വേദാന്ത ഡിമെർജർ ഓഹരികൾ കുതിക്കുന്നു: ഏത് വിഭാഗമാണ് മികച്ച നേട്ടം വാഗ്ദാനം ചെയ്യുന്നത്?

വേദാന്തയുടെ സമീപകാല ഡിമെർജർ (demerger), പുതുതായി ലിസ്റ്റ് ചെയ്ത അതിന്റെ വിവിധ വിഭാഗങ്ങളിലുടനീളം വലിയ മുന്നേറ്റത്തിന് കാരണമായിട്ടുണ്ട്. അലുമിനിയം, ഓയിൽ ആൻഡ് ഗ്യാസ്, പവർ, അയൺ ആൻഡ് സ്റ്റീൽ ബിസിനസുകളുടെ ഓഹരികൾ 5% വരെ കുതിച്ചുയർന്നു. ഈ വൻ പുനഃസംഘടനയിലൂടെ തുറന്നുവിട്ട മൂല്യം നിക്ഷേപകർ വിലയിരുത്തിക്കൊണ്ടിരിക്കുമ്പോൾ, ഏത് പ്രത്യേക വിഭാഗമാണ് ഏറ്റവും മികച്ച വളർച്ചാ സാധ്യത വാഗ്ദാനം ചെയ്യുന്നത് എന്ന് കണ്ടെത്താനുള്ള ശ്രമത്തിലാണ് വിപണി.

വേദാന്ത അലുമിനിയം: ഘടനാപരമായ വളർച്ചയ്ക്കുള്ള മികച്ച ഓപ്ഷൻ

പുതുതായി ലിസ്റ്റ് ചെയ്ത നാല് വിഭാഗങ്ങളിൽ, ഇൻസ്റ്റിറ്റ്യൂഷണൽ അനലിസ്റ്റുകൾക്കിടയിൽ വേദാന്ത അലുമിനിയം മികച്ച താൽപ്പര്യമുള്ള ഒന്നായി മാറിയിട്ടുണ്ട്. സിറ്റി (Citi) ഈ ഓഹരിക്ക് 'ബൈ' (Buy) റേറ്റിംഗോടെ കവറേജ് ആരംഭിച്ചു, കൂടാതെ 560 രൂപ എന്ന ലക്ഷ്യവില നിശ്ചയിച്ചു. ഇത് നിലവിലെ വിലയിൽ നിന്ന് 22%-ലധികം വർദ്ധനവ് സൂചിപ്പിക്കുന്നു.

ആഗോള അലുമിനിയം വിപണിയിലെ വരാനിരിക്കുന്ന കുറവ് ഈ ശുഭപ്രതീക്ഷയ്ക്ക് കാരണമാകുന്നു; അലുമിനിയം വില ടണ്ണിന് 4,000 ഡോളർ വരെ ഉയർന്നേക്കാമെന്ന് കമ്മോഡിറ്റി ടീമുകൾ പ്രവചിക്കുന്നു. ബാൽകോ (Balco) വിപുലീകരണം, ഉൽപ്പാദന തടസ്സങ്ങൾ നീക്കാനുള്ള നടപടികൾ (debottlenecking initiatives), ക്യാപ്റ്റീവ് അലുമിനയിലൂടെയും കൽക്കരിയിലൂടെയും ചെലവ് കുറയ്ക്കുന്നതിനുള്ള ശ്രമങ്ങൾ എന്നിവ കമ്പനിയുടെ വളർച്ചയ്ക്ക് സഹായിക്കുമെന്ന് സിറ്റി ചൂണ്ടിക്കാട്ടി. കൂടാതെ, 2028 സാമ്പത്തിക വർഷത്തോടെ കമ്പനി നെറ്റ് ക്യാഷ് പൊസിഷനിൽ എത്തുമെന്ന് പ്രതീക്ഷിക്കുന്നു, ഇത് ഇതിനെ വെറുമൊരു സൈക്ലിക്കൽ പ്ലേ എന്നതിലുപരി ഒരു "സ്ട്രക്ചറൽ കമ്പൗണ്ടർ" (structural compounder) ആക്കി മാറ്റുന്നു.

വേദാന്ത ഓയിൽ ആൻഡ് ഗ്യാസ്: വലിയ ലക്ഷ്യങ്ങളോടെയുള്ള അപ്‌സ്ട്രീം വിപുലീകരണം

പ്രമുഖമായ കെയേൺ ഓയിൽ ആൻഡ് ഗ്യാസ് (Cairn Oil & Gas) ഉൾപ്പെടുന്ന വേദാന്ത ഓയിൽ ആൻഡ് ഗ്യാസ്, 34.70 രൂപ എന്ന 5% അപ്പർ സർക്യൂട്ട് പരിധിയിൽ എത്തി. ഇന്ത്യയിലെ പ്രമുഖ സ്വകാര്യ മേഖലയിലെ അപ്‌സ്ട്രീം (upstream) കമ്പനി എന്ന നിലയിൽ ഈ കമ്പനി ശക്തമായ സ്ഥാനം അലങ്കരിക്കുന്നു.

