31 വർഷത്തെ പലിശ നിരക്ക് വർദ്ധനവിനിടയിലും ജപ്പാൻ്റെ നിക്ക്െയ് (Nikkei) എങ്ങനെയെത്തി ചരിത്രപരമായ ഉയർന്ന നിലയിൽ

പരമ്പരാഗത വിപണി യുക്തിക്ക് വിരുദ്ധമായി, പലിശ നിരക്കിലെ വലിയ വർദ്ധനവിനെത്തുടർന്ന് ജപ്പാൻ്റെ ബെഞ്ച്മാർക്ക് സൂചികയായ നിക്ക്െയ് 225 (Nikkei 225) ചരിത്രപരമായ 70,000 എന്ന നിലവാരം മറികടന്നു. പലിശ നിരക്ക് വർദ്ധിപ്പിക്കുന്നത് സാധാരണയായി വിപണിയിലെ പണലഭ്യത കുറയുന്നതിനും അസ്ഥിരതയ്ക്കും കാരണമാകാറുണ്ടെങ്കിലും, ജാപ്പനീസ് ഓഹരി വിപണി അപ്രതീക്ഷിതമായ ശുഭപ്രതീക്ഷയോടെയാണ് പ്രതികരിച്ചത്.

ബാങ്ക് ഓഫ് ജപ്പാൻ്റെ തന്ത്രപരമായ പലിശ നിരക്ക് വർദ്ധനവ്

ബാങ്ക് ഓഫ് ജപ്പാൻ (BOJ) അടുത്തിടെ തങ്ങളുടെ ഹ്രസ്വകാല നയ നിരക്ക് (short-term policy rate) മുൻപത്തെ 0.75%-ൽ നിന്ന് 1%-ലേക്ക് ഉയർത്തി. 1995-ന് ശേഷം രാജ്യത്ത് കാണുന്ന ഏറ്റവും ഉയർന്ന വായ്പാ നിരക്കാണിത്, ഇത് പണനയത്തിൽ (monetary policy) വലിയൊരു മാറ്റത്തെ സൂചിപ്പിക്കുന്നു. ഗവർണർ കസുവോ ഉവേദയ്ക്ക് (Kazuo Ueda) വേണ്ടി സംസാരിച്ച ഡെപ്യൂട്ടി ഗവർണർ ഷിനിചി ഉച്ചിദ (Shinichi Uchida) പറഞ്ഞത്, സാമ്പത്തിക തകർച്ചയുടെ സാധ്യത കുറഞ്ഞിട്ടുണ്ടെങ്കിലും, ലക്ഷ്യങ്ങളിൽ നിന്ന് വ്യതിചലിച്ചേക്കാവുന്ന വർദ്ധിച്ചുവരുന്ന പണപ്പെരുപ്പ സാധ്യതകളെക്കുറിച്ച് സെൻട്രൽ ബാങ്ക് ജാഗ്രത പാലിക്കുന്നുണ്ടെന്നാണ്.

പലിശ നിരക്ക് വർദ്ധിപ്പിച്ചിട്ടും, ബാങ്ക് ഓഫ് ജപ്പാൻ്റെ സമീപനം ഒരു "ക്രമാനുഗതമായ" (gradual) നിയന്ത്രണ ചക്രം (tightening cycle) സ്വീകരിച്ച രീതിയിലായിരുന്നു. സാമ്പത്തിക സാഹചര്യങ്ങൾ അനുകൂലമായി തുടരുമെന്ന സൂചന സെൻട്രൽ ബാങ്ക് നൽകുന്നതിനാൽ, ഈ നീക്കം കമ്പനികളുടെ ലാഭത്തിനോ വിപണിയിലെ പണലഭ്യതയ്ക്കോ നേരിട്ട് ഭീഷണി ഉയർത്തുന്നില്ലെന്ന് വിപണി വിശകലന വിദഗ്ധർ അഭിപ്രായപ്പെടുന്നു. ഈ "മിതമായ" നിയന്ത്രണം ഓഹരി വിപണിക്ക് തടസ്സമായി മാറുന്നതിന് പകരം ഒരു പിന്തുണയായിട്ടാണ് പ്രവർത്തിച്ചത്.

ഭൗമരാഷ്ട്രീയ സ്ഥിരതയും ആഗോള എണ്ണ പ്രവാഹവും

നിക്ക്െയ് ഇൻഡക്സിൻ്റെ കുതിപ്പിന് പിന്നിലെ പ്രധാന ഘടകം ആഗോള ഭൗമരാഷ്ട്രീയ സാഹചര്യങ്ങളിലുണ്ടായ പെട്ടെന്നുള്ള മെച്ചപ്പെടലാണ്. അമേരിക്കയും ഇറാനും തമ്മിലുള്ള സമാധാന കരാർ ചട്ടക്കൂടിനെക്കുറിച്ചുള്ള പ്രഖ്യാപനം നിക്ഷേപകരുടെ ആത്മവിശ്വാസത്തിന് വലിയ കരുത്ത് പകർന്നു. ആഗോള എണ്ണ വിതരണത്തിൻ്റെ നിർണ്ണായക പാതയായ ഹോർമുസ് കടലിടുക്ക് (Strait of Hormuz) വീണ്ടും തുറക്കപ്പെടുമെന്ന് സൂചിപ്പിച്ചുകൊണ്ട് കരാർ പൂർത്തിയായതായി യുഎസ് പ്രസിഡൻ്റ് ഡൊണാൾഡ് ട്രംപ് സ്ഥിരീകരിച്ചു.

