หุ้น SK Hynix พุ่งขึ้น 12% หลังประกาศแผนจดทะเบียนในตลาดหุ้นสหรัฐฯ มูลค่ามหาศาล 2.9 หมื่นล้านดอลลาร์
SK Hynix ผู้นำระดับโลกด้านหน่วยความจำแบนด์วิดท์สูง (high-bandwidth memory หรือ HBM) ได้สร้างแรงสั่นสะเทือนไปทั่วตลาดเซมิคอนดักเตอร์ ด้วยการประกาศแผนการจดทะเบียนในตลาดหุ้นสหรัฐฯ มูลค่ามหาศาลถึง 2.9 หมื่นล้านดอลลาร์ การเคลื่อนไหวเชิงกลยุทธ์ครั้งนี้มีเป้าหมายเพื่อปลดล็อกศักยภาพด้านการประเมินมูลค่า (valuation) และช่วยให้นักลงทุนทั่วโลกสามารถเข้าถึงหัวใจสำคัญของห่วงโซ่อุปทาน AI ได้โดยตรง
ก้าวประวัติศาสตร์เพื่อปลดล็อกมูลค่าบริษัทระดับล้านล้านดอลลาร์
การประกาศดังกล่าวได้กระตุ้นให้เกิดการพุ่งขึ้นของราคาหุ้นอย่างรุนแรง โดยหุ้นของ SK Hynix ดีดตัวขึ้นสูงถึง 12% ในช่วงต้นของการซื้อขาย ก่อนจะปิดตัวลงด้วยการเพิ่มขึ้นที่ 8% สิ่งนี้เกิดขึ้นหลังจากปีที่ยอดเยี่ยมของบริษัท ซึ่งราคาหุ้นที่ซื้อขายในโซลพุ่งสูงขึ้นกว่า 800% ในช่วง 12 เดือนที่ผ่านมา ส่งผลให้มูลค่าหลักทรัพย์ตามราคาตลาด (market capitalization) ทะลุระดับ 1 ล้านล้านดอลลาร์
บริษัทกำลังดำเนินการระดมทุนจำนวน 45.45 ล้านล้านวอน ผ่านใบแสดงสิทธิในหลักทรัพย์ต่างประเทศ (American Depositary Receipts หรือ ADRs) ซึ่งคาดว่าจะเริ่มซื้อขายในวันที่ 10 กรกฎาคม หากอัตราแลกเปลี่ยนยังคงที่ การเปิดตัวครั้งนี้จะติดอันดับหนึ่งในสามการเสนอขายหุ้น IPO ที่ใหญ่ที่สุดในประวัติศาสตร์ โดยเทียบเคียงได้กับการทำ IPO ครั้งประวัติศาสตร์ของ Saudi Aramco มูลค่า 2.94 หมื่นล้านดอลลาร์ในปี 2019
การขยายตัวเชิงกลยุทธ์เข้าสู่ตลาด AI และเทคโนโลยี Lithography ขั้นสูง
SK Hynix ไม่ได้เพียงแค่ต้องการเงินทุนเพื่อเพิ่มสภาพคล่องเท่านั้น แต่เงินที่ได้จากการระดมทุนจะถูกจัดสรรไว้สำหรับการขยายตัวทางเทคโนโลยีอย่างเต็มตัว โดยบริษัทตั้งใจจะใช้เงินทุนมหาศาลจากสหรัฐฯ เพื่อสร้างกำลังการผลิตเพิ่มเติม และลงทุนในเครื่องพิมพ์วงจรด้วยแสงอัลตราไวโอเลตขั้นสูง (extreme ultraviolet หรือ EUV lithography) ที่มีราคาสูง
ในฐานะผู้จัดหาหน่วยความจำแบนด์วิดท์สูงรายหลักซึ่งจำเป็นต่อการประมวลผล AI จุดมุ่งหมายของบริษัทกำลังเปลี่ยนจากการเพียงแค่ตอบสนองความต้องการ ไปสู่การบรรลุเป้าหมายการผลิตในระดับมหาศาล นักวิเคราะห์ชี้ว่าความสามารถในการขยายกำลังการผลิต HBM ในตลาดสหรัฐฯ อย่างมีประสิทธิภาพ จะเป็นปัจจัยขับเคลื่อนหลักต่อความเชื่อมั่นของนักลงทุนในอีกไม่กี่เดือนข้างหน้า
การลดช่องว่างด้านมูลค่าเมื่อเทียบกับคู่แข่งระดับโลก
หนึ่งในแรงขับเคลื่อนที่สำคัญที่สุดเบื้องหลังการจดทะเบียนในสหรัฐฯ คือความต้องการที่จะปิดช่องว่างด้านการประเมินมูลค่า (valuation gap) ระหว่างผู้ผลิตชิปชาวเกาหลีและคู่แข่งระดับโลก ปัจจุบัน SK Hynix ซื้อขายอยู่ที่ประมาณ 7.5 เท่าของกำไรคาดการณ์ (forward earnings) ในโซล ในขณะที่ Samsung Electronics ซื้อขายอยู่ที่ 6.7 เท่า ซึ่งแตกต่างอย่างสิ้นเชิงกับ Taiwan Semiconductor Manufacturing Co. (TSMC) ที่ซื้อขายด้วยพรีเมียมสูงถึง 21 เท่า และ Micron Technology ที่อยู่ที่ 9.5 เท่า
การจดทะเบียนในสหรัฐฯ ทำให้ SK Hynix ตั้งเป้าที่จะดำเนินตามรอยโมเดลที่ TSMC เคยทำไว้ในปี 1997 การจดทะเบียนในตลาดที่มีสภาพคล่องสูงอย่างสหรัฐฯ คาดว่าจะดึงดูดการถือครองโดยสถาบันการเงินขนาดใหญ่และช่วยเพิ่มประสิทธิภาพในการค้นหาราคา (price discovery) การเพิ่มความสามารถในการมองเห็น (visibility) นี้จะช่วยให้บริษัทสามารถได้รับมูลค่าพรีเมียมที่สูงขึ้น และเป็นการจัดตำแหน่งใหม่ให้บริษัทอยู่เคียงข้างกับผู้นำด้านเซมิคอนดักเตอร์ที่ทรงอิทธิพลที่สุดของโลก
สรุปประเด็นสำคัญ
- การระดมทุนมหาศาล: SK Hynix วางแผนจดทะเบียน ADR ในสหรัฐฯ มูลค่า 2.9 หมื่นล้านดอลลาร์ เพื่อเป็นทุนในการขยายกำลังการผลิตและเทคโนโลยี EUV lithography
- การครองความเป็นผู้นำในห่วงโซ่อุปทาน AI: การเคลื่อนไหวครั้งนี้มุ่งเป้าไปที่ผู้จัดการกองทุนทั่วโลกที่ต้องการลงทุนโดยตรงในหน่วยความจำแบนด์วิดท์สูง (HBM) ซึ่งจำเป็นต่อการเติบโตอย่างก้าวกระโดดของ AI
- การปรับมูลค่าใหม่ (Valuation Re-rating): การจดทะเบียนในสหรัฐฯ เป็นความพยายามเชิงกลยุทธ์ในการลดช่องว่างด้านการประเมินมูลค่าระหว่างบริษัทเกาหลีและคู่แข่งที่มีพรีเมียมสูงอย่าง TSMC