நீண்டகால செல்வ உருவாக்கத்திற்கு பங்குகள் சார்ந்த அணுகுமுறை (Equity Bias) ஏன் அவசியம்

புகழ்பெற்ற முதலீட்டாளர் டேவிட் ஸ்வென்சன் (David Swensen) ஒருமுறை குறிப்பிட்டது போல, நீண்ட கால இலக்கைக் கொண்டவர்களுக்கு பங்குகள் சார்ந்த அணுகுமுறை (equity bias) மிகவும் பொருத்தமானது, ஏனெனில் நீண்ட கால அடிப்படையில் பங்குகள் உயரும் போக்கைக் கொண்டிருக்கும். சந்தையின் நிச்சயமற்ற தன்மையை எதிர்கொண்டு நிலையான செல்வத்தை உருவாக்க விரும்பும் முதலீட்டாளர்களுக்கு இந்த காலத்தால் அழியாத கொள்கை ஒரு வழிகாட்டியாக அமைகிறது.

பங்குகள் சார்ந்த அணுகுமுறை (Equity Bias) என்பதன் கருத்தைப் புரிந்துகொள்ளுதல்

பங்குகள் சார்ந்த அணுகுமுறை என்பது நிலையான வருமானம் தரும் கருவிகள் (fixed-income instruments), பத்திரங்கள் (bonds) அல்லது ரொக்கத்திற்கு முன்னுரிமை அளிப்பதற்குப் பதிலாக, ஒரு முதலீட்டுத் தொகுப்பில் (investment portfolio) அதிகப்படியான பகுதியை பங்குகளில் முதலீடு செய்வதாகும். சேமிப்புக் கணக்குகள் போன்ற பாதுகாப்பான சொத்துக்கள் ஸ்திரத்தன்மையை வழங்கினாலும், பல தசாப்தங்களாக பணவீக்கத்தை (inflation) கணிசமாக முறியடிக்கத் தேவையான வளர்ச்சித் திறன் அவற்றில் பெரும்பாலும் இருப்பதில்லை.

ஸ்வென்சனின் தத்துவம் நிறுவனங்களின் அடிப்படைத் தன்மையில் வேரூன்றியுள்ளது. கடன் கருவிகளைப் போலன்றி, நிறுவனங்கள் வருவாயை அதிகரிக்கவும், புதிய கண்டுபிடிப்புகளை உருவாக்கவும், செயல்பாடுகளை விரிவாக்கவும் மற்றும் பங்குதாரர்களுக்கான மதிப்பை உருவாக்கவும் இயல்பான திறனைக் கொண்டுள்ளன. நீண்ட கால அளவில், இந்த நிறுவன வளர்ச்சி உயரும் பங்கு விலைகளில் பிரதிபலிக்கிறது. இதனால், உடனடித் தேவைக்காகப் பணத்தேவை (liquidity) இல்லாதவர்களுக்கு, செல்வத்தைச் சேர்ப்பதற்கான ஒரு சிறந்த கருவியாகப் பங்குகள் அமைகின்றன.

ஏற்ற இறக்கங்கள்: சிறந்த வருமானத்திற்கான விலை

பல முதலீட்டாளர்களுக்கு இருக்கும் முதன்மையான உளவியல் ரீதியான தடைய之一 சந்தையின் ஏற்ற இறக்கங்கள் (volatility) ஆகும். புவிசார் அரசியல் பதற்றங்கள், பொருளாதார மந்தநிலை அல்லது நிதி நெருக்கடிகளால் ஏற்படும் கடுமையான விலை மாற்றங்கள் பெரும்பாலும் பீதியுடன் கூடிய விற்பனைக்கு (panic selling) வழிவகுக்கின்றன. இருப்பினும், ஏற்ற இறக்கங்களை ஒரு நிரந்தரக் குறைபாடாகப் பார்க்காமல், சந்தையின் ஒரு தற்காலிகப் பண்பாகவே முதலீட்டாளர்கள் பார்க்க வேண்டும் என்று ஸ்வென்சன் பரிந்துரைக்கிறார்.

ஒரு நீண்டகால உத்தியின் அடிப்படையில் பார்த்தால், அதிக வருமானத்தைப் பெறுவதற்கான வாய்ப்பிற்காக ஒருவர் செலுத்தும் "விலையே" இந்த ஏற்ற இறக்கங்கள் ஆகும். ஒழுக்கமான அணுகுமுறையைப் பின்பற்றி, குறுகிய கால சந்தை மாற்றங்களுக்கு எதிர்வினை ஆற்றாமல் இருக்கும் முதலீட்டாளர்கள், பங்குகள் வழங்கும் கூட்டுப் பலன்களை (compounding benefits) முழுமையாகப் பெற சிறந்த நிலையில் இருப்பார்கள்.

