ദീർഘകാല സമ്പത്ത് സൃഷ്ടിക്കുന്നതിന് ഇക്വിറ്റി ബയാസ് (Equity Bias) അത്യാവശ്യമായിരിക്കുന്നത് എന്തുകൊണ്ട്?

ദീർഘകാല നിക്ഷേപ ലക്ഷ്യങ്ങളുള്ളവർക്ക് ഇക്വിറ്റി ബയാസ് (stocks-ന് കൂടുതൽ മുൻഗണന നൽകുന്നത്) സ്വീകരിക്കുന്നത് തികച്ചും യുക്തിസഹമാണെന്ന് ഇതിഹാസ നിക്ഷേപകനായ ഡേവിഡ് സ്വെൻസൺ (David Swensen) ഒരിക്കൽ അഭിപ്രായപ്പെട്ടിട്ടുണ്ട്, കാരണം ഓഹരി വിപണി ദീർഘകാലാടിസ്ഥാനത്തിൽ വളരാൻ സാധ്യതയുള്ള ഒന്നാണ്. വിപണിയിലെ മാറ്റങ്ങളെ അതിജീവിക്കാനും സുസ്ഥിരമായ സമ്പത്ത് കെട്ടിപ്പടുക്കാനും ആഗ്രഹിക്കുന്ന നിക്ഷേപകർക്ക് ഈ തത്വം ഒരു തന്ത്രപരമായ വഴികാട്ടിയായി വർത്തിക്കുന്നു.

ഇക്വിറ്റി ബയാസ് (Equity Bias) എന്ന ആശയം മനസ്സിലാക്കാം

ബോണ്ടുകൾ പോലുള്ള സ്ഥിര വരുമാന മാർഗങ്ങളോ (fixed-income instruments) അല്ലെങ്കിൽ കൈവശമുള്ള പണമോ ഉപയോഗിക്കുന്നതിന് പകരം, നിക്ഷേപകൻ തന്റെ മൂലധനത്തിന്റെ വലിയൊരു ഭാഗം ഓഹരികളിൽ (stocks) നിക്ഷേപിക്കുന്ന പോർട്ട്‌ഫോളിയോ തന്ത്രത്തെയാണ് ഇക്വിറ്റി ബയാസ് എന്ന് പറയുന്നത്. സുരക്ഷിതമായ നിക്ഷേപങ്ങൾ സ്ഥിരത നൽകുമെങ്കിലും, ദശകങ്ങളോളം നീണ്ടുനിൽക്കുന്ന പണപ്പെരുപ്പത്തെ (inflation) മറികടക്കാൻ ആവശ്യമായ വളർച്ചാ സാധ്യത അവയിൽ പലപ്പോഴും ഉണ്ടാകാറില്ല.

സാമ്പത്തിക വളർച്ചയുടെ ഗുണഫലങ്ങൾ നേടാൻ ഓഹരികൾക്ക് സവിശേഷമായ കഴിവുണ്ടെന്ന് സ്വെൻസന്റെ തത്വം വ്യക്തമാക്കുന്നു. കടപ്പത്രങ്ങളെപ്പോലെ (debt instruments) അല്ലാതെ, കമ്പനികൾക്ക് അവരുടെ വരുമാനം വർദ്ധിപ്പിക്കാനും, പുതിയ സാങ്കേതികവിദ്യകളിലൂടെ നൂതനമായ മാറ്റങ്ങൾ കൊണ്ടുവരാനും, വിപണി വ്യാപിപ്പിക്കാനും, ഓഹരി ഉടമകൾക്ക് (shareholders) വലിയ മൂല്യം സൃഷ്ടിക്കാനും സ്വാഭാവികമായ കഴിവുണ്ട്. ദീർഘകാലാടിസ്ഥാനത്തിൽ, ഈ കോർപ്പറേറ്റ് വളർച്ച ഓഹരി വിലകളുടെ വർദ്ധനവിൽ പ്രതിഫലിക്കുന്നു, ഇത് സമ്പത്ത് വർദ്ധിപ്പിക്കുന്നതിനുള്ള പ്രധാന ചാലകശക്തിയായി ഓഹരികളെ മാറ്റുന്നു.

