인도의 전력화와 AI: 향후 10년을 결정지을 핵심 투자 테마

인도의 에너지 자립 추구는 향후 10년 동안 국가 투자 지형의 초석이 될 전망입니다. 글로벌 유가 충격에 대한 취약성을 줄이기 위한 움직임과 함께, 전력화 및 기술적 도약(leapfrogging)을 향한 거대한 변화는 투자자들에게 이중 트랙의 기회를 창출하고 있습니다.

에너지 자립을 위한 로드맵

ET Alpha Wealth Summit에서 연설한 Kotak Mahindra Asset Management의 그룹 사장 겸 매니징 디렉터 Nilesh Shah는 수입 의존도를 낮추는 것이 단기적인 거래가 아닌 다년간 지속될 구조적 테마임을 강조했습니다. 그는 최근의 에너지 위기가 인도가 회복 탄력성 있는 국내 에너지 생태계를 구축해야 할 시급한 필요성을 더욱 강화했다고 언급했습니다.

Shah는 인도의 전력 로드맵을 지탱하는 네 가지 주요 축으로 태양광, 태양광 루프탑, 화력 및 원자력 에너지를 꼽았습니다. 그러나 그는 중요한 물류적 과제를 강조했습니다. 태양광 발전이 인도 서부에 집중되어 있기 때문에, 전력을 전국적으로 분배하기 위해서는 송전 인프라와 변압기에 대한 대규모 투자가 필요하다는 것입니다. 또한, 태양광 용량이 증가함에 따라 낮 시간대의 전력 과잉을 효과적으로 관리하기 위해 양수 발전 및 배터리 저장 솔루션으로 초점이 옮겨가야 한다고 덧붙였습니다.

희토류 병목 현상 극복하기

내연기관에서 전기차(EV)로의 전환은 불가피하지만, Shah는 전략적 위험에 대해 경고했습니다. 바로 서구권에 대한 석유 의존도를 희토류 소재에 대한 북방권(North) 의존도로 대체하게 될 위험입니다. 이러한 병목 현상은 전기차 공급망의 중대한 장애물입니다.

이를 완화하기 위해 인도 산업계는 두 가지 전략적 경로를 추진하고 있습니다:

운송 분야 외에도 Shah는 LPG에서 배관망 천연가스(PNG) 및 인덕션 조리로의 전환과 같은 국내 에너지 사용 패턴의 변화를 언급했습니다. 다만, 인덕션 기술은 건강 문제를 해결하기 위해 추가적인 개선이 필요하다고 주의를 당부했습니다.

AI: 기술적 와일드카드

전력화가 대규모 인프라 구축을 의미하는 반면, Shah는 인공지능(AI)을 '상향식(bottom-up)' 기술적 기회로 규정했습니다. 현재 인도에는 AI 전문 기업의 수가 많지 않지만, AI가 엘리트 수준의 지식에 대한 접근성을 민주화할 잠재력은 매우 큽니다.

AI는 R&D 기간을 단축하고 제품 개발을 가속화함으로써, 기존에 시장 점유율을 독점했던 글로벌 거대 기업들과 소규모 기업들이 경쟁할 수 있도록 돕습니다. Shah는 모든 벤처 기업이 성공하지는 않더라도, AI 분야의 기업가적 야망의 규모는 시장이 주목해야 할 중요한 신호라고 제언했습니다.

테마 투자 전략

그린 에너지와 같은 고성장 테마에 투자하는 것은 내재된 위험을 수반합니다. 예를 들어, 태양광 펌프 기업들은 미수금 문제로 인해 30~40%의 주가 낙폭을 경험하기도 했습니다. Shah는 결제 대금을 자금난을 겪고 있는 주 정부에 크게 의존하는 기업들을 주의해야 한다고 조언했습니다.

이러한 섹터를 헤쳐 나가기 위한 그의 핵심 조언은 두 가지입니다. 첫째, 미수금의 질과 회수 가능성을 면밀히 검토하십시오. 둘째, 개별 종목에 베팅하는 것을 피하십시오. 대신 투자자들은 개별 기업의 실행 리스크에 대한 회복 탄력성을 확보하기 위해 테마 내 전체 가치 사슬(value chain)에 대한 노출을 추구해야 합니다.

핵심 요약