சந்தையைத் துல்லியமாகக் கணிப்பதன் (Market Timing) ஆபத்துகள்

அனுபவமற்ற மற்றும் அனுபவம் வாய்ந்த முதலீட்டாளர்கள் இருவருக்கும் பொதுவான ஒரு தவறு, "சந்தையைத் துல்லியமாகக் கணிப்பது" (time the market) ஆகும்—அதாவது எப்போது மிகக் குறைந்த விலையில் வாங்க வேண்டும் அல்லது மிக உயர்ந்த விலையில் விற்க வேண்டும் என்று முன்கூட்டியே கணிக்க முயல்வது. சந்தைக்குள் அடிக்கடி நுழைவதும் வெளியேறுவதும் மிகவும் கடினமான காரியம் என்றும், அது பெரும்பாலும் வாய்ப்புகளைத் தவறவிட வழிவகுக்கும் என்றும் வரலாறு காட்டுகிறது.

சந்தையின் நகர்வுகளைத் தொடர்ந்து கணிக்க முயல்வதன் மூலம், சந்தையின் வலுவான மீட்சிக் காலங்களைத் தவறவிடும் அபாயம் முதலீட்டாளர்களுக்கு உள்ளது. இது நீண்டகால கூட்டு வருமானத்தை வெகுவாகக் குறைத்துவிடும். சந்தைச் சுழற்சிகளைத் தந்திரமாக முறியடிக்க முயல்வதை விட, ஒருவரின் இடர் தாங்கும் திறனுக்கு (risk tolerance) ஏற்ப, பங்குகளில் கவனம் செலுத்தும் ஒரு நிலையான முதலீட்டுத் தொகுப்பைப் பராமரிப்பதே பொதுவாக ஒரு சிறந்த உத்தியாகும்.

நவீன முதலீட்டாளர்களுக்கான மூலோபாயப் பயன்பாடு

ஓய்வுக்காலம் அல்லது குழந்தையின் உயர்கல்வி போன்ற வாழ்க்கையின் முக்கிய மைல்கற்களுக்காகச் சேமிக்கும் நபர்களுக்கு ஸ்வென்சனின் அறிவுரை மிகவும் அவசியமானது. சொத்து ஒதுக்கீடு (asset allocation) என்பது எப்போதும் ஒரு தனிநபரின் வயது, குறிப்பிட்ட நிதி இலக்குகள் மற்றும் இடர் விருப்பத்தைப் பொறுத்து மாறுபட வேண்டும் என்றாலும், நீண்டகால செல்வ உருவாக்கத்திற்குப் பங்குகள் ஒரு முக்கியத் தூணாகவே உள்ளன. சந்தையில் வெற்றி பெற மூலதனம் மட்டும் போதாது; அதற்குப் பொறுமை, ஒழுக்கம் மற்றும் நீண்டகாலக் கண்ணோட்டத்தின் மீதான உறுதியான அர்ப்பணிப்பு தேவை.

முக்கியக் குறிப்புகள்

• நேரத்தைப் பயன்படுத்திக் கொள்ளுங்கள்: நீண்ட கால இலக்கைக் கொண்ட முதலீட்டாளர்கள், குறுகிய கால ஏற்ற இறக்கங்களைத் தாங்கிப் பொறுமையாகப் பங்குகளை வைத்திருப்பதன் மூலம் நீண்டகால வளர்ச்சியைப் பெற முடியும்.
• ஏற்ற இறக்கங்களை ஏற்றுக்கொள்ளுங்கள்: சந்தையின் மாற்றங்களைச் சந்தையிலிருந்து வெளியேறுவதற்கான காரணமாகப் பார்க்காமல், அதிக வருமானத்தைப் பெறுவதற்கான ஒரு தற்காலிகத் தேவையாகப் பாருங்கள்.
• நேரத்தைக் கணிப்பதை விடத் தொடர்ச்சியத்திற்கு முன்னுரிமை கொடுங்கள்: சந்தையைத் துல்லியமாகக் கணிக்கும் வலையில் சிக்காதீர்கள்; சந்தையின் உச்சம் மற்றும் பள்ளங்களைக் கணிக்க முயல்வதை விட, தொடர்ந்து முதலீடு செய்தே இருப்பது பெரும்பாலும் அதிக லாபத்தைத் தரும்.