ദീർഘകാല സമ്പത്ത് സൃഷ്ടിക്കുന്നതിന് ഇക്വിറ്റി ബയാസ് (Equity Bias) എന്തുകൊണ്ട് അത്യാവശ്യമാണ്

ദീർഘകാല നിക്ഷേപ ലക്ഷ്യങ്ങളുള്ളവർക്ക് ഇക്വിറ്റി ബയാസ് (equity bias) സ്വീകരിക്കുന്നത് തികച്ചും യുക്തിസഹമാണെന്ന് ഇതിഹാസ നിക്ഷേപകനായ ഡേവിഡ് സ്വെൻസൺ (David Swensen) ഒരിക്കൽ അഭിപ്രായപ്പെട്ടിട്ടുണ്ട്; കാരണം ദീർഘകാലാടിസ്ഥാനത്തിൽ ഓഹരി വിപണി ഉയർച്ചാപ്രവണത കാണിക്കാറുണ്ട്. സമയത്തെ തങ്ങളുടെ ഏറ്റവും വലിയ തന്ത്രപരമായ നേട്ടമായി ഉപയോഗപ്പെടുത്തി വലിയ തോതിലുള്ള സമ്പത്ത് കെട്ടിപ്പടുക്കാൻ ആഗ്രഹിക്കുന്ന നിക്ഷേപകർക്ക് ഈ തത്വം ഒരു അടിസ്ഥാന ശിലയായി വർത്തിക്കുന്നു.

ഇക്വിറ്റി ബയാസ് എന്ന സങ്കല്പം മനസ്സിലാക്കാം

ഫിക്സഡ് ഇൻകം ബോണ്ടുകൾ അല്ലെങ്കിൽ പണം പോലുള്ള സുരക്ഷിത മാർഗങ്ങൾക്ക് പകരം, ഒരു നിക്ഷേപ പോർട്ട്‌ഫോളിയോയുടെ വലിയൊരു ഭാഗം ഓഹരികളിൽ (stocks) വിന്യസിക്കാനുള്ള തന്ത്രപരമായ തീരുമാനത്തെയാണ് ഇക്വിറ്റി ബയാസ് എന്ന് പറയുന്നത്. ഫിക്സഡ് ഇൻകം അസറ്റുകൾ സ്ഥിരത നൽകുന്നുണ്ടെങ്കിലും, ദശകങ്ങളിലൂടെ പണപ്പെരുപ്പത്തെ ഗണ്യമായി മറികടക്കാൻ ആവശ്യമായ വളർച്ചാ സാധ്യത അവയിൽ പലപ്പോഴും കുറവായിരിക്കും.

പെട്ടെന്നുള്ള പണലഭ്യത (liquidity) ആവശ്യമില്ലാത്ത നിക്ഷേപകർക്ക് വിപണിയിലെ ഹ്രസ്വകാല ചാഞ്ചാട്ടങ്ങളെ അവഗണിക്കാമെന്ന് സ്വെൻസന്റെ തത്വം പറയുന്നു. കടപ്പത്രങ്ങളെപ്പോലെ (debt instruments) അല്ലാതെ, ഓഹരികൾ എന്നത് ലാഭം വർദ്ധിപ്പിക്കാനും, ആഗോളതലത്തിൽ പ്രവർത്തനം വ്യാപിപ്പിക്കാനും, നവീകരണങ്ങൾ നടത്താനുമുള്ള സഹജമായ കഴിവുള്ള കമ്പനികളിലെ ഉടമസ്ഥാവകാശത്തെയാണ് പ്രതിനിധീകരിക്കുന്നത്. ദീർഘകാലയളവിൽ, ബിസിനസ്സിലെ ഈ അടിസ്ഥാനപരമായ പുരോഗതികൾ ഓഹരി വില വർദ്ധനവിൽ പ്രതിഫലിക്കുകയും മികച്ച രീതിയിൽ സമ്പത്ത് സൃഷ്ടിക്കാൻ സഹായിക്കുകയും ചെയ്യുന്നു.

