വോൾ സ്ട്രീറ്റ് ഔട്ട്‌ലുക്ക്: തൊഴിൽ വിവരങ്ങളും ഫെഡ് പലിശ നിരക്ക് പ്രവചനങ്ങളും യുഎസ് ഓഹരി വിപണിയുടെ മുന്നേറ്റത്തെ പരീക്ഷിക്കും

2026-ന്റെ രണ്ടാം പകുതിയിലേക്ക് വോൾ സ്ട്രീറ്റ് പ്രവേശിക്കുമ്പോൾ, സാങ്കേതിക മേഖലയിലെ വൻ മുന്നേറ്റങ്ങളാൽ അടയാളപ്പെടുത്തപ്പെട്ട ശക്തമായ ആദ്യ പകുതിക്ക് പിന്നാലെ വലിയ തോതിലുള്ള ചാഞ്ചാട്ടത്തിനായി നിക്ഷേപകർ തയ്യാറെടുക്കുകയാണ്. വരാനിരിക്കുന്ന യുഎസ് തൊഴിൽ റിപ്പോർട്ടും ഫെഡറൽ റിസർവിന്റെ മാറിക്കൊണ്ടിരിക്കുന്ന പലിശ നിരക്ക് പ്രതീക്ഷകളും വരും ആഴ്ചകളിൽ വിപണിയിലെ പ്രവണതകളെ (market sentiment) നിയന്ത്രിക്കുന്ന പ്രധാന ഘടകങ്ങളായി മാറും.

തൊഴിൽ റിപ്പോർട്ട്: ഫെഡിനെ സംബന്ധിച്ചിടത്തോളം ഒരു ഇരുതലവാൾ

ഈ വ്യാഴാഴ്ച പുറത്തിറങ്ങാനിരിക്കുന്ന ജൂൺ മാസത്തെ നോൺ-ഫാം പേറോൾസ് (non-farm payrolls) റിപ്പോർട്ട് ഈ ആഴ്ചയിലെ ഏറ്റവും നിർണ്ണായകമായ വിപണി ചലനമായി കണക്കാക്കപ്പെടുന്നു. മെയ് മാസത്തിൽ 172,000 തൊഴിലവസരങ്ങൾ സൃഷ്ടിക്കപ്പെട്ടതിനെ അപേക്ഷിച്ച്, ജൂണിൽ യുഎസ് സമ്പദ്‌വ്യവസ്ഥയിൽ ഏകദേശം 110,000 തൊഴിലവസരങ്ങൾ മാത്രമേ അധികമായി ഉണ്ടായുള്ളൂ എന്ന് റോയിട്ടേഴ്സ് സർവേ ചെയ്ത സാമ്പത്തിക വിദഗ്ധർ പ്രവചിക്കുന്നു.

എന്നിരുന്നാലും, ഈ വിവരങ്ങളുടെ വ്യാഖ്യാനം സങ്കീർണ്ണമാണ്. തൊഴിൽ മേഖലയിലെ ഇടിവ് പണപ്പെരുപ്പം കുറയുന്നതിന്റെ സൂചനയാകാം, എന്നാൽ "അമിതമായി നല്ല" ഒരു തൊഴിൽ റിപ്പോർട്ട് സമ്പദ്‌വ്യവസ്ഥ അമിതമായി ചൂടുപിടിക്കുന്നു (overheating) എന്നതിന്റെ സൂചനയാകാം; ഇത് പലിശ നിരക്ക് വീണ്ടും വർദ്ധിപ്പിക്കാൻ ഫെഡറൽ റിസർവിനെ പ്രേരിപ്പിച്ചേക്കാം. ഊർജ്ജ വില വർദ്ധനവ് കാരണം ഉപഭോക്തൃ പണപ്പെരുപ്പം അടുത്തിടെ 4% കടന്നു (കഴിഞ്ഞ മൂന്ന് വർഷത്തിനിടയിലെ ഏറ്റവും ഉയർന്ന നിരക്ക്), അതിനാൽ ഫെഡ് വളരെ സൂക്ഷ്മമായ ഒരു ബാലൻസിംഗ് ആക്റ്റിലാണ്. LSEG ഡാറ്റ പ്രകാരം, സെപ്റ്റംബറോടെ പലിശ നിരക്ക് വർദ്ധിപ്പിക്കാനുള്ള സാധ്യതകൾ നിലവിലുണ്ട്.

AI ഉം സെമികണ്ടക്ടറുകളും: ചാഞ്ചാട്ടത്തിന്റെ കാരണങ്ങൾ

യുഎസ് ഓഹരി വിപണിയിലെ മുന്നേറ്റം പ്രധാനമായും ആർട്ടിഫിഷ്യൽ ഇന്റലിജൻസ് (AI), സെമികണ്ടക്ടർ ഓഹരികളിൽ കേന്ദ്രീകരിച്ചാണ്. മെമ്മറി സംബന്ധമായ ഓഹരികളുടെ വളർച്ചയും Micron Technology പോലുള്ള കമ്പനികളുടെ മികച്ച ലാഭവും കാരണം, ഫിലാഡൽഫിയ സെമികണ്ടക്ടർ ഇൻഡക്സ് (Philadelphia Semiconductor Index) മാർച്ച് അവസാനത്തെ താഴ്ന്ന നിലയിൽ നിന്ന് 85% വൻ വർദ്ധനവ് രേഖപ്പെടുത്തിയിട്ടുണ്ട്.

