Акции SK Hynix взлетели на 12% на фоне планов по масштабному листингу в США на сумму 29 млрд долларов
SK Hynix вызвала потрясение на рынке полупроводников, объявив о планах масштабного листинга в США на сумму 29 млрд долларов. Этот стратегический шаг направлен на повышение рыночной оценки компании и предоставление глобальным инвесторам прямого доступа к ведущему поставщику памяти с высокой пропускной способностью (HBM).
Исторический шаг для повышения оценки и производственных мощностей
Это объявление спровоцировало значительное ралли: в начале торгов в четверг акции SK Hynix подскочили на 12%. Компания стремится привлечь 45,45 трлн вон путем выпуска американских депозитарных расписок (ADR), торги по которым, как ожидается, начнутся 10 июля.
В случае успеха масштаб этого предложения позволит ему войти в тройку крупнейших первичных размещений акций в истории, соперничая с IPO Saudi Aramco на сумму 29,4 млрд долларов в 2019 году. Привлеченный капитал предназначен для критически важной инфраструктуры, а именно для строительства дополнительных производственных мощностей и закупки передовых установок экстремального ультрафиолетового (EUV) литографирования.
Сокращение разрыва в оценке с глобальными конкурентами
Основным стимулом для дебюта в США является стремление сократить разрыв в рыночной оценке между SK Hynix и ее глобальными конкурентами в полупроводниковой отрасли. В настоящее время в Сеуле акции SK Hynix торгуются с мультипликатором 7,5 к прогнозной прибыли, в то время как Samsung Electronics — 6,7. Эти показатели представляют собой значительный дисконт по сравнению с Micron Technology, торгующейся с мультипликатором 9,5, и Taiwan Semiconductor Manufacturing Co. (TSMC), которая торгуется с премией в 21 раз.
Выходя на листинг в США, SK Hynix стремится повторить успех TSMC, которая разместила свои ADR в 1997 году. Аналитики полагают, что ликвидный листинг в США обеспечит большую прозрачность и привлечет крупных институциональных инвесторов, помогая компании занять место в одном ряду с мировыми лидерами.
Фактор ИИ и рыночная реализация
Являясь ключевым игроком в цепочке поставок для искусственного интеллекта (ИИ), показатели SK Hynix тесно связаны с мировым спросом на HBM. Акции компании, торгующиеся в Сеуле, уже выросли более чем на 800% за последние 12 месяцев, что позволило ее рыночной стоимости преодолеть отметку в 1 трлн долларов.
Однако рыночные эксперты предупреждают, что вскоре фокус сместится с простого спроса на реализацию планов. Инвесторы будут внимательно следить за тем, сможет ли компания достичь своих агрессивных производственных целей и успешно расширить мощности по выпуску HBM. Хотя ожидается некоторая арбитражная активность между ADR и обыкновенными акциями, отраслевые эксперты рассматривают это как позитивное явление, которое повысит ликвидность и точность ценообразования, а не приведет к размытию долей акционеров.
Основные выводы
- Масштабное привлечение капитала: SK Hynix планирует листинг ADR в США на сумму 29 млрд долларов для финансирования расширения мощностей и закупки установок EUV.
- Переоценка стоимости: Этот шаг направлен на сокращение разрыва в оценке между SK Hynix (7,5x прогнозной прибыли) и такими конкурентами, как TSMC (21x).
- Стратегическое позиционирование в сфере ИИ: Листинг призван предоставить глобальным управляющим активами прямой доступ к критически важной памяти с высокой пропускной способностью (HBM), необходимой для бума ИИ.