ദീർഘകാല സമ്പത്ത് സൃഷ്ടിക്കുന്നതിന് ഇക്വിറ്റി ബയാസ് (Equity Bias) എന്തുകൊണ്ട് അത്യാവശ്യമാണ്

ദീർഘകാല നിക്ഷേപ ലക്ഷ്യങ്ങളുള്ളവർക്ക് ഇക്വിറ്റി ബയാസ് (equity bias) തികച്ചും യുക്തിസഹമാണെന്ന് ഇതിഹാസ നിക്ഷേപകനായ ഡേവിഡ് സ്വെൻസൺ (David Swensen) ഒരിക്കൽ നിരീക്ഷിച്ചിട്ടുണ്ട്, കാരണം ഓഹരികൾ ദീർഘകാലാടിസ്ഥാനത്തിൽ വളരാൻ സാധ്യതയുണ്ട്. വിപണിയിലെ അനിശ്ചിതത്വങ്ങളെ അതിജീവിച്ച് സുസ്ഥിരമായ സമ്പത്ത് കെട്ടിപ്പടുക്കാൻ ആഗ്രഹിക്കുന്ന നിക്ഷേപകർക്ക് ഈ കാലാതീതമായ തത്വം ഒരു വഴികാട്ടിയായി വർത്തിക്കുന്നു.

ഇക്വിറ്റി ബയാസ് എന്ന സങ്കല്പം മനസ്സിലാക്കാം

ഫിക്സഡ് ഇൻകം ഇൻസ്ട്രുമെന്റുകൾക്കോ (fixed-income instruments), ബോണ്ടുകൾക്കോ, അല്ലെങ്കിൽ പണത്തിനോ മുൻഗണന നൽകുന്നതിന് പകരം, ഒരു നിക്ഷേപ പോർട്ട്‌ഫോളിയോയുടെ വലിയൊരു ഭാഗം ഓഹരികളിൽ (stocks) നിക്ഷേപിക്കുന്നതിനെയാണ് ഇക്വിറ്റി ബയാസ് എന്ന് പറയുന്നത്. സേവിംഗ്സ് അക്കൗണ്ട് പോലുള്ള സുരക്ഷിതമായ ആസ്തികൾ സ്ഥിരത നൽകുമെങ്കിലും, പതിറ്റാണ്ടുകളിലൂടെ പണപ്പെരുപ്പത്തെ (inflation) ഗണ്യമായി മറികടക്കാൻ ആവശ്യമായ വളർച്ചാ സാധ്യത അവയിൽ പലപ്പോഴും ഉണ്ടാകാറില്ല.

കോർപ്പറേറ്റുകളുടെ അടിസ്ഥാന സ്വഭാവത്തിലാണ് സ്വെൻസന്റെ തത്വശാസ്ത്രം വേരൂന്നിയിരിക്കുന്നത്. കടപ്പത്രങ്ങളെപ്പോലെ (debt instruments) അല്ലാതെ, വരുമാനം വർദ്ധിപ്പിക്കാനും, നവീകരണങ്ങൾ നടത്താനും, പ്രവർത്തനങ്ങൾ വിപുലീകരിക്കാനും, ഓഹരി ഉടമകൾക്ക് മൂല്യം സൃഷ്ടിക്കാനും കമ്പനികൾക്ക് സഹജമായ കഴിവുണ്ട്. ദീർഘകാലയളവിൽ, ഈ കോർപ്പറേറ്റ് വളർച്ച ഓഹരി വിലകളുടെ വർദ്ധനവിൽ പ്രതിഫലിക്കുന്നു. അതിനാൽ, പെട്ടെന്നുള്ള പണലഭ്യത (liquidity) ആവശ്യമില്ലാത്തവർക്ക് സമ്പത്ത് സമാഹരിക്കാനുള്ള മികച്ച മാർഗമാണ് ഇക്വിറ്റികൾ.

