31 ஆண்டுகால வட்டி விகித உச்சத்திற்கு மத்தியிலும் ஜப்பானின் Nikkei ஏன் சாதனை உயர்வை எட்டியது

பாரம்பரிய சந்தை தர்க்கத்திற்கு மாறாக, ஜப்பான் வங்கி (BOJ) பல தசாப்தங்களில் மிக முக்கியமான வட்டி விகித உயர்வைச் செயல்படுத்திய போதிலும், ஜப்பானின் முக்கிய குறியீடான Nikkei 225, வரலாற்றுச் சாதனை அளவான 70,000 புள்ளிகளைக் கடந்து உயர்ந்தது. கடன் வாங்கும் செலவுகள் அதிகரிப்பது பொதுவாக பொருளாதார மந்தநிலையைத் தெரிவிக்கும் என்றாலும், படிப்படியான பணவியல் இறுக்கம் மற்றும் மிகப்பெரிய புவிசார் அரசியல் மாற்றங்களின் கலவை ஜப்பானிய பங்குகளில் பெரும் எழுச்சியைத் தூண்டியுள்ளது.

BOJ-இன் படிப்படியான மாற்றம்: பாதிப்பற்ற பணவியல் இறுக்கம்

ஜப்பான் வங்கி தனது குறுகிய கால கொள்கை வட்டி விகிதத்தை முந்தைய 0.75%-லிருந்து அதிகாரப்பூர்வமாக 1%-ஆக உயர்த்தியுள்ளது, இது 1995-ஆம் ஆண்டிற்குப் பிறகு அந்நாட்டில் காணப்பட்ட மிக உயர்ந்த வட்டி விகித அளவாகும். இத்தகைய உயர்வு மூலதனச் செலவை அதிகரிப்பதன் மூலம் பங்குச் சந்தைகளைத் தணிக்கக்கூடும் என்றாலும், சந்தையின் எதிர்வினை மிகவும் நேர்மறையாக இருந்தது; அறிவிப்பிற்குப் பிறகு உடனடியாக Nikkei 1% உயர்ந்தது.

இந்தத் தாங்குதிறனின் முதன்மைக் காரணம் BOJ-இன் உத்தியின் "படிப்படியான" தன்மையாகும். Saxo நிறுவனத்தைச் சேர்ந்த Charu Chanana உட்பட சந்தை ஆய்வாளர்கள், மத்திய வங்கி பணத்தை இறுக்கினாலும், நிதிச் சூழல் சாதகமாகவே (accommodative) இருக்கும் என்று அது சமிக்ஞை செய்துள்ளதாகக் குறிப்பிட்டுள்ளனர். இந்த உயர்வு பெரும்பாலும் எதிர்பார்க்கப்பட்ட ஒன்று என்பதால் மற்றும் சந்தை நீர்மைத்தன்மை அல்லது நிறுவனங்களின் வருவாயைப் பாதிக்கும் அளவுக்கு "கடுமையானதாக" (hawkish) இல்லாததால், முதலீட்டாளர்கள் இதை ஒரு கட்டுப்பாட்டு அச்சுறுத்தலாகப் பார்க்காமல், பொருளாதார இயல்பு நிலைக்குத் திரும்புவதற்கான அறிகுறியாகக் கருதினர்.

புவிசார் அரசியல் ஸ்திரத்தன்மை: அமெரிக்கா-ஈரான் அமைதி ஒப்பந்தக் காரணி

உள்நாட்டு பணவியல் கொள்கையைத் தாண்டி, உலகளாவிய புவிசார் அரசியலில் ஏற்பட்ட ஒரு மிகப்பெரிய மாற்றம் முதலீட்டாளர்களின் உணர்வுக்கு ஒரு பெரும் ஊக்கியாகச் செயல்பட்டது. அமெரிக்காவிற்கும் ஈரானுக்கும் இடையே இறுதி செய்யப்பட்ட அமைதி ஒப்பந்தம் குறித்த அறிவிப்பு, மத்திய கிழக்கு மோதல்களுடன் தொடர்புடைய இடர் பிரீமியத்தை (risk premium) கணிசமாகக் குறைத்துள்ளது.

இந்த ஒப்பந்தத்தில் ஒரு முக்கியமான முன்னேற்றம் என்னவென்றால், பல மாதங்களாக நடைமுறையில் மூடப்பட்டிருந்த எண்ணெய் விநியோகத்தின் முக்கிய உலகளாவிய பாதையான ஹார்முஸ் நீரிணையினை (Strait of Hormuz) மீண்டும் திறப்பதாகும். அமெரிக்கா ஈரானியத் துறைமுகங்களுக்கானத் தடையை முடிவுக்குக் கொண்டு வந்ததாலும், நிலையான எண்ணெய் ஓட்டத்திற்கான வாக்குறுதியாலும், எரிசக்தி விநியோக அதிர்ச்சிகளால் ஏற்படும் கடுமையான பொருளாதாரச் சரிவு குறித்த அபாயம் குறைந்துள்ளது. இந்த புதிய ஸ்திரத்தன்மை, Nikkei, Sensex மற்றும் Nifty உள்ளிட்ட உலகளாவிய குறியீடுகளுக்குப் பயனளிக்கும் ஒரு "risk-on" சூழலை உருவாக்கியுள்ளது.

துறை சார்ந்த வெற்றியாளர்கள்: Chips மற்றும் Data Centers முன்னிலை வகிக்கின்றன

Nikkei ஏற்றம் சீராக இல்லை, ஆனால் குறிப்பிட்ட அதிக வளர்ச்சி கொண்ட துறைகள் குறிப்பிடத்தக்க லாபத்தைப் பெற்றன. டிஜிட்டல் விரிவாக்கம் தொடரும் என்று முதலீட்டாளர்கள் கணித்ததால், தொழில்நுட்பம் மற்றும் உள்கட்டமைப்புத் துறைகள் சிறப்பாகச் செயல்பட்டன.

குறிப்பிடத்தக்க மாற்றங்களில், சிப்-சோதனை இயந்திரத் தயாரிப்பனான Advantest 3.6% லாபத்தைப் பெற்றது. மேலும், தரவு மையத் தொடர்பான பங்குகள் வியக்கத்தக்க இரட்டை இலக்க மற்றும் உயர் ஒற்றை இலக்க உயர்வைச் சந்தித்தன; இதில் Fujikura 8.6% மற்றும் Furukawa Electric 4.2% உயர்ந்தன. வட்டி விகிதம் அதிகமாக இருக்கும் சூழலிலும், குறைக்கடத்தி மற்றும் தரவு உள்கட்டமைப்பிற்கான அடிப்படைத் தேவை ஜப்பானிய சந்தையின் முதன்மைத் தூண்டுகோலாகத் தொடர்கிறது என்பதை இது காட்டுகிறது.

முக்கியக் குறிப்புகள்