நீண்டகால செல்வ உருவாக்கத்திற்கு பங்குகளில் முதலீடு செய்யும் சார்பு (Equity Bias) ஏன் அவசியம்

புகழ்பெற்ற முதலீட்டாளர் டேவிட் ஸ்வென்சன் (David Swensen) ஒருமுறை குறிப்பிடுகையில், நீங்கள் நீண்ட கால நோக்கத்துடன் முதலீடு செய்கிறீர்கள் என்றால், பங்குகளில் (equity) அதிக கவனம் செலுத்துவது அர்த்தமுள்ளதாக இருக்கும், ஏனெனில் நீண்ட காலத்தில் பங்குகள் உயரும் என்று கூறினார். கூட்டு வட்டியின் (compounding) வலிமை மற்றும் காலத்தின் மூலம் நிலையான செல்வத்தை உருவாக்க விரும்பும் எவருக்கும் இந்தத் தத்துவம் ஒரு அடிப்படைப் பாடமாக அமைகிறது.

பங்குகளில் முதலீடு செய்யும் சார்பு (Equity Bias) என்ற கருத்தைப் புரிந்துகொள்ளுதல்

பங்குகளில் முதலீடு செய்யும் சார்பு என்பது, நிலையான வருமானம் தரும் சொத்துக்கள் (fixed-income assets), பத்திரங்கள் (bonds) அல்லது ரொக்கம் போன்ற பாதுகாப்பான கருவிகளை விட, ஒரு முதலீட்டுத் தொகுப்பில் (portfolio) அதிகப்படியான பகுதியை பங்குகளில் ஒதுக்குவதைக் குறிக்கிறது. நிலையான வருமானம் தரும் தயாரிப்புகள் ஸ்திரத்தன்மையை வழங்கினாலும், அவை பெரும்பாலும் கார்ப்பரேட் துறையின் வளர்ச்சித் திறனுக்கு இணையாக இருக்கத் தடுமாறுகின்றன.

உடனடி பணத்தேவை (liquidity) இல்லாத முதலீட்டாளர்களுக்கு, சந்தை ஏற்ற இறக்கங்களைத் தாங்கி நிற்கும் திறன் ஒரு மிகப்பெரிய மூலோபாய நன்மையாகும் என்று ஸ்வென்சனின் தத்துவம் கூறுகிறது. சேமிப்புத் திட்டங்களைப் போலல்லாமல், நிறுவனங்கள் பல தசாப்தங்களாக வருவாயை அதிகரிக்கவும், புதிய கண்டுபிடிப்புகளை உருவாக்கவும், செயல்பாடுகளை விரிவாக்கவும் மற்றும் பங்குதாரர்களுக்கான மதிப்பை உருவாக்கவும் இயல்பான திறனைக் கொண்டுள்ளன. இந்தத் தொடர்ச்சியான வளர்ச்சியே நீண்ட காலத்திற்குப் பங்கு விலைகளை உயர்த்துகிறது.

ஏற்ற இறக்கம் (Volatility): சிறந்த வருமானத்திற்கான விலை

பல சில்லறை முதலீட்டாளர்களுக்குச் சந்தையின் ஏற்ற இறக்கமே ஒரு முக்கியத் தடையாகும். பொருளாதார மந்தநிலை, புவிசார் அரசியல் பதற்றங்கள் அல்லது நிதி நெருக்கடிகளால் ஏற்படும் கடுமையான விலை மாற்றங்கள் பெரும்பாலும் பீதியுடன் கூடிய விற்பனைக்கு (panic selling) வழிவகுக்கின்றன. இருப்பினும், ஏற்ற இறக்கத்தை ஒரு நிரந்தரக் குறைபாடாகப் பார்க்காமல், சந்தையின் ஒரு தற்காலிகப் பண்பாகப் பார்க்க ஸ்வென்சனின் பார்வை முதலீட்டாளர்களை ஊக்குவிக்கிறது.

நீண்டகால முதலீட்டின் சூழலில், அதிக வருமானத்தைப் பெறுவதற்கான வாய்ப்பிற்காக ஒருவர் செலுத்தும் "விலையே" ஏற்ற இறக்கம் ஆகும். குறுகிய கால மாற்றங்கள் வெறும் இரைச்சல் (noise) மட்டுமே என்பதையும், ஆனால் பங்குச் சந்தையின் நீண்டகாலப் போக்கு வரலாற்று ரீதியாக மேல்நோக்கியே உள்ளது என்பதையும் ஒரு ஒழுக்கமான முதலீட்டாளர் புரிந்துகொள்கிறார். நிலையான பாதையைத் தொடர்வதன் மூலம், தவறான நேரத்தில் சந்தையை விட்டு வெளியேறும் பொதுவான வலையில் இருந்து முதலீட்டாளர்கள் தப்பிக்க முடியும்.