വോളറ്റിലിറ്റി (Volatility): മികച്ച ലാഭത്തിനുള്ള വില

ഇന്ത്യൻ നിക്ഷേപകർ നേരിടുന്ന പ്രധാനപ്പെട്ട ഒരു മാനസിക വെല്ലുവിളിയാണ് വിപണിയിലെ വോളറ്റിലിറ്റി (അതായത് വിലയിലുണ്ടാകുന്ന ചാഞ്ചാട്ടം). ഭൗമരാഷ്ട്രീയ സംഘർഷങ്ങൾ, സാമ്പത്തിക മാന്ദ്യം അല്ലെങ്കിൽ സാമ്പത്തിക പ്രതിസന്ധികൾ എന്നിവയ്ക്കിടയിൽ വിലയിൽ ഉണ്ടാകുന്ന പെട്ടെന്നുള്ള ഇടിവ് പലപ്പോഴും പരിഭ്രാന്തി മൂലമുള്ള വിൽപനയ്ക്ക് (panic selling) കാരണമാകാറുണ്ട്. എന്നാൽ, വോളറ്റിലിറ്റിയെ ഒരു ശാശ്വതമായ പോരായ്മയായി കാണുന്നതിന് പകരം, ഉയർന്ന ദീർഘകാല ലാഭത്തിനായി നൽകേണ്ട ഒരു "വില"യായി കാണണമെന്നാണ് സ്വെൻസന്റെ കാഴ്ചപ്പാട്.

തങ്ങളുടെ മൂലധനം പെട്ടെന്ന് പിൻവലിക്കേണ്ട ആവശ്യമില്ലാത്ത നിക്ഷേപകരെ സംബന്ധിച്ചിടത്തോളം, ഹ്രസ്വകാലത്തെ ഇത്തരം മാറ്റങ്ങൾ വെറും താൽക്കാലികമായ അസ്വസ്ഥതകൾ മാത്രമാണ്. അച്ചടക്കമുള്ള സമീപനം സ്വീകരിക്കുന്നതിലൂടെ, ഇത്തരം വിപണി ചക്രങ്ങളെ അതിജീവിക്കാൻ നിക്ഷേപകർക്ക് സാധിക്കും. അനിശ്ചിതത്വത്തിന്റെ കാലഘട്ടത്തിലും നിക്ഷേപം തുടരുന്നവർക്ക് മാത്രമേ വിപണി തിരിച്ചു വരുമ്പോൾ വലിയ നേട്ടങ്ങൾ കൊയ്തെടുക്കാൻ കഴിയുകയുള്ളൂ.

മാർക്കറ്റ് ടൈമിംഗിന്റെ (Market Timing) അപകടങ്ങൾ

വിപണി എപ്പോൾ താഴെയാകുമ്പോൾ വാങ്ങണം അല്ലെങ്കിൽ എപ്പോൾ ഏറ്റവും ഉയർന്ന നിരക്കിൽ വിൽക്കണം എന്ന് കൃത്യമായി പ്രവചിക്കാൻ ശ്രമിക്കുന്നത് (market timing) സാധാരണ നിക്ഷേപകരും പരിചയസമ്പന്നരും വരുത്തുന്ന ഒരു വലിയ തെറ്റാണ്. പ്രൊഫഷണലുകൾക്ക് പോലും ഇത് തുടർച്ചയായി ചെയ്യാൻ പ്രയാസമാണെന്ന് ചരിത്രം തെളിയിക്കുന്നു.