പ്രതിദിനം 3,00,000 മുതൽ 5,00,000 ബാരലുകൾ വരെ ഉൽപ്പാദനം വർദ്ധിപ്പിക്കുന്നതിനായി ലക്ഷ്യമിട്ടുള്ള 5 ബില്യൺ ഡോളറിന്റെ വൻ നിക്ഷേപമാണ് ഈ വളർച്ചയുടെ അടിസ്ഥാനം. സമീപ വർഷങ്ങളിൽ കമ്പനി വിജയകരമായി വലിയ റിസർവുകളും നാച്ചുറൽ ഗ്യാസ് പോർട്ട്‌ഫോളിയോയും കൂട്ടിച്ചേർത്തതായി ചൂണ്ടിക്കാട്ടിക്കൊണ്ട്, എസ്ബിഐ സെക്യൂരിറ്റീസിലെ (SBI Securities) ഫണ്ടമെന്റൽ റിസർച്ച് വിഭാഗം മേധാവി സണ്ണി അഗർവാൾ ഒരു ഓഹരിക്ക് 42 രൂപ എന്ന ന്യായമായ മൂല്യം നിർദ്ദേശിക്കുന്നു.

പവർ, അയൺ ആൻഡ് സ്റ്റീൽ: വ്യത്യസ്ത അഭിപ്രായങ്ങളും സൈക്ലിക്കൽ റിസ്കുകളും

വേദാന്ത പവറിന്റെ മൂല്യനിർണ്ണയം ബ്രോക്കറേജ് സ്ഥാപനങ്ങൾക്കിടയിൽ വ്യത്യസ്ത അഭിപ്രായങ്ങൾ ഉണ്ടാക്കുന്ന ഒന്നാണ്. കോടക് ഇൻസ്റ്റിറ്റ്യൂഷണൽ ഇക്വിറ്റീസ് (Kotak Institutional Equities) ഒരു ഓഹരിക്ക് 60 രൂപ എന്ന ലക്ഷ്യത്തോടെ ശുഭപ്രതീക്ഷ പ്രകടിപ്പിക്കുമ്പോൾ, സിഎൽഎസ്എ (CLSA) 35 രൂപ എന്ന കുറഞ്ഞ മൂല്യമാണ് കണക്കാക്കുന്നത്. വിവിധ സംസ്ഥാനങ്ങളിലായി 4 ജിഡബ്ല്യു (GW) കപ്പാസിറ്റി കൈകാര്യം ചെയ്യുന്ന കമ്പനി, 2033 സാമ്പത്തിക വർഷത്തോടെ ഇന്ത്യയിലെ മികച്ച മൂന്ന് സ്വകാര്യ തെർമൽ പവർ ഉൽപ്പാദകരിൽ ഒന്നാവുക എന്ന ലക്ഷ്യത്തോടെയാണ് പ്രവർത്തിക്കുന്നത്.

അതേസമയം, വേദാന്ത അയൺ ആൻഡ് സ്റ്റീൽ അഞ്ച് തുടർച്ചയായ സെഷനുകളിൽ നേട്ടം കൈവരിച്ചുകൊണ്ട് ഏറ്റവും ശക്തമായ വില മുന്നേറ്റം രേഖപ്പെടുത്തിയിട്ടുണ്ട്. എന്നിരുന്നാലും, ഈ മേഖലയിൽ ഉയർന്ന എക്സിക്യൂഷൻ (execution) റിസ്കും കമ്മോഡിറ്റി റിസ്കും ഉണ്ടെന്ന് വിദഗ്ധർ മുന്നറിയിപ്പ് നൽകുന്നു. അയൺ ഓർ മൈനിംഗ് മുതൽ ടിഎംടി ബാറുകൾ (TMT bars) വരെയുള്ള വൈവിധ്യമാർന്ന പോർട്ട്‌ഫോളിയോ കമ്പനിക്കുണ്ടെങ്കിലും, അലുമിനിയം ബിസിനസിനെ അപേക്ഷിച്ച് ഇതിന്റെ വരുമാനത്തിൽ കൂടുതൽ ചാഞ്ചാട്ടം (volatility) ഉണ്ടാകാൻ സാധ്യതയുണ്ട്.

പ്രധാന കാര്യങ്ങൾ

• അടിസ്ഥാന ഘടകങ്ങളിൽ അലുമിനിയം മുന്നിൽ: ആഗോള വിതരണത്തിലെ കുറവ് കാരണം വേദാന്ത അലുമിനിയം മികച്ച വളർച്ചാ സാധ്യതയുള്ള ഒരു ഘടനാപരമായ നിക്ഷേപമായി അനലിസ്റ്റുകൾ കാണുന്നു.
• ഓയിൽ ആൻഡ് ഗ്യാസ് വിപുലീകരണം: ആഭ്യന്തര ഉൽപ്പാദനം ഗണ്യമായി വർദ്ധിപ്പിക്കുന്നതിനായി 5 ബില്യൺ ഡോളറിന്റെ നിക്ഷേപത്തിലാണ് വേദാന്ത ഓയിൽ ആൻഡ് ഗ്യാസ് ശ്രദ്ധ കേന്ദ്രീകരിക്കുന്നത്.
• വൈവിധ്യമാർന്ന റിസ്ക് പ്രൊഫൈലുകൾ: അയൺ ആൻഡ് സ്റ്റീൽ മേഖല പെട്ടെന്നുള്ള മുന്നേറ്റം കാണിക്കുന്നുണ്ടെങ്കിലും, സ്ഥിരതയുള്ള അലുമിനിയം വിഭാഗത്തെ അപേക്ഷിച്ച് കൂടുതൽ ചാഞ്ചാട്ടമുള്ള ഒരു സൈക്ലിക്കൽ പ്ലേ ആയിട്ടാണ് ഇത് കണക്കാക്കപ്പെടുന്നത്.