വോളറ്റിലിറ്റി (Volatility): മികച്ച ലാഭത്തിനുള്ള വില

പല നിക്ഷേപകരും നേരിടുന്ന പ്രധാന മനഃശാസ്ത്രപരമായ തടസ്സങ്ങളിലൊന്ന് വിപണിയിലെ വോളറ്റിലിറ്റിയാണ് (volatility). ഭൗമരാഷ്ട്രീയ സംഘർഷങ്ങൾ, സാമ്പത്തിക മാന്ദ്യം അല്ലെങ്കിൽ സാമ്പത്തിക പ്രതിസന്ധികൾ എന്നിവ മൂലം ഉണ്ടാകുന്ന പെട്ടെന്നുള്ള വില വ്യതിയാനങ്ങൾ പലപ്പോഴും പരിഭ്രാന്തി മൂലമുള്ള വിൽപനയ്ക്ക് (panic selling) കാരണമാകാറുണ്ട്. എന്നാൽ, വോളറ്റിലിറ്റിയെ വിപണിയിലെ ഒരു ശാശ്വത പോരായ്മയായി കാണുന്നതിന് പകരം വിപണിയുടെ ഒരു താൽക്കാലിക സവിശേഷതയായി കാണണമെന്നാണ് സ്വെൻസൺ നിർദ്ദേശിക്കുന്നത്.

ദീർഘകാല തന്ത്രത്തിന്റെ പശ്ചാത്തലത്തിൽ, ഉയർന്ന ലാഭം നേടാനുള്ള അവസരത്തിന് ഒരാൾ നൽകേണ്ടി വരുന്ന "വില" മാത്രമാണ് വോളറ്റിലിറ്റി. അച്ചടക്കമുള്ള സമീപനം പുലർത്തുന്നവരും വിപണിയിലെ ഹ്രസ്വകാല ചാഞ്ചാട്ടങ്ങളോട് പ്രതികരിക്കാതിരിക്കുന്നവരും, ഇക്വിറ്റികൾ വാഗ്ദാനം ചെയ്യുന്ന കോമ്പൗണ്ടിംഗ് (compounding) ഗുണങ്ങൾ പ്രയോജനപ്പെടുത്താൻ കൂടുതൽ പ്രാപ്തരായിരിക്കും.

മാർക്കറ്റ് ടൈമിംഗിന്റെ അപകടങ്ങൾ

തുടക്കക്കാരായാലും പരിചയസമ്പന്നരായാലും നിക്ഷേപകർ വരുത്തുന്ന ഒരു പൊതുവായ തെറ്റാണ് "മാർക്കറ്റ് ടൈമിംഗ്" (market timing)—അതായത് എപ്പോൾ കുറഞ്ഞ വിലയിൽ വാങ്ങണം അല്ലെങ്കിൽ എപ്പോൾ ഉയർന്ന വിലയിൽ വിൽക്കണം എന്ന് കൃത്യമായി പ്രവചിക്കാൻ ശ്രമിക്കുന്നത്. വിപണിയിലേക്ക് ഇടയ്ക്കിടെ പ്രവേശിക്കാനും പുറത്തുപോകാനും ശ്രമിക്കുന്നത് വളരെ പ്രയാസകരമായ കാര്യമാണെന്നും അത് പലപ്പോഴും അവസരങ്ങൾ നഷ്ടപ്പെടുത്താൻ കാരണമാകുമെന്നും ചരിത്രം കാണിച്ചുതരുന്നു.