ഈ കുതിപ്പ് നിലനിൽക്കുന്നുണ്ടെങ്കിലും, വിപണി ക്ഷീണത്തിന്റെ ലക്ഷണങ്ങൾ കാണിക്കുന്നുണ്ട്. AI അടിസ്ഥാനമാക്കിയുള്ള മൂല്യനിർണ്ണയം (valuations) നിലനിൽക്കാൻ പ്രയാസമാണോ എന്ന് നിക്ഷേപകർ സംശയിച്ചതോടെ, നാസ്ഡാക് കോമ്പോസിറ്റ് (Nasdaq Composite) കഴിഞ്ഞ ആഴ്ച 4 ശതമാനത്തിലധികം ഇടിഞ്ഞു. ഈ വർഷം വിപണിയെ നയിച്ച സാങ്കേതിക കമ്പനികളുടെ വളർച്ചയെ ഉയർന്ന പലിശ നിരക്ക് തടസ്സപ്പെടുമോ എന്നതാണ് ഇൻസ്റ്റിറ്റ്യൂഷണൽ നിക്ഷേപകരുടെ പ്രധാന ആശങ്ക.

ഭൗമരാഷ്ട്രീയ റിസ്കുകളും പണപ്പെരുപ്പ കാഴ്ചപ്പാടും

ആഭ്യന്തര വിവരങ്ങൾ കൂടാതെ, ആഗോള ഭൗമരാഷ്ട്രീയ സംഘർഷങ്ങളും വിപണിയുടെ സ്ഥിരതയെ സ്വാധീനിക്കുന്നുണ്ട്. മിഡിൽ ഈസ്റ്റിലെ വെടിനിർത്തൽ സാധ്യതയും അത് ക്രൂഡ് ഓയിൽ വിലയിൽ ഉണ്ടാക്കാൻ പോകുന്ന സ്വാധീനവും നിക്ഷേപകർ സൂക്ഷ്മമായി നിരീക്ഷിക്കുന്നു. എണ്ണവിലയിൽ ഇതിനകം വലിയ മാറ്റം വന്നിട്ടുണ്ട്; ഒരു മാസം മുമ്പ് ബാരലിന് ഏകദേശം 100 ഡോളർ ആയിരുന്ന എണ്ണവില ഇപ്പോൾ 70 ഡോളറിന് താഴെയായി കുറഞ്ഞു.

മിഡിൽ ഈസ്റ്റിലെ സമാധാന ശ്രമങ്ങളുടെ നിലനിൽപ്പ് വളരെ പ്രധാനമാണ്; അസ്ഥിരത തിരിച്ചുവന്നാൽ ഊർജ്ജ ചെലവ് വർദ്ധിക്കുകയും പണപ്പെരുപ്പം വീണ്ടും ഉയരുകയും ചെയ്യാം, ഇത് ഫെഡറൽ റിസർവിനെ കൂടുതൽ കർശനമായ പലിശ നിരക്ക് നയങ്ങളിലേക്ക് (hawkish stance) നയിച്ചേക്കാം. ജൂലൈയിൽ രണ്ടാം പാദത്തിലെ കമ്പനികളുടെ ലാഭവിവരങ്ങൾ (earnings season) പുറത്തുവരാൻ തുടങ്ങുമ്പോൾ—Nike പോലുള്ള പ്രമുഖ കമ്പനികളോടെ—മാക്രോ ഇക്കണോമിക് സ്ഥിരതയെക്കുറിച്ചും കോർപ്പറേറ്റ് കരുത്തിനെക്കുറിച്ചും വ്യക്തത തേടാനായിരിക്കും വിപണി പങ്കാളികൾ കാത്തിരിക്കുന്നത്.

പ്രധാന കാര്യങ്ങൾ

• തൊഴിൽ മേഖലയിലെ മാറ്റങ്ങൾ: ജൂൺ മാസത്തെ തൊഴിൽ റിപ്പോർട്ട് (110,000 പുതിയ തൊഴിലവസരങ്ങൾ പ്രതീക്ഷിക്കുന്നു) ഫെഡ് പലിശ നിരക്ക് നിലനിർത്തണോ അതോ വർദ്ധിപ്പിക്കണോ എന്ന കാര്യത്തിൽ നിർണ്ണായകമാകും.
• സാങ്കേതിക മേഖലയിലെ വെല്ലുവിളികൾ: AI ഉം സെമികണ്ടക്ടറുകളും ചില ഇൻഡക്സുകളിൽ 85% വർദ്ധനവ് ഉണ്ടാക്കിയെങ്കിലും, ഉയർന്ന പലിശ നിരക്ക് ഇത്തരം ചാഞ്ചാട്ടമുള്ളതും ഉയർന്ന മൂല്യമുള്ളതുമായ ഓഹരികൾക്ക് നേരിട്ടുള്ള ഭീഷണിയാണ്.
• പണപ്പെരുപ്പവും ഊർജ്ജവും: ഉപഭോക്തൃ പണപ്പെരുപ്പം 4 ശതമാനത്തിന് മുകളിൽ ആയതിനാൽ, മിഡിൽ ഈസ്റ്റിലെ ഭൗമരാഷ്ട്രീയ സ്ഥിരതയും അത് എണ്ണവിലയിൽ ഉണ്ടാക്കുന്ന സ്വാധീനവും പണപ്പെരുപ്പത്തെ നിരീക്ഷിക്കുന്ന പ്രധാന ഘടകങ്ങളായിരിക്കും.