چرا شاخص نیکئی ژاپن با وجود اولین افزایش نرخ بهره در ۳۱ سال اخیر، به رکورد جدیدی دست یافت

در واکنشی نادر و برخلاف منطق سنتی بازار، شاخص اصلی ژاپن، Nikkei 225، حتی با وجود اینکه بانک مرکزی ژاپن (BOJ) نرخ بهره را به بالاترین سطح خود در سه دهه اخیر رساند، از مرز تاریخی ۷۰,۰۰۰ فراتر رفت. در حالی که افزایش نرخ بهره معمولاً نشان‌دهنده کاهش نقدینگی است که می‌تواند ارزش سهام را کاهش دهد، بازار ژاپن با اشتیاقی غیرمنتظره واکنش نشان داد.

رویکردی تدریجی به انقباض پولی

بانک مرکزی ژاپن تصمیم خود را برای افزایش نرخ بهره سیاست‌گذاری کوتاه‌مدت از ۰.۷۵٪ قبلی به ۱٪ اعلام کرد. این اقدام، هزینه‌های استقراض را به سطحی می‌رساند که از سال ۱۹۹۵ تاکنون شاهد آن نبوده‌ایم. با وجود شدت این افزایش، واکنش مثبت بازار نشان می‌دهد که سرمایه‌گذاران این اقدام را یک چرخش تهاجمی یا «هاکیش» (hawkish) که سودآوری شرکت‌ها را تهدید کند، نمی‌بینند.

به گفته Charu Chanana، استراتژیست ارشد سرمایه‌گذاری در Saxo، بانک مرکزی ژاپن با رویکردی بسیار تدریجی پیش می‌رود. بانک مرکزی تأکید کرد که شرایط مالی همچنان تسهیل‌کننده (accommodative) باقی خواهد ماند؛ سیگنالی که به سرمایه‌گذاران می‌گوید اگرچه دوران پول بسیار ارزان در حال تغییر است، اما این روند با چنان سرعتی رخ نخواهد داد که باعث خفگی نقدینگی شود. این موضع «حمایت‌گرانه ملایم» اجازه داد تا سهام حتی با افزایش هزینه سرمایه، شکوفا شوند.

ثبات ژئوپلیتیک و جو روانی جهانی

فراتر از سیاست‌های پولی داخلی، یکی از محرک‌های اصلی صعود نیکئی، بهبود ناگهانی در ثبات ژئوپلیتیک جهانی بود. اعلام چارچوب توافق صلح بین ایالات متحده و ایران، تقویت بسیار بزرگی برای جو روانی سرمایه‌گذاران ایجاد کرد.

این توافق که توسط دونالد ترامپ، رئیس‌جمهور ایالات متحده، مورد تأکید قرار گرفت، شامل بازگشایی تنگه هرمز است؛ مسیر حیاتی ترانزیت نفت در جهان که ماه‌ها به طور مؤثر بسته بود. با اعلام پایان دائمی خصومت‌ها از سوی ایران در تمامی جبهه‌ها، از جمله لبنان، کاهش ریسک درگیری‌های خاورمیانه باعث کاهش «پاداش ریسک» (risk premium) در بازارهای جهانی شده و به سهام ژاپن اجازه داده است تا در کنار سایر شاخص‌های اصلی مانند Sensex و Nifty هند، صعود کنند.

عملکرد بخش‌های خاص در حوزه فناوری و زیرساخت

صعود نیکئی یکنواخت نبود، بلکه بخش‌های خاص با رشد بالا پیشتاز بودند. این رالی به‌ویژه در شرکت‌های مرتبط با رونق جهانی نیمه‌هادی‌ها و مراکز داده مشهود بود.

عملکرد برتر شامل موارد زیر بود:

در حالی که ۱۵۷ مورد از ۲۲۵ مؤلفه Nikkei کاهش داشتند، قدرت این غول‌های بازار و خوش‌بینی گسترده‌تر نسبت به تجارت جهانی و جریان‌های انرژی کافی بود تا شاخص را به بالاترین سطح تاریخی بی‌سابقه خود برساند.

نکات کلیدی