சந்தையைத் துல்லியமாகக் கணிப்பதன் (Market Timing) ஆபத்துகள்

செல்வத்தைச் சேர்ப்பதில் உள்ள மிக முக்கியமான ஆபத்துகளில் ஒன்று "சந்தையைத் துல்லியமாகக் கணிக்கும்" (time the market) முயற்சியாகும். அனுபவம் வாய்ந்த நிபுணர்கள் கூட சந்தையின் உச்சத்தையும் (tops) சரிவையும் (bottoms) துல்லியமாகக் கணிக்கப் போராடுகிறார்கள். தற்காலிக அபாயங்களைத் தவிர்க்க அடிக்கடி பங்குகளில் நுழைந்து வெளியேறும் முதலீட்டாளர்கள், பெரும்பாலும் சந்தையின் மிக வலிமையான மீட்சி நாட்களைத் தவறவிடுகிறார்கள்.

ஒரு சந்தைச் சுழற்சியில் மிகச் சிறந்த செயல்பாட்டைக் கொண்ட சில நாட்களைத் தவறவிடுவது கூட, நீண்டகால கூட்டு வருவாயை கணிசமாகக் குறைத்துவிடும். சந்தையின் நகர்வுகளைத் துரத்துவதை விட, ஒருவரின் குறிப்பிட்ட இடர் தாங்கும் திறனுக்கு (risk tolerance) ஏற்ப, பங்குகளில் கவனம் செலுத்தும் ஒரு நிலையான முதலீட்டுத் தொகுப்பைக் கொண்டிருப்பதே மிகவும் பயனுள்ளது என்று ஸ்வென்சனின் அறிவுரை வலியுறுத்துகிறது.

நவீன முதலீட்டாளர்களுக்கான மூலோபாயப் பயன்பாடு

ஓய்வுக்காலம், குழந்தைகளின் உயர்கல்வி அல்லது நீண்டகாலச் செல்வ உருவாக்கம் போன்ற வாழ்க்கையின் முக்கிய மைல்கற்களுக்காகச் சேமிக்கும் நபர்களுக்கு ஸ்வென்சனின் அறிவுரை மிகவும் பொருந்தும். சொத்து ஒதுக்கீடு (asset allocation) எப்போதும் ஒரு தனிநபரின் வயது மற்றும் நிதி இலக்குகளுக்கு ஏற்ப இருக்க வேண்டும் என்றாலும், பணவீக்கத்தைத் (inflation) தாண்டி உண்மையான செல்வத்தை உருவாக்கப் பங்குகள் தவிர்க்க முடியாத ஒரு அங்கமாகும். சந்தையில் வெற்றி பெறுவதற்குத் துல்லியமாகக் கணிக்கும் மேதைமைத் திறனை விட, பொறுமை, ஒழுக்கம் மற்றும் உறுதியான நீண்டகாலப் பார்வை ஆகியவை அதிகம் தேவைப்படுகின்றன.

முக்கியக் கருத்துக்கள்

• வளர்ச்சித் திறனை ஏற்றுக்கொள்ளுங்கள்: நிறுவனங்கள் பல தசாப்தங்களாக வருவாயை அதிகரிக்கவும் புதிய கண்டுபிடிப்புகளை உருவாக்கவும் முடியும் என்பதால், நிலையான வருமானம் தரும் சொத்துக்களை விடப் பங்குகள் சிறந்த நீண்டகால வருமானத்தை வழங்குகின்றன.
• ஏற்ற இறக்கத்தைப் புதிய கோணத்தில் பாருங்கள்: சந்தை ஏற்ற இறக்கங்களைச் சந்தையை விட்டு வெளியேறுவதற்கான காரணமாகப் பார்க்காமல், அதிக வருமானத்திற்கான தற்காலிக விலையாகக் கருதுங்கள்.
• சரியான நேரத்தை விட காலத்திற்கு முன்னுரிமை கொடுங்கள்: சந்தையின் உச்சத்தையும் சரிவையும் கணிக்க முயற்சிப்பதை விட, சந்தைச் சுழற்சிகளின் போது தொடர்ந்து முதலீடு செய்தே இருப்பது புள்ளிவிவரப்படி அதிக பலன் தரும்.