較して大幅なディスカウント状態で取引されている。ソウル市場では、SK Hynixの予想PERが7.5倍、サムスンが6.7倍であるのに対し、Taiwan Semiconductor Manufacturing Co. (TSMC) は21倍のプレミアムを享受しており、Micron Technologyは9.5倍で取引されている。

米国での上場により、SK Hynixは1997年にADRを上場させたTSMCの成功を模倣しようとしている。アナリストは、流動性の高い米国上場が、大規模な機関投資家を惹きつけるために必要な「可視性とアクセシビリティ」を提供し、同社が世界のトップティアの半導体リーダーと肩を並べて再定義される一助になると示唆している。

市場のモメンタムと流動性を促進

このニュースは市場に衝撃を与え、木曜日の取引序盤でSK Hynixの株価は最大12%急騰した。このラリーは、Micron Technologyによる好調な四半期売上予測と相まって、コスピ（Kospi）指数を6%押し上げる要因となった。

業界の専門家は、この動きを流動性にとって純粋なプラスと見ている。Fibonacci Asset Management GlobalのCEOであるJung In Yun氏は、ADRと普通株の間で裁定取引が行われる可能性があるものの、この展開は価格発見機能を強化すると指摘した。市場の関心が単なる需要から実行力へと移る中、投資家はSK Hynixが米国において野心的なHBM生産目標を達成できるかどうかを注視することになるだろう。

主なポイント

• 戦略的拡大: SK Hynixは、290億ドルの調達資金を生産能力の拡大および最先端のEUV露光装置の購入に充てる意向である。
• バリュエーションの再評価: 米国上場は、SK Hynix（予想PER 7.5倍）とTSMC（21倍）などの競合他社との間のバリュエーション格差を埋めることを目的としている。
• グローバルなアクセス: この動きにより、世界のマネージャーは、AI主導の高帯域幅メモリ（HBM）セクターにおける主要サプライヤーへ直接アクセスできるようになる。