വിപണിയിലെ ചലനങ്ങൾ പ്രവചിക്കാൻ നിരന്തരം ശ്രമിക്കുന്നതിലൂടെ, വിപണിയിലെ ഏറ്റവും ശക്തമായ തിരിച്ചുവരവ് ദിവസങ്ങൾ നഷ്ടപ്പെടാൻ സാധ്യതയുണ്ട്. ഇത് ദീർഘകാല കോമ്പൗണ്ടഡ് റിട്ടേണുകളെ (compounded returns) ഗണ്യമായി കുറയ്ക്കും. വിപണി ചക്രങ്ങളെ മറികടക്കാൻ ശ്രമിക്കുന്നതിനേക്കാൾ ഫലപ്രദമായ മാർഗ്ഗം, ഒരാളുടെ റിസ്ക് എടുക്കാനുള്ള ശേഷിക്കനുസൃതമായി (risk tolerance) സ്ഥിരതയുള്ളതും ഇക്വിറ്റി കേന്ദ്രീകൃതവുമായ ഒരു പോർട്ട്‌ഫോളിയോ നിലനിർത്തുക എന്നതാണ്.

ആധുനിക നിക്ഷേപകർക്കുള്ള തന്ത്രപരമായ പ്രയോഗം

വിരമിക്കൽ കാലം അല്ലെങ്കിൽ കുട്ടികളുടെ ഉന്നത വിദ്യാഭ്യാസം തുടങ്ങിയ ജീവിതത്തിലെ പ്രധാന ലക്ഷ്യങ്ങൾക്കായി സമ്പാദിക്കുന്നവർക്ക് സ്വെൻസന്റെ ഉപദേശം വളരെ പ്രധാനപ്പെട്ടതാണ്. ഒരാളുടെ പ്രായം, സാമ്പത്തിക ലക്ഷ്യങ്ങൾ, റിസ്ക് എടുക്കാനുള്ള ശേഷി എന്നിവയുടെ അടിസ്ഥാനത്തിൽ ആസ്തി വിന്യാസം (asset allocation) എപ്പോഴും വ്യക്തിഗതമായിരിക്കണം എങ്കിലും, ദീർഘകാല സമ്പത്ത് സൃഷ്ടിക്കുന്നതിൽ ഇക്വിറ്റികൾ ഒരു അടിസ്ഥാന ശിലയായി തുടരുന്നു. വിപണിയിലെ വിജയം കേവലം മൂലധനം കൊണ്ട് മാത്രം സാധ്യമാകില്ല; അതിന് ക്ഷമയും അച്ചടക്കവും ദീർഘകാല കാഴ്ചപ്പാടോടുള്ള ഉറച്ച പ്രതിബദ്ധതയും ആവശ്യമാണ്.

പ്രധാന കാര്യങ്ങൾ

• സമയത്തെ പ്രയോജനപ്പെടുത്തുക: ദീർഘകാല ലക്ഷ്യങ്ങളുള്ള നിക്ഷേപകർക്ക് ഹ്രസ്വകാല ചാഞ്ചാട്ടങ്ങളെ അതിജീവിച്ച് ദീർഘകാല വളർച്ചയുടെ ഗുണങ്ങൾ ലഭിക്കുന്നതിനായി ഇക്വിറ്റികൾ കൈവശം വെക്കാവുന്നതാണ്.
• വോളറ്റിലിറ്റിയെ സ്വീകരിക്കുക: വിപണിയിലെ ചാഞ്ചാട്ടങ്ങളെ വിപണിയിൽ നിന്ന് പുറത്തുപോകാനുള്ള കാരണമായി കാണാതെ, ഉയർന്ന ലാഭം നേടുന്നതിനായുള്ള ഒരു താൽക്കാലിക ആവശ്യമായി കാണുക.
• ടൈമിംഗിനേക്കാൾ സ്ഥിരതയ്ക്ക് മുൻഗണന നൽകുക: മാർക്കറ്റ് ടൈമിംഗിന്റെ കെണിയിൽ വീഴാതിരിക്കുക; വിപണിയുടെ ഏറ്റവും ഉയർന്നതും താഴ്ന്നതുമായ വിലകൾ പ്രവചിക്കാൻ ശ്രമിക്കുന്നതിനേക്കാൾ ലാഭകരമായത് നിക്ഷേപം തുടരുന്നതാണ്.