ഓഹരി വിപണിയിൽ ഇടയ്ക്കിടെ പണം നിക്ഷേപിക്കുകയും പിൻവലിക്കുകയും ചെയ്യുന്നത് വലിയ റിസ്ക് ആണ്; വിപണി വലിയ ഇടിവിന് ശേഷം പെട്ടെന്ന് തിരിച്ചു വരുന്ന പ്രധാനപ്പെട്ട ദിവസങ്ങൾ പലപ്പോഴും നിക്ഷേപകർക്ക് നഷ്ടമാകാറുണ്ട്. ഇത്തരം നിർണ്ണായകമായ ഏതാനും ദിവസങ്ങൾ പോലും നഷ്ടപ്പെടുന്നത് ഒരു പോർട്ട്‌ഫോളിയോയുടെ കോമ്പൗണ്ട് റിട്ടേണിനെ (compounded returns) ഗണ്യമായി കുറയ്ക്കും. വിപണിയിലെ ട്രെൻഡുകൾക്ക് പിന്നാലെ പോകുന്നതിനേക്കാൾ, സ്വന്തം റിസ്ക് എടുക്കാനുള്ള ശേഷിക്ക് അനുസൃതമായി സ്ഥിരമായ ഒരു ഇക്വിറ്റി നിക്ഷേപം നിലനിർത്തുന്നതാണ് എപ്പോഴും ഫലപ്രദം.

സ്വെൻസന്റെ തത്വങ്ങൾ സാമ്പത്തിക ലക്ഷ്യങ്ങളിൽ പ്രയോഗിക്കാം

റിട്ടയർമെന്റ് പ്ലാനിംഗ്, കുട്ടികളുടെ ഉന്നത വിദ്യാഭ്യാസം, അല്ലെങ്കിൽ പൊതുവായ സമ്പത്ത് വർദ്ധിപ്പിക്കൽ തുടങ്ങിയ ദീർഘകാല ലക്ഷ്യങ്ങൾക്ക് ഈ തത്വം വളരെ പ്രധാനമാണ്. ആസ്തി വിന്യാസം (asset allocation) എപ്പോഴും ഒരാളുടെ പ്രായത്തിനും റിസ്ക് എടുക്കാനുള്ള ശേഷിക്കും അനുസൃതമായിരിക്കണം എങ്കിലും, പണപ്പെരുപ്പത്തെ മറികടക്കാനും മൂലധനം വർദ്ധിപ്പിക്കാനും ഓഹരി നിക്ഷേപം ഒഴിവാക്കാനാവാത്ത ഒന്നാണ്.

പ്രധാന കാര്യങ്ങൾ

• വളർച്ചയ്ക്ക് മുൻഗണന നൽകുക: സ്ഥിര വരുമാന മാർഗങ്ങൾക്ക് നൽകാൻ കഴിയാത്ത രീതിയിൽ കോർപ്പറേറ്റ് വരുമാന വളർച്ചയും നൂതനമായ മാറ്റങ്ങളും പ്രയോജനപ്പെടുത്താൻ ഇക്വിറ്റി ബയാസ് നിക്ഷേപകരെ സഹായിക്കുന്നു.
• വോളറ്റിലിറ്റിയെ ഉൾക്കൊള്ളുക: വിപണിയിലെ ചാഞ്ചാട്ടങ്ങളെ വിപണിയിൽ നിന്ന് പിന്മാറാനുള്ള കാരണമായി കാണാതെ, നിക്ഷേപത്തിന്റെ ഒരു താൽക്കാലിക ഘടകമായി മാത്രം കാണുക.
• ടൈമിംഗ് റിസ്കുകൾ ഒഴിവാക്കുക: വിപണിയുടെ ഏറ്റവും ഉയർന്ന നിരക്കും താഴ്ന്ന നിരക്കും പ്രവചിക്കാൻ ശ്രമിക്കുന്നതിനേക്കാൾ സ്ഥിരമായി നിക്ഷേപം തുടരുന്നതാണ് കൂടുതൽ ഫലപ്രദം.