Акции SK Hynix взлетели на 12% на фоне планов по масштабному листингу в США на сумму 29 млрд долларов

SK Hynix, мировой лидер в области памяти с высокой пропускной способностью (HBM), вызвала потрясение на рынке полупроводников, объявив о планах по масштабному листингу в США на сумму 29 млрд долларов. Этот стратегический шаг направлен на раскрытие значительного потенциала оценки стоимости и предоставление глобальным инвесторам прямого доступа к самому сердцу цепочки поставок для ИИ.

Исторический шаг для достижения триллионной оценки

Объявление спровоцировало мощное ралли: акции SK Hynix подскочили на 12% в начале торгов, после чего закрепились на росте в 8%. Это происходит после выдающегося года для компании, чьи акции, торгуемые в Сеуле, выросли более чем на 800% за последние 12 месяцев, что позволило рыночной капитализации превысить отметку в 1 трлн долларов.

Компания стремится привлечь 45,45 трлн вон через американские депозитарные расписки (ADR), торги по которым, как ожидается, начнутся 10 июля. Если обменный курс сохранится, этот дебют войдет в тройку крупнейших первичных размещений акций в истории, составив конкуренцию знаковому IPO Saudi Aramco на сумму 29,4 млрд долларов в 2019 году.

Стратегическая экспансия в сферу ИИ и передовую литографию

SK Hynix ищет капитал не только для поддержания ликвидности; вырученные средства предназначены для агрессивной технологической экспансии. Компания намерена использовать массивный приток американского капитала для наращивания производственных мощностей и инвестиций в дорогостоящие установки экстремальной ультрафиолетовой (EUV) литографии.

Являясь основным поставщиком памяти с высокой пропускной способностью, необходимой для обработки данных ИИ, компания смещает фокус с простого удовлетворения спроса на выполнение масштабных производственных планов. Аналитики полагают, что способность эффективно масштабировать мощности HBM на рынке США станет основным драйвером настроений инвесторов в ближайшие месяцы.

Сокращение разрыва в оценке с мировыми конкурентами

Одним из наиболее значимых факторов, стоящих за листингом в США, является стремление сократить разрыв в оценке между корейскими производителями чипов и их мировыми конкурентами. В настоящее время в Сеуле акции SK Hynix торгуются примерно с мультипликатором 7,5 к прогнозной прибыли, в то время как Samsung Electronics торгуется с мультипликатором 6,7. Для сравнения, Taiwan Semiconductor Manufacturing Co. (TSMC) торгуется с премией в 21 раз, а Micron Technology — в 9,5 раз.

Выходя на рынок США, SK Hynix стремится повторить путь, проложенный TSMC в 1997 году. Ожидается, что ликвидный листинг в США привлечет крупных институциональных инвесторов и улучшит процесс ценообразования. Повышение прозрачности должно позволить компании добиться более высокой оценки, поставив ее в один ряд с самыми доминирующими мировыми лидерами полупроводниковой отрасли.

Ключевые выводы

• Масштабное привлечение капитала: SK Hynix планирует листинг ADR в США на сумму 29 млрд долларов для финансирования расширения мощностей и технологий EUV-литографии.
• Доминирование в цепочке поставок ИИ: Этот шаг нацелен на глобальных управляющих активами, стремящихся получить прямой доступ к памяти с высокой пропускной способностью (HBM), необходимой для бума ИИ.
• Пересмотр оценки: Листинг в США — это стратегическая попытка преодолеть разрыв в оценке между корейскими компаниями и их высокопремиальными конкурентами, такими как TSMC.