വോളറ്റിലിറ്റി (Volatility): ഉയർന്ന ലാഭത്തിനുള്ള വില

പല ഇന്ത്യൻ നിക്ഷേപകരും നേരിടുന്ന പ്രധാന മനഃശാസ്ത്രപരമായ തടസ്സം വിപണിയിലെ വോളറ്റിലിറ്റിയാണ് (ചാഞ്ചാട്ടം). ഭൗമരാഷ്ട്രീയ സംഘർഷങ്ങൾ, സാമ്പത്തിക മാന്ദ്യം അല്ലെങ്കിൽ സാമ്പത്തിക പ്രതിസന്ധികൾ എന്നിവ മൂലമുണ്ടാകുന്ന പെട്ടെന്നുള്ള ഇടിവ് പലപ്പോഴും പരിഭ്രാന്തി മൂലമുള്ള വിൽപനയ്ക്ക് (panic selling) കാരണമാകുന്നു. എന്നിരുന്നാലും, വോളറ്റിലിറ്റിയെ വിപണിയുടെ ശാശ്വതമായ പോരായ്മയായി കാണുന്നതിന് പകരം ഒരു താൽക്കാലിക സവിശേഷതയായി കാണണമെന്നാണ് സ്വെൻസൺ നിർദ്ദേശിക്കുന്നത്.

അച്ചടക്കമുള്ള ഒരു നിക്ഷേപകനെ സംബന്ധിച്ചിടത്തോളം, ഓഹരികൾ ചരിത്രപരമായി നൽകിവരുന്ന ഉയർന്ന ലാഭം കൈവരിക്കുന്നതിനുള്ള "പ്രവേശന കവാടത്തിനുള്ള വില" മാത്രമാണ് വിപണിയിലെ ഏറ്റക്കുറച്ചിലുകൾ. വിപണിയിലെ ഇടിവിനെ ഒരു നഷ്ടമായി കാണുന്നതിന് പകരം, കാലക്രമേണ തിരിച്ചു വരികയും പുതിയ ഉയരങ്ങൾ കീഴടക്കുകയും ചെയ്യുന്ന ആരോഗ്യകരമായ ഒരു വളരുന്ന വിപണിയുടെ സവിശേഷതയായി ദീർഘകാല നിക്ഷേപകർ ഇതിനെ കാണുന്നു.

മാർക്കറ്റ് ടൈമിംഗിന്റെ അപകടങ്ങൾ

നിക്ഷേപത്തിലെ ഏറ്റവും അപകടകരമായ കെണികളിലൊന്ന് "മാർക്കറ്റ് ടൈമിംഗ്" (market timing) ആണ്—അതായത് ഓഹരികൾ എപ്പോൾ ഏറ്റവും കുറഞ്ഞ നിരക്കിലോ അല്ലെങ്കിൽ ഏറ്റവും ഉയർന്ന നിരക്കിലോ എത്തും എന്ന് കൃത്യമായി പ്രവചിക്കാൻ ശ്രമിക്കുന്നത്. പരിചയസമ്പന്നരായ പ്രൊഫഷണലുകൾ പോലും ഇത് തുടർച്ചയായി ചെയ്യാൻ പ്രയാസപ്പെടുന്നു.

ഭീഷണികൾ ഒഴിവാക്കാൻ വിപണിയിൽ നിന്ന് ഇടയ്ക്കിടെ പിന്മാറുന്ന നിക്ഷേപകർക്ക് വിപണിയുടെ ഏറ്റവും ശക്തമായ തിരിച്ചുവരവ് ദിവസങ്ങൾ നഷ്ടപ്പെട്ടേക്കാം. വിപണിയിലെ മികച്ച പ്രകടനം കാഴ്ചവെക്കുന്ന ഏതാനും ദിവസങ്ങൾ പോലും നഷ്ടപ്പെടുന്നത് ഒരു നിക്ഷേപത്തിന്റെ ആയുഷ്കാലത്തെ കോമ്പൗണ്ട് റിട്ടേണുകളെ (compounded returns) വൻതോതിൽ കുറയ്ക്കാൻ കാരണമാകും. ദൈനംദിന വാർത്തകളോട് പ്രതികരിക്കുന്നതിനേക്കാൾ, സ്വന്തം റിസ്ക് എടുക്കാനുള്ള ശേഷിയുമായി പൊരുത്തപ്പെടുന്ന രീതിയിൽ സ്ഥിരമായ ഒരു ഇക്വിറ്റി വിന്യാസം നിലനിർത്തുന്നതാണ് എപ്പോഴും കൂടുതൽ ഫലപ്രദം.

