३१ वर्षांनंतर व्याजदर वाढूनही जपानचा निकेई (Nikkei) विक्रमी उच्चांकावर का पोहोचला?

पारंपारिक बाजार तर्कशास्त्राच्या अपवादात्मक स्थितीमध्ये, जपानच्या बेंचमार्क निकेई २२५ (Nikkei 225) निर्देशांकाने ऐतिहासिक ७०,००० चा टप्पा ओलांडला, जरी बँक ऑफ जपानने (BOJ) व्याजदर तीन दशकांतील उच्चांकी पातळीवर वाढवले होते. साधारणपणे व्याजदर वाढल्यामुळे बाजारातील तरलता (liquidity) कमी होते, ज्यामुळे शेअरच्या मूल्यांमध्ये घट होऊ शकते; मात्र जपानी बाजार अनपेक्षित उत्साहाने प्रतिसाद देत आहे.

मौद्रिक कडकपणासाठी हळूहळू अवलंबलेला दृष्टिकोन

बँक ऑफ जपानने आपला अल्पमुदतीचा पॉलिसी रेट (short-term policy rate) ०.७५% वरून १% पर्यंत वाढवण्याचा निर्णय जाहीर केला आहे. या निर्णयामुळे कर्ज घेण्याचा खर्च १९९५ नंतरच्या उच्चांकी पातळीवर पोहोचला आहे. व्याजदरातील ही वाढ मोठी असूनही, बाजाराचा सकारात्मक प्रतिसाद असे सूचित करतो की गुंतवणूकदारांना हे कॉर्पोरेट नफ्याला धोका निर्माण करणारे आक्रमक किंवा "हॉकिश" (hawkish) पाऊल वाटत नाहीये.

सॅक्सो (Saxo) येथील मुख्य गुंतवणूक धोरणकार चारू चानना यांच्या मते, BOJ अत्यंत सावधपणे आणि हळूहळू पावले उचलत आहे. केंद्रीय बँकेने यावर भर दिला की आर्थिक परिस्थिती अनुकूल (accommodative) राहील; हा संकेत गुंतवणूकदारांना सांगतो की, जरी अति-शिथिल पैशांचे (ultra-loose money) युग बदलत असले, तरी ते इतक्या वेगाने बदलणार नाही की ज्यामुळे बाजारातील तरलता संपून जाईल. या "सौम्य पोषक" (mildly supportive) भूमिकेमुळे भांडवलाचा खर्च वाढूनही इक्विटी मार्केटला बहरण्यास मदत झाली.

भू-राजकीय स्थिरता आणि जागतिक भावना

देशांतर्गत मौद्रिक धोरणाव्यतिरिक्त, निकेईच्या तेजीमागे जागतिक भू-राजकीय स्थिरतेमध्ये झालेली अचानक सुधारणा हे एक महत्त्वाचे कारण होते. अमेरिका आणि इराण यांच्यातील शांतता करार आराखड्याच्या (peace deal framework) घोषणेने गुंतवणूकदारांच्या उत्साहात मोठी भर घातली.

अमेरिकेचे राष्ट्राध्यक्ष डोनाल्ड ट्रम्प यांनी अधोरेखित केलेल्या या करारामध्ये 'स्ट्रॅट ऑफ होर्मुझ' (Strait of Hormuz) पुन्हा उघडण्याचा समावेश आहे—हा जागतिक तेल वाहतुकीचा एक अत्यंत महत्त्वाचा मार्ग आहे जो गेल्या काही महिन्यांपासून बंद होता. लेबनॉनसह सर्व आघाडीवर शत्रुत्व कायमस्वरूपी संपवल्याची इराणने घोषणा केल्यामुळे, मध्यपूर्वेतील संघर्षाचा धोका कमी झाला आहे. यामुळे जागतिक बाजारपेठेतील "रिस्क प्रीमियम" (risk premium) कमी झाला असून, यामुळे जपानी शेअर्सना भारताचे सेन्सेक्स (Sensex) आणि निफ्टी (Nifty) सारख्या इतर प्रमुख निर्देशांकांसोबत तेजी दाखवण्यास मदत झाली आहे.

तंत्रज्ञान आणि पायाभूत सुविधा क्षेत्रातील कामगिरी

निकेईची ही वाढ सर्व क्षेत्रांत सारखी नव्हती, परंतु काही विशिष्ट उच्च-वाढीच्या क्षेत्रांनी या तेजीचे नेतृत्व केले. जागतिक सेमीकंडक्टर आणि डेटा सेंटरमधील तेजीशी संबंधित कंपन्यांमध्ये ही वाढ विशेषतः दिसून आली.

प्रमुख कामगिरी करणाऱ्यांमध्ये यांचा समावेश होता:

निकेईच्या २२५ घटकांपैकी १५७ घटकांमध्ये घसरण झाली असली तरी, या दिग्गज कंपन्यांची ताकद आणि जागतिक व्यापार व ऊर्जा प्रवाहंबाबतचा व्यापक उत्साह, निर्देशांक त्याच्या अभूतपूर्व ऐतिहासिक उच्चांकावर नेण्यासाठी पुरेसा होता.

मुख्य निष्कर्ष