31 ஆண்டு வட்டி விகித உயர்வு இருந்தபோதிலும் ஜப்பானின் Nikkei ஏன் சாதனை உச்சத்தை எட்டியது

பாரம்பரிய சந்தை தர்க்கத்திலிருந்து ஒரு அரிதான விலகலாக, ஜப்பான் மத்திய வங்கி (BOJ) வட்டி விகிதங்களை மூன்று தசாப்தங்களில் இல்லாத அளவுக்கு உயர்த்திய போதிலும், ஜப்பானின் முக்கிய குறியீடான Nikkei 225, வரலாற்றுச் சாதனை அளவான 70,000 புள்ளிகளைக் கடந்து உயர்ந்தது. பொதுவாக வட்டி விகித உயர்வுகள் பணப்புழக்கத்தைக் குறைத்து, பங்குச் சந்தை மதிப்பீடுகளைப் பாதிக்கக்கூடும் என்றாலும், ஜப்பானிய சந்தை எதிர்பாராத உற்சாகத்துடன் எதிர்வினையாற்றியது.

பணவியல் இறுக்கத்திற்கான படிப்படியான அணுகுமுறை

தனது குறுகிய கால கொள்கை வட்டி விகிதத்தை முந்தைய 0.75%-லிருந்து 1%-ஆக உயர்த்த ஜப்பான் மத்திய வங்கி முடிவு செய்துள்ளது. இந்த நடவடிக்கை, 1995-ஆம் ஆண்டிற்குப் பிறகு காணப்படாத நிலைக்குக் கடன் வாங்கும் செலவை உயர்த்தியுள்ளது. இந்த உயர்வு பெரிய அளவில் இருந்தபோதிலும், சந்தையின் நேர்மறையான எதிர்வினை, முதலீட்டாளர்கள் இதை நிறுவனங்களின் வருவாயைப் பாதிக்கும் ஒரு ஆக்ரோஷமான அல்லது "hawkish" மாற்றமாகப் பார்க்கவில்லை என்பதைக் காட்டுகிறது.

Saxo நிறுவனத்தின் தலைமை முதலீட்டு வியூகவியலாளர் Charu Chanana-வின் கருத்துப்படி, BOJ மிகவும் படிப்படியான முறையில் செயல்பட்டு வருகிறது. நிதிச் சூழல் ஆதரவாகவே (accommodative) இருக்கும் என்று மத்திய வங்கி வலியுறுத்தியுள்ளது. இது, மிகக் குறைந்த வட்டி விகிதக் காலம் மாறிக்கொண்டிருந்தாலும், பணப்புழக்கத்தைப் பாதிக்கும் வகையில் அது மிக வேகமாக நடக்காது என்பதை முதலீட்டாளர்களுக்குத் தெரிவிக்கும் ஒரு சமிக்ஞையாகும். இந்த "மிதமான ஆதரவான" நிலைப்பாடு, மூலதனச் செலவு அதிகரித்த போதிலும் பங்குகள் செழிக்க வழிவகுத்தது.

புவிசார் அரசியல் ஸ்திரத்தன்மை மற்றும் உலகளாவிய உணர்வு

உள்நாட்டு பணவியல் கொள்கையைத் தாண்டி, Nikkei-ன் எழுச்சிக்கு முக்கியக் காரணியாக இருந்தது உலகளாவிய புவிசார் அரசியல் ஸ்திரத்தன்மையில் ஏற்பட்ட திடீர் முன்னேற்றமாகும். அமெரிக்காவிற்கும் ஈரானுக்கும் இடையிலான அமைதி ஒப்பந்தக் கட்டமைப்பின் அறிவிப்பு, முதலீட்டாளர்களின் நம்பிக்கையை பெருமளவில் அதிகரித்தது.

அமெரிக்க அதிபர் டொனால்ட் ட்ரம்ப் முன்னிலைப்படுத்திய இந்த ஒப்பந்தத்தில், பல மாதங்களாக நடைமுறையில் மூடப்பட்டிருந்த உலகளாவிய முக்கிய எண்ணெய் போக்குவரத்து பாதையான ஹார்முஸ் நீரிணையினை (Strait of Hormuz) மீண்டும் திறப்பதும் அடங்கும். லெபனான் உட்பட அனைத்துத் தளங்களிலும் மோதல்களுக்கு நிரந்தர முடிவு என்று ஈரான் அறிவித்துள்ளதால், மத்திய கிழக்கு மோதல் அபாயங்கள் குறைந்துள்ளன. இது உலகளாவிய சந்தைகளுக்கான "risk premium"-ஐக் குறைத்துள்ளதுடன், இந்தியாவின் Sensex மற்றும் Nifty போன்ற பிற முக்கிய குறியீடுகளுடன் இணைந்து ஜப்பானியப் பங்குகள் உயரவும் வழிவகுத்துள்ளது.

தொழில்நுட்பம் மற்றும் உள்கட்டமைப்புத் துறைகளில் குறிப்பிட்ட செயல்திறன்

Nikkei-ன் உயர்வு அனைத்துத் துறைகளிலும் சீராக இல்லை, ஆனால் குறிப்பிட்ட அதிக வளர்ச்சி கொண்ட துறைகளே இந்த எழுச்சிக்கு முன்னிலை வகித்தன. உலகளாவிய semiconductor மற்றும் data center எழுச்சியுடன் தொடர்புடைய நிறுவனங்களில் இந்த உயர்வு குறிப்பாகத் தெரிந்தது.

முக்கிய பங்களிப்பாளர்கள்:

• சிப்-சோதனை இயந்திரங்கள்: Advantest 3.6% குறிப்பிடத்தக்க வளர்ச்சியைப் பதிவு செய்தது.
• தரவு மைய உள்கட்டமைப்பு: Fujikura 8.6% உயர்ந்துள்ளது, அதே நேரத்தில் Furukawa Electric 4.2% அதிகரித்துள்ளது.

Nikkei-ன் 225 கூறுகளில் 157 கூறுகளின் மதிப்பு குறைந்தாலும், இந்த முக்கிய நிறுவனங்களின் வலிமை மற்றும் உலகளாவிய வர்த்தகம் மற்றும் எரிசக்தி ஓட்டங்கள் குறித்த பரந்த நம்பிக்கை ஆகியவை இந்த குறியீட்டை அதன் முன்னெப்போதும் இல்லாத வரலாற்று உச்சத்திற்கு கொண்டு செல்ல போதுமானதாக இருந்தன.

முக்கிய அம்சங்கள்

• கட்டுப்படுத்தப்பட்ட இறுக்கம்: BOJ-ன் 1% உயர்வு ஆக்ரோஷமானதாக இல்லாமல் படிப்படியானதாகக் கருதப்பட்டது, இது பணப்புழக்கம் மற்றும் நிறுவனங்களின் வருவாய் பாதுகாக்கப்படுவதை உறுதி செய்தது.
• புவிசார் அரசியல் சாதகமான சூழல்: அமெரிக்கா-ஈரான் அமைதி ஒப்பந்தம் மற்றும் Strait of Hormuz மீண்டும் திறக்கப்பட்டதன் மூலம் உலகளாவிய எரிசக்தி அபாயங்கள் குறைந்து, ஒட்டுமொத்த சந்தையின் ஆர்வம் அதிகரித்தது.
• தொழில்நுட்ப ஆதிக்கம்: உயர் தொழில்நுட்ப உற்பத்தி மற்றும் தரவு மையக் கூறுகள் இந்த குறியீட்டின் சாதனை அளவிலான உயர்வுக்கு முதன்மை இயந்திரங்களாகச் செயல்பட்டன.