എണ്ണ പ്രവാഹം വർദ്ധിക്കുമെന്ന സാധ്യതയും ഇറാനിയൻ തുറമുഖങ്ങളിലെ ഉപരോധം അവസാനിക്കുമെന്നതും ഊർജ്ജ വിതരണ തടസ്സങ്ങളെക്കുറിച്ചുള്ള ആശങ്കകൾ കുറച്ചു. ലെബനൻ ഉൾപ്പെടെയുള്ള എല്ലാ മേഖലകളിലും യുദ്ധത്തിന് ഈ കരാർ "ഉടനടി അന്ത്യം" കുറിക്കുമെന്ന് ഇറാൻ ഡെപ്യൂട്ടി വിദേശകാര്യ മന്ത്രി കാസിം ഗരിബാബാദി (Kazem Gharibabadi) സ്ഥിരീകരിച്ചു. മിഡിൽ ഈസ്റ്റിലെ സംഘർഷ സാധ്യതകൾ കുറഞ്ഞത് ജാപ്പനീസ്, ഇന്ത്യൻ വിപണികളിലുണ്ടായ ശുഭപ്രതീക്ഷയ്ക്ക് (bullish sentiment) നേരിട്ട് കാരണമായി.

നിക്ക്െയ് കുതിപ്പിലെ മുൻനിര മേഖലകൾ

Nikkei 225-ന്റെ ചലനം ഒരേപോലെയല്ലായിരുന്നു, എന്നാൽ ചില ഉയർന്ന വളർച്ചാ മേഖലകൾ മുന്നേറ്റത്തിന് നേതൃത്വം നൽകി. ചില ഘടകങ്ങൾ സമ്മർദ്ദത്തിലായപ്പോഴും, സാങ്കേതികവിദ്യയും ഇൻഫ്രാസ്ട്രക്ചറും സംബന്ധിച്ച ഓഹരികൾ ഗണ്യമായ നേട്ടമുണ്ടാക്കി. ഡിജിറ്റൽ സമ്പദ്‌വ്യവസ്ഥയിൽ നിന്നും ഡാറ്റാ ഇൻഫ്രാസ്ട്രക്ചറിൽ നിന്നും പ്രയോജനം ലഭിക്കാൻ സാധ്യതയുള്ള കമ്പനികളിലേക്ക് നിക്ഷേപകർ ശ്രദ്ധ തിരിച്ചു.

പ്രധാനപ്പെട്ട പ്രകടനം കാഴ്ചവെച്ചവയിൽ ഇവ ഉൾപ്പെടുന്നു:

• Semiconductor Equipment: Advantest 3.6% ഗണ്യമായ നേട്ടം രേഖപ്പെടുത്തി.
• Data Centre and Infrastructure: Fujikura 8.6% വർദ്ധിച്ചപ്പോൾ, Furukawa Electric 4.2% ഉയർന്നു.

ഉയർന്ന പലിശ നിരക്ക് കാരണം മാക്രോ സാമ്പത്തിക സാഹചര്യം മാറിക്കൊണ്ടിരിക്കുമ്പോഴും, ചിപ്പ്-ടെസ്റ്റിംഗിലും ഡാറ്റാ സെന്റർ മേഖലകളിലുമുള്ള അടിസ്ഥാനപരമായ കുതിപ്പ് ജാപ്പനീസ് ഇൻഡക്സിനെ മുന്നോട്ട് നയിക്കുന്ന പ്രധാന ഘടകമായി തുടരുന്നുവെന്ന് ഈ സെക്ടറൽ റൊട്ടേഷൻ വ്യക്തമാക്കുന്നു.

പ്രധാന കാര്യങ്ങൾ

• Controlled Tightening: BOJ പലിശ നിരക്ക് 1% ആയി ഉയർത്തിയ നടപടി ആക്രമണാത്മകമായതിന് പകരം ക്രമാനുഗതവും അനുയോജ്യവുമായാണ് വിലയിരുത്തപ്പെട്ടത്, ഇത് ലിക്വിഡിറ്റി ക്ഷാമം ഒഴിവാക്കാൻ സഹായിച്ചു.
• Geopolitical Tailwinds: യുഎസ്-ഇറാൻ സമാധാന കരാറും Strait of Hormuz വീണ്ടും തുറന്നതും ആഗോള റിസ്ക് എടുക്കാനുള്ള താൽപ്പര്യം വർദ്ധിപ്പിക്കുകയും ഊർജ്ജ ആശങ്കകൾ കുറയ്ക്കുകയും ചെയ്തു.
• Tech-Led Growth: സെമികണ്ടക്ടർ മെഷിനറി, ഡാറ്റാ സെന്റർ ഇൻഫ്രാസ്ട്രക്ചർ തുടങ്ങിയ ഉയർന്ന പ്രകടനം കാഴ്ചവെക്കുന്ന മേഖലകൾ Nikkei-യെ റെക്കോർഡ് നേട്ടമായ 70,000 എന്ന നിലവാരത്തിലേക്ക് എത്തിച്ചു.