FRBの利上げ観測が強まり、米ドルが2カ月ぶりの高値を記録

世界の市場が年内の米連邦準備制度理事会（FRB）による利上げの可能性に備える中、米ドルは2カ月ぶりの高値圏での推移を維持している。中央銀行の政策転換や地政学的緊張を背景に、このドル高は主要通貨、とりわけ日本円に対して大きな圧力をかけている。

FRBの金融引き締めに対する期待の高まり

FRBは政策金利を3.50%～3.75%の範囲で据え置いているものの、市場心理は明らかにタカ派へと傾いている。ケビン・ウォーシュ新FRB議長による包括的な政策見直しの開始が、高まるインフレ懸念と重なり、政策担当者の約半数が年内の利上げの可能性を示唆する事態となっている。

CME FedWatchツールのデータによると、市場は現在、12月にFRBが金利を引き上げる確率を83%と織り込んでいる。この期待の変化は、高い借入コストにもかかわらず経済が底堅さを維持していることを示す、堅調な小売売上高の発表によってさらに加速した。その結果、主要通貨バスケットに対するドル指数は、前セッションで3月上旬以来最大となる0.85%の大幅上昇を見せた後、100.31と高水準を維持している。

地政学的緊張と安全資産への逃避

ドルの強さは、湾岸地域における不確実性の再燃によって支えられている。停戦合意が破られた場合にイランへの攻撃を再開する可能性を示唆したドナルド・トランプ米大統領の発言により、原油価格は高止まりし、世界的なリスク選好姿勢は減退している。

地政学的な変動が激しい時期には、投資家は伝統的に安全資産として米ドルに資金を求める。イラン指導部がいまだこれらの脅威に対して反応を示していないことから、不確実性がドルの下値を支える要因となっており、他の主要通貨の回復を困難にしている。

圧力を受ける円と介入への懸念

ドル独歩高の最大の犠牲となっているのが日本円だ。円相場は一時160.760円まで下落し、2024年初来の安値を更新した。この水準は極めて重要である。市場アナリストの間では、160円台は日本当局がさらなる下落を防ぐために為替介入に踏み切る可能性がある「防衛ライン（line in the sand）」と広く見なされているためだ。

ユーロ（$1.1511）とポンド（$1.3318）は2ヶ月ぶりの安値をつけた後、わずかに回復したものの、ドルの勢いに押された状態が続いています。同様に、豪ドルとNZドルも約0.2%の緩やかな上昇を見せましたが、全体的なトレンドは依然として連邦準備制度（Fed）の動向に左右されています。

主なポイント