Triển vọng Wall Street: Dữ liệu việc làm và các dự đoán về lãi suất của Fed sẽ thử thách đà tăng của chứng khoán Mỹ
Khi Wall Street bước vào nửa cuối năm 2026, các nhà đầu tư đang chuẩn bị tâm lý cho những biến động lớn sau một nửa đầu năm đầy khởi sắc với mức tăng trưởng mạnh mẽ trong các lĩnh vực công nghệ. Báo cáo việc làm sắp tới của Mỹ và những kỳ vọng thay đổi về lãi suất của Cục Dự trữ Liên bang (Fed) sẽ trở thành những động lực chính dẫn dắt tâm lý thị trường trong những tuần tới.
Báo cáo việc làm: Con dao hai lưỡi đối với Fed
Báo cáo bảng lương phi nông nghiệp tháng 6, dự kiến công bố vào thứ Năm tuần này, là tác nhân thị trường quan trọng nhất trong tuần. Các nhà kinh tế được Reuters khảo sát dự báo nền kinh tế Mỹ đã tạo thêm khoảng 110.000 việc làm trong tháng 6, một sự chậm lại đáng kể so với mức 172.000 việc làm được tạo ra trong tháng 5.
Tuy nhiên, việc diễn giải dữ liệu này vẫn rất phức tạp. Trong khi sự chậm lại có thể cho thấy lạm phát đang hạ nhiệt, thì một báo cáo việc làm "quá tốt" có thể là dấu hiệu của một nền kinh tế đang quá nóng, thúc đẩy Fed xem xét việc tăng lãi suất thêm nữa. Với việc lạm phát tiêu dùng gần đây đã vượt ngưỡng 4% — mức cao nhất trong ba năm qua — chủ yếu do chi phí năng lượng tăng cao, Fed đang phải thực hiện một cuộc cân bằng đầy tinh tế. Theo dữ liệu từ LSEG, các hợp đồng tương lai quỹ Fed hiện đang ám chỉ khả năng tăng lãi suất vào tháng 9 là cao hơn mức 50/50.
AI và Bán dẫn: Những động cơ gây biến động
Đà tăng của cổ phiếu Mỹ tập trung mạnh mẽ vào trí tuệ nhân tạo (AI) và cổ phiếu bán dẫn. Chỉ số Bán dẫn Philadelphia đã chứng kiến mức tăng kinh ngạc 85% kể từ mức thấp hồi cuối tháng 3, phần lớn nhờ vào các cổ phiếu liên quan đến bộ nhớ và kết quả kinh doanh mạnh mẽ từ các tên tuổi như Micron Technology.
Bất chấp đà tăng này, thị trường đang cho thấy những dấu hiệu mệt mỏi. Chỉ số Nasdaq Composite gần đây đã kết thúc một tuần với mức giảm hơn 4% khi các nhà đầu tư đặt câu hỏi liệu định giá do AI thúc đẩy có trở nên thiếu bền vững hay không. Mối quan tâm cốt lõi của các nhà đầu tư tổ chức là liệu lãi suất cao hơn có làm suy yếu các cổ phiếu công nghệ dẫn dắt thị trường vốn có tính chu kỳ và biến động mạnh, những yếu tố đã thúc đẩy hiệu suất thị trường từ đầu năm đến nay hay không.
Rủi ro địa chính trị và Triển vọng lạm phát
Bên cạnh các dữ liệu trong nước, căng thẳng địa chính trị toàn cầu tiếp tục ảnh hưởng đến sự ổn định của thị trường. Các nhà đầu tư đang theo dõi sát sao khu vực Trung Đông, nơi khả năng đạt được một lệnh ngừng bắn lâu dài đang được cân nhắc so với tác động của nó đối với giá dầu thô. Giá dầu đã có sự điều chỉnh đáng kể, giảm xuống còn khoảng 70 USD/thùng từ mức gần 100 USD vào một tháng trước.
"Sức bền" của bất kỳ lệnh đình chiến nào ở Trung Đông đều rất quan trọng; việc quay trở lại tình trạng bất ổn có thể khiến chi phí năng lượng tăng vọt, thổi bùng lạm phát và buộc Fed phải thực hiện lập trường diều hâu (hawkish) quyết liệt hơn. Khi mùa báo cáo kết quả kinh doanh quý 2 đang đến gần vào tháng 7 — bắt đầu với các cái tên lớn như Nike — những người tham gia thị trường sẽ tìm kiếm sự rõ ràng về cả sự ổn định kinh tế vĩ mô lẫn khả năng phục hồi của doanh nghiệp.
Các điểm chính cần lưu ý
- Độ nhạy cảm về việc làm: Báo cáo việc làm tháng 6 (dự kiến tăng thêm 110.000 việc làm) sẽ là yếu tố quyết định liệu Fed sẽ giữ nguyên hay tăng lãi suất.
- Sự tổn thương của lĩnh vực công nghệ: Mặc dù AI và bán dẫn đã thúc đẩy mức tăng 85% ở một số chỉ số nhất định, nhưng lãi suất cao đặt ra mối đe dọa trực tiếp đối với các cổ phiếu có định giá cao và biến động mạnh này.
- Lạm phát & Năng lượng: Với lạm phát tiêu dùng trên 4%, sự ổn định địa chính trị ở Trung Đông và tác động sau đó đối với giá dầu sẽ là một yếu tố giám sát lạm phát quan trọng.