หุ้นกลุ่ม Vedanta หลังการแยกบริษัทพุ่งทะยาน: ธุรกิจไหนมีโอกาสทำกำไรสูงสุด?

การแยกธุรกิจของ Vedanta เมื่อเร็วๆ นี้ ได้กระตุ้นให้เกิดการพุ่งทะยานของราคาหุ้นในกลุ่มธุรกิจที่เพิ่งเข้าจดทะเบียนใหม่ โดยหุ้นในกลุ่มอะลูมิเนียม, น้ำมันและก๊าซ, พลังงาน รวมถึงเหล็กและเหล็กกล้า ปรับตัวสูงขึ้นถึง 5% ในขณะที่นักลงทุนกำลังประเมินมูลค่าที่เกิดขึ้นจากการปรับโครงสร้างครั้งใหญ่ครั้งนี้ ตลาดกำลังเร่งค้นหาว่ากลุ่มธุรกิจใดที่จะมีเรื่องราวการเติบโตที่น่าดึงดูดใจที่สุด

Vedanta Aluminium: ตัวเลือกอันดับหนึ่งสำหรับการเติบโตเชิงโครงสร้าง

ในบรรดาสี่ธุรกิจที่เพิ่งเข้าจดทะเบียนใหม่ Vedanta Aluminium ได้กลายเป็นตัวเลือกโปรดของนักวิเคราะห์สถาบัน โดย Citi ได้เริ่มวิเคราะห์หุ้นตัวนี้ด้วยคำแนะนำ ‘ซื้อ’ (Buy) พร้อมตั้งราคาเป้าหมายที่ท้าทายไว้ที่ 560 รูปี ซึ่งหมายถึงโอกาสในการปรับตัวขึ้นมากกว่า 22% จากระดับราคาปัจจุบัน

มุมมองเชิงบวกนี้ได้รับแรงหนุนจากการคาดการณ์ภาวะขาดแคลนในตลาดอะลูมิเนียมโลก โดยทีมวิเคราะห์สินค้าโภคภัณฑ์คาดว่าราคาอาจพุ่งสูงถึง 4,000 ดอลลาร์ต่อตัน Citi ได้เน้นย้ำถึงปัจจัยกระตุ้นสำคัญหลายประการสำหรับบริษัท รวมถึงการขยายโครงการ Balco, ความพยายามในการขจัดคอขวดในการผลิต (debottlenecking) และการมุ่งเน้นประสิทธิภาพด้านต้นทุนผ่านการใช้ alumina และถ่านหินภายในกลุ่ม นอกจากนี้ คาดว่าบริษัทจะมีสถานะเงินสดสุทธิ (net cash position) ภายในปีงบประมาณ 2028 ซึ่งจะทำให้บริษัทเป็น "หุ้นเติบโตเชิงโครงสร้าง" (structural compounder) มากกว่าจะเป็นเพียงหุ้นที่เคลื่อนไหวตามวัฏจักร (cyclical play)

Vedanta Oil & Gas: การขยายธุรกิจต้นน้ำที่มีเดิมพันสูง

Vedanta Oil & Gas ซึ่งเป็นบริษัทแม่ของ Cairn Oil & Gas ที่มีชื่อเสียง ได้แตะเพดานราคา (upper circuit) ที่ 5% อยู่ที่ 34.70 รูปี โดยบริษัทครองตำแหน่งผู้นำในภาคเอกชนด้านธุรกิจต้นน้ำ (upstream) ของอินเดีย

เรื่องราวการเติบโตในที่นี้เชื่อมโยงกับการวางแผนลงทุนครั้งใหญ่ถึง 5 พันล้านดอลลาร์ เพื่อขยายกำลังการผลิตให้อยู่ระหว่าง 300,000 ถึง 500,000 บาร์เรลต่อวัน Sunny Agrawal หัวหน้าฝ่ายวิจัยปัจจัยพื้นฐานของ SBI Securities เสนอราคาที่เหมาะสมไว้ที่ 42 รูปีต่อหุ้น โดยระบุว่าบริษัทประสบความสำเร็จในการเพิ่มปริมาณสำรองที่สำคัญและพอร์ตโฟลิโอก๊าซธรรมชาติในช่วงไม่กี่ปีที่ผ่านมา

พลังงาน และ เหล็กและเหล็กกล้า: มุมมองที่แตกต่างและความเสี่ยงตามวัฏจักร

การประเมินมูลค่าของ Vedanta Power ยังคงเป็นประเด็นที่ถกเถียงกันในหมู่บริษัทหลักทรัพย์ ซึ่งสะท้อนถึงความคาดหวังที่แตกต่างกันอย่างมาก ในขณะที่ Kotak Institutional Equities มีมุมมองเชิงบวกโดยตั้งเป้าหมายไว้ที่ 60 รูปีต่อหุ้น แต่ CLSA กลับให้การประเมินที่ระมัดระวังกว่ามากที่ 35 รูปี ทั้งนี้ บริษัทซึ่งบริหารจัดการกำลังการผลิตมากกว่า 4 GW ในหลายรัฐ ตั้งเป้าที่จะก้าวขึ้นเป็นหนึ่งในสามผู้ผลิตไฟฟ้าพลังงานความร้อนภาคเอกชนชั้นนำของอินเดียภายในปีงบประมาณ 2033

ในขณะเดียวกัน Vedanta Iron and Steel มีแรงส่งของราคาที่รุนแรงที่สุด โดยปรับตัวขึ้นติดต่อกันถึงห้าวันทำการ อย่างไรก็ตาม ผู้เชี่ยวชาญเตือนว่ากลุ่มธุรกิจนี้มีความเสี่ยงด้านการดำเนินงานและความเสี่ยงจากราคาโภคภัณฑ์ที่สูงกว่า แม้ว่าบริษัทจะมีพอร์ตโฟลิโอที่หลากหลายตั้งแต่การทำเหมืองแร่เหล็กไปจนถึงเหล็กเส้น TMT แต่กำไรยังคงมีความผันผวนสูงกว่าเมื่อเทียบกับธุรกิจอะลูมิเนียม

สรุปประเด็นสำคัญ

• อะลูมิเนียมนำโด่งด้วยปัจจัยพื้นฐาน: นักวิเคราะห์มองว่า Vedanta Aluminium เป็นหุ้นเติบโตเชิงโครงสร้างที่มีโอกาสปรับตัวขึ้นสูง โดยมีแรงหนุนจากภาวะขาดแคลนอุปทานทั่วโลก
• ขนาดของธุรกิจน้ำมันและก๊าซ: Vedanta Oil & Gas กำลังเดิมพันครั้งใหญ่ด้วยการลงทุน 5 พันล้านดอลลาร์ เพื่อเพิ่มปริมาณการผลิตภายในประเทศอย่างมีนัยสำคัญ
• ความเสี่ยงที่แตกต่างกัน: แม้ว่ากลุ่มเหล็กและเหล็กกล้าจะมีแรงส่งของราคาที่แข็งแกร่งในระยะสั้น แต่ถูกมองว่าเป็นหุ้นตามวัฏจักรที่มีความผันผวนสูงกว่าเมื่อเทียบกับกลุ่มอะลูมิเนียมที่มีความมั่นคงมากกว่า