หุ้น SK Hynix พุ่งขึ้น 12% หลังประกาศแผนจดทะเบียนในตลาดหุ้นสหรัฐฯ มูลค่ามหาศาล 2.9 หมื่นล้านดอลลาร์

SK Hynix ยักษ์ใหญ่ด้านชิปหน่วยความจำจากเกาหลีใต้ เห็นราคาหุ้นพุ่งทะยานขึ้นหลังจากการประกาศแผนยุทธศาสตร์ในการเข้าจดทะเบียนในตลาดหุ้นสหรัฐฯ มูลค่า 2.9 หมื่นล้านดอลลาร์ ความเคลื่อนไหวที่ทะเยอทะยานนี้ได้รับการออกแบบมาเพื่อเพิ่มมูลค่าบริษัท (valuation) ให้สูงขึ้น และช่วยให้นักลงทุนทั่วโลกสามารถเข้าถึงบทบาทสำคัญของบริษัทในห่วงโซ่อุปทานของปัญญาประดิษฐ์ (AI) ได้โดยตรง

การทำ IPO ครั้งประวัติศาสตร์ที่จะท้าทาย Saudi Aramco

SK Hynix ตั้งเป้าที่จะระดมทุนประมาณ 45.45 ล้านล้านวอนผ่านการจดทะเบียนในสหรัฐฯ ซึ่งเป็นความเคลื่อนไหวที่อาจทำให้เป็นการเสนอขายหุ้นครั้งแรก (IPO) ที่ใหญ่ที่สุดครั้งหนึ่งในประวัติศาสตร์ ด้วยมูลค่าที่คาดการณ์ไว้ที่ 2.9 หมื่นล้านดอลลาร์ ใบสำคัญแสดงสิทธิในหลักทรัพย์ต่างประเทศ (ADRs) นี้จะขึ้นมาเทียบชั้นกับการทำ IPO ครั้งยิ่งใหญ่ของ Saudi Aramco ในปี 2019

บริษัทคาดว่า ADRs จะเริ่มทำการซื้อขายในวันที่ 10 กรกฎาคม การอัดฉีดเงินทุนครั้งนี้ถูกกำหนดไว้โดยเฉพาะเพื่อการเติบโตทางเทคโนโลยีที่มีเดิมพันสูง ซึ่งรวมถึงการขยายกำลังการผลิตและการจัดซื้อเครื่องพิมพ์วงจรด้วยแสงอัลตราไวโอเลตขั้นสูง (EUV lithography machines) การลงทุนซ้ำเชิงยุทธศาสตร์นี้มีเป้าหมายเพื่อเสริมความแข็งแกร่งในการครองตลาดหน่วยความจำแบนด์วิดท์สูง (HBM)

การลดช่องว่างด้านมูลค่าเมื่อเทียบกับคู่แข่งระดับโลก

หนึ่งในแรงขับเคลื่อนหลักเบื้องหลังการเปิดตัวในสหรัฐฯ คือความต้องการที่จะลดช่องว่างด้านมูลค่า (valuation gap) ระหว่าง SK Hynix และคู่แข่งในอุตสาหกรรมเซมิคอนดักเตอร์ระดับโลก ปัจจุบัน SK Hynix มีราคาซื้อขายที่ต่ำกว่าผู้นำในอุตสาหกรรมอย่างมีนัยสำคัญ ในขณะที่ SK Hynix ซื้อขายอยู่ที่ 7.5 เท่าของกำไรคาดการณ์ (forward earnings) ในตลาดโซล และ Samsung อยู่ที่ 6.7 เท่า แต่ Taiwan Semiconductor Manufacturing Co. (TSMC) กลับมีมูลค่าพรีเมียมสูงถึง 21 เท่า และ Micron Technology ซื้อขายอยู่ที่ 9.5 เท่า

การจดทะเบียนในสหรัฐฯ ทำให้ SK Hynix พยายามที่จะดำเนินตามความสำเร็จของ TSMC ซึ่งได้จดทะเบียน ADRs ในปี 1997 นักวิเคราะห์ชี้ว่าการจดทะเบียนในตลาดสหรัฐฯ ที่มีสภาพคล่องสูงจะช่วยสร้าง "ความชัดเจนและการเข้าถึง" (visibility and accessibility) ที่จำเป็นในการดึงดูดนักลงทุนสถาบันรายใหญ่ ซึ่งจะช่วยให้บริษัทสามารถปรับตำแหน่งของตนเองให้อยู่ในระดับเดียวกับผู้นำด้านเซมิคอนดักเตอร์ชั้นนำของโลกได้

การขับเคลื่อนโมเมนตัมและสภาพคล่องของตลาด

ข่าวนี้สร้างแรงสั่นสะเทือนไปทั่วตลาด โดยหุ้นของ SK Hynix พุ่งขึ้นถึง 12% ในช่วงต้นของการซื้อขายเมื่อวันพฤหัสบดี การพุ่งขึ้นของราคาหุ้นนี้ ประกอบกับคาดการณ์ยอดขายรายไตรมาสที่เป็นบวกจาก Micron Technology ช่วยผลักดันให้ดัชนี Kospi ปรับตัวสูงขึ้นถึง 6%

ผู้เชี่ยวชาญในอุตสาหกรรมมองว่าความเคลื่อนไหวนี้ส่งผลบวกต่อสภาพคล่อง Jung In Yun ซีอีโอของ Fibonacci Asset Management Global ระบุว่า แม้ว่าอาจมีกิจกรรมการทำกำไรจากส่วนต่างราคา (arbitrage) ระหว่าง ADRs และหุ้นสามัญ แต่การพัฒนานี้จะช่วยเพิ่มประสิทธิภาพในการค้นหาราคาที่เหมาะสม (price discovery) ในขณะที่ตลาดเปลี่ยนจุดสนใจจากการมองเพียงแค่ความต้องการ (demand) ไปสู่การดำเนินการจริง (execution) นักลงทุนจะจับตามองความสามารถของ SK Hynix ในการบรรลุเป้าหมายการผลิต HBM ที่รุกหนักในสหรัฐฯ อย่างใกล้ชิด

สรุปประเด็นสำคัญ

  • การขยายตัวเชิงยุทธศาสตร์: SK Hynix ตั้งใจที่จะใช้เงินที่ได้จากการระดมทุน 2.9 หมื่นล้านดอลลาร์ เพื่อเป็นทุนในการขยายกำลังการผลิตและจัดซื้อเครื่องพิมพ์วงจรด้วยแสงอัลตราไวโอเลต (EUV lithography machines) ขั้นสูง
  • การปรับมูลค่าใหม่: การจดทะเบียนในสหรัฐฯ มีเป้าหมายเพื่อลดช่องว่างด้านมูลค่าระหว่าง SK Hynix (7.5 เท่าของกำไรคาดการณ์) และคู่แข่งอย่าง TSMC (21 เท่า)
  • การเข้าถึงระดับโลก: ความเคลื่อนไหวนี้ช่วยให้นักบริหารจัดการเงินทั่วโลกสามารถเข้าถึงผู้จัดจำหน่ายชั้นนำในภาคส่วนหน่วยความจำแบนด์วิดท์สูง (HBM) ที่ขับเคลื่อนด้วย AI ได้โดยตรง