چرا شاخص نیکئی ژاپن با وجود افزایش نرخ بهره پس از ۳۱ سال، به بالاترین سطح تاریخی خود رسید
در اقدامی که منطق سنتی بازار را به چالش کشید، شاخص اصلی نیکئی ۲۲۵ (Nikkei 225) ژاپن پس از افزایش قابل توجه نرخ بهره، از مرز تاریخی ۷۰,۰۰۰ فراتر رفت. در حالی که افزایش نرخ بهره معمولاً نشاندهنده کاهش نقدینگی و نوسانات بازار است، سهام ژاپن با خوشبینی غیرمنتظرهای واکنش نشان داد.
افزایش استراتژیک نرخ بهره توسط بانک مرکزی ژاپن
بانک مرکزی ژاپن (BOJ) اخیراً نرخ بهره سیاستگذاری کوتاهمدت خود را از ۰.۷۵٪ قبلی به ۱٪ افزایش داد. این تصمیم نشاندهنده بالاترین هزینه استقراض در این کشور از سال ۱۹۹۵ است و نشان از تغییر بزرگی در سیاستهای پولی دارد. شینیچی اوچیدا، معاون رئیس بانک، از طرف کازوا اوئدا، رئیس بانک، خاطرنشان کرد که اگرچه خطر وخامت شدید اقتصادی کاهش یافته است، اما بانک مرکزی همچنان نسبت به گسترش ریسکهای تورمی که میتواند از اهداف آنها فاصله بگیرد، محتاط است.
با وجود این افزایش، رویکرد بانک مرکزی ژاپن با یک چرخه انقباضی «تدریجی» همراه بوده است. تحلیلگران بازار معتقدند از آنجایی که بانک مرکزی همچنان سیگنال میدهد که شرایط مالی تسهیلشده باقی خواهد ماند، این اقدام تهدیدی مستقیم برای سود شرکتها یا نقدینگی بازار محسوب نمیشود. این انقباض «ملایم» به جای آنکه بازدارنده باشد، به عنوان یک سیگنال حمایتی برای سهام عمل کرده است.
ثبات ژئوپلیتیک و جریان جهانی نفت
یکی از محرکهای اصلی رالی نیکئی، بهبود ناگهانی در فضای ژئوپلیتیک جهانی بود. اعلام چارچوب توافق صلح بین ایالات متحده و ایران، اعتماد سرمایهگذاران را به شدت افزایش داد. دونالد ترامپ، رئیسجمهور ایالات متحده، نهایی شدن این توافق را تأیید کرد و خاطرنشان نمود که تنگه هرمز — شریان حیاتی برای محمولههای نفت جهانی — دوباره باز خواهد شد.
چشمانداز افزایش جریان نفت و پایان محاصره بنادر ایران، نگرانیها در مورد اختلال در عرضه انرژی را کاهش داده است. کاظم غریبآبادی، معاون وزیر امور خارجه ایران، تأیید کرد که این توافق به جنگ در تمام جبههها، از جمله لبنان، «پایانی فوری» میبخشد. این کاهش ریسکهای درگیری در خاورمیانه مستقیماً در ایجاد فضای صعودی (bullish) در هر دو بازار ژاپن و هند نقش داشته است.
بخشهای برنده در رالی نیکئی
حرکت شاخص Nikkei 225 یکدست نبود، بلکه بخشهای خاص با رشد بالا پیشتاز بودند. حتی با وجود فشار بر برخی از اجزا، سهام مرتبط با فناوری و زیرساخت شاهد سودهای قابل توجهی بودند. سرمایهگذاران به سمت شرکتهایی متمایل شدند که برای بهرهمندی از اقتصاد دیجیتال و زیرساختهای داده موقعیت مناسبی داشتند.
عملکرد برتر شامل موارد زیر بود:
- تجهیزات نیمهرسانا: Advantest شاهد رشد قابل توجه ۳.۶ درصدی بود.
- مرکز داده و زیرساخت: Fujikura با ۸.۶ درصد افزایش جهش کرد، در حالی که Furukawa Electric ۴.۲ درصد رشد داشت.
این چرخش بخشی نشان میدهد که اگرچه محیط کلان به دلیل نرخهای بالاتر در حال تغییر است، اما شتاب زیربنایی در حوزههای تست تراشه و مراکز داده همچنان محرک اصلی شاخص ژاپن باقی مانده است.
نکات کلیدی
- انقباض کنترلشده: اقدام BOJ برای رسیدن به نرخ بهره ۱ درصد، به جای تهاجمی بودن، تدریجی و تسهیلکننده تلقی شد و از بحران نقدینگی جلوگیری کرد.
- عوامل مساعد ژئوپلیتیک: توافق صلح میان ایالات متحده و ایران و بازگشایی تنگه هرمز، اشتیاق جهانی برای ریسکپذیری را افزایش داد و نگرانیهای انرژی را کاهش داد.
- رشد تحت هدایت فناوری: بخشهای با عملکرد بالا مانند ماشینآلات نیمهرسانا و زیرساختهای مرکز داده، Nikkei را به سطح رکوردشکن ۷۰,۰۰۰ رساندند.