റിട്ടയർമെന്റും ഭാവി ലക്ഷ്യങ്ങളുംക്കായുള്ള തന്ത്രം

റിട്ടയർമെന്റ്, കുട്ടികളുടെ ഉന്നത വിദ്യാഭ്യാസം അല്ലെങ്കിൽ തലമുറകളിലേക്കുള്ള സമ്പത്ത് കൈമാറ്റം തുടങ്ങിയ ദീർഘകാല ലക്ഷ്യങ്ങൾ ആസൂത്രണം ചെയ്യുന്നവർക്ക് സ്വെൻസന്റെ ഉപദേശം ഏറെ പ്രസക്തമാണ്. ആസ്തി വിന്യാസം (asset allocation) എപ്പോഴും വ്യക്തിയുടെ പ്രായത്തിനും റിസ്ക് എടുക്കാനുള്ള ശേഷിക്കും അനുസരിച്ച് ക്രമീകരിക്കേണ്ടതുണ്ടെങ്കിലും, ദീർഘകാല മൂലധന വളർച്ചയ്ക്കുള്ള പ്രധാന ചാലകശക്തി ഇക്വിറ്റികളാണ്.

വാർത്തകളോ സാഹചര്യങ്ങളോ കണ്ട് പെട്ടെന്ന് തീരുമാനമെടുക്കുന്ന ട്രേഡിംഗിന് പകരം ക്ഷമയ്ക്കും അച്ചടക്കത്തിനും മുൻഗണന നൽകുന്നതിലൂടെ, സമയം കടന്നുപോകുന്നതിനെ സമ്പത്ത് വർദ്ധിപ്പിക്കാനുള്ള ശക്തമായ ഒരു ഉപകരണമാക്കി മാറ്റാൻ നിക്ഷേപകർക്ക് സാധിക്കും.

പ്രധാന കാര്യങ്ങൾ

• സമയം ഒരു ആസ്തിയാണ്: ദീർഘകാല നിക്ഷേപ കാലാവധി ഉള്ളതുകൊണ്ട്, ഓഹരികൾ വാഗ്ദാനം ചെയ്യുന്ന മികച്ച ദീർഘകാല വളർച്ചയ്ക്ക് പകരമായി ഹ്രസ്വകാല ചാഞ്ചാട്ടങ്ങളെ ഉൾക്കൊള്ളാൻ നിക്ഷേപകർക്ക് സാധിക്കുന്നു.
• വളർച്ചാ സാധ്യത: കമ്പനികൾക്ക് നവീകരണത്തിനും ലാഭം വർദ്ധിപ്പിക്കാനുമുള്ള കഴിവുള്ളതിനാൽ, ദശകങ്ങളിലൂടെ ഇക്വിറ്റികൾ ഫിക്സഡ് ഇൻകം ഇൻസ്ട്രുമെന്റുകളെക്കാൾ മികച്ച പ്രകടനം കാഴ്ചവെക്കുന്നു.
• ടൈമിംഗിനേക്കാൾ പ്രധാനം അച്ചടക്കം: വിപണിയുടെ ഉയർച്ചയും താഴ്ചയും പ്രവചിക്കാൻ ശ്രമിക്കുന്നതിനേക്കാൾ (ഇത് പലപ്പോഴും തിരിച്ചുവരവിന്റെ അവസരങ്ങൾ നഷ്ടപ്പെടുത്താൻ കാരണമാകും), വിപണിയിലെ മാറ്റങ്ങൾക്കിടയിലും നിക്ഷേപം നിലനിർത്തുന്നതാണ് കൂടുതൽ ലാഭകരം.