چرا شاخص نیکئی ژاپن با وجود اولین افزایش نرخ بهره در ۳۱ سال اخیر، به رکورد جدیدی دست یافت
در یک چرخش غافلگیرکننده برای بازارهای جهانی، شاخص معیار نیکئی ۲۲۵ (Nikkei 225) ژاپن، حتی در حالی که بانک مرکزی ژاپن (BOJ) مهمترین افزایش نرخ بهره خود در دهههای اخیر را اعمال کرد، از مرز تاریخی ۷۰,۰۰۰ فراتر رفت. در حالی که افزایش نرخ بهره معمولاً نشاندهنده کاهش نقدینگی است که میتواند قیمت سهام را کاهش دهد، بازار ژاپن با خوشبینی غیرمنتظرهای واکنش نشان داد.
افزایش نرخ بهره توسط بانک مرکزی ژاپن: یک تغییر تدریجی
بانک مرکزی ژاپن نرخ سیاست کوتاهمدت خود را از ۰.۷۵٪ قبلی به ۱٪ افزایش داد که بالاترین سطح هزینه استقراض از سال ۱۹۹۵ محسوب میشود. این تصمیم ناشی از نگرانیهای شینیچی اوچیدا، معاون بانک مرکزی، در مورد گسترش ریسکهای تورمی بود؛ وی خاطرنشان کرد که اگرچه خطر وخامت اقتصادی کاهش یافته، اما افزایش قیمتها در حال گسترش است.
با وجود این افزایش، شاخص نیکئی ۲۲۵ بلافاصله پس از این اعلامیه، تا ۱٪ جهش کرد. تحلیلگران بازار معتقدند این اتفاق به این دلیل رخ داده است که رویکرد بانک مرکزی همچنان «تدریجی» باقی مانده است. به گفته چارو چانانا، استراتژیست ارشد سرمایهگذاری در Saxo، تعهد بانک مرکزی ژاپن به حفظ شرایط مالی تسهیلکننده به این معناست که این انقباض مالی به اندازهای تهاجمی نیست که درآمدهای شرکتها یا نقدینگی بازار را تهدید کند.
ثبات ژئوپلیتیک و جو روانی جهانی
یکی از عوامل اصلی حمایت از شاخص نیکئی، کاهش ناگهانی تنشهای ژئوپلیتیک در خاورمیانه بود. اعلام چارچوب توافق صلح بین ایالات متحده و ایران، تقویت بسیار بزرگی برای جو روانی سرمایهگذاران ایجاد کرد.
این توافق که پس از گفتگوهای دونالد ترامپ، رئیسجمهور ایالات متحده، نهایی شد، شامل بازگشایی تنگه هرمز است؛ مسیر حیاتی ترانزیت نفت در جهان که ماهها به طور موثر بسته بود. با اعلام «پایان فوری» جنگ از سوی ایران در تمامی جبههها، از جمله لبنان، کاهش ریسکهای عرضه انرژی باعث تثبیت بازارهای جهانی شده و محیطی مساعد برای رشد سهام در آسیا فراهم کرده است.
عملکرد بخشها: پیشتازی بخشهای فناوری و زیرساخت داده
این رالی در تمام بخشها یکسان نبود، اما صنایع با رشد بالا شاهد سودهای قابل توجهی بودند. در حالی که ۱۵۷ مورد از ۲۲۵ جزء شاخص نیکئی کاهش یافتند، وزنههای سنگین در بخشهای نیمههادی و زیرساخت، شاخص را به سمت بالا سوق دادند.
برترین عملکردها شامل موارد زیر بود:
- ماشینآلات تست تراشه: Advantest شاهد رشد قدرتمند ۳.۶ درصدی بود.
- بخش مراکز داده: Fujikura با ۸.۶ درصد افزایش جهش کرد، در حالی که Furukawa Electric با ۴.۲ درصد رشد داشت.
عملکرد بهتر این سهام مرتبط با فناوری نشان میدهد که سرمایهگذاران بر رشد ساختاری بلندمدت در زیرساختهای دیجیتال شرط بستهاند، حتی در حالی که بانک مرکزی شروع به عادیسازی سیاستهای پولی خود کرده است.
نکات کلیدی
- انقباض کنترلشده: اقدام BOJ برای رسیدن به نرخ بهره ۱ درصد، به جای آنکه شوکی به نقدینگی باشد، به عنوان اقدامی تدریجی و تسهیلکننده تلقی شد که از قیمت سهام حمایت کرد.
- کاهش ریسک ژئوپلیتیک: توافق صلح میان آمریکا و ایران و بازگشایی تنگه هرمز، عدم قطعیت انرژی جهانی را کاهش داد و باعث تقویت اعتماد بازار شد.
- رالی تحت هدایت فناوری: علیرغم کاهش اکثر شاخصهای تشکیلدهنده، بخشهای تخصصی مانند تست نیمههادیها و زیرساختهای مراکز داده، شاخص Nikkei را به نقطه عطف ۷۰,۰۰۰ رساندند.