لماذا سجل مؤشر نيكاي الياباني مستوى قياسياً رغم وصول أسعار الفائدة إلى أعلى مستوياتها منذ 31 عاماً

في خطوة تحدت منطق السوق التقليدي، تجاوز مؤشر نيكاي 225 القياسي في اليابان حاجز الـ 70,000 نقطة التاريخي، حتى في الوقت الذي نفذ فيه بنك اليابان (BOJ) أكبر زيادة في أسعار الفائدة منذ عقود. وبينما تشير تكاليف الاقتراض المرتفعة عادةً إلى تباطؤ اقتصادي، إلا أن مزيجاً من التشديد النقدي التدريجي والتحولات الجيوسياسية الهائلة قد غذى صعوداً قوياً في الأسهم اليابانية.

التحول التدريجي لبنك اليابان: تشديد نقدي دون آثار مؤلمة

رفع بنك اليابان رسمياً سعر الفائدة قصير الأجل إلى 1% بعد أن كان 0.75%، مما يمثل أعلى مستويات لأسعار الفائدة التي شهدتها البلاد منذ عام 1995. وبينما يمكن لمثل هذه الزيادة أن تؤدي غالباً إلى إضعاف أسواق الأسهم من خلال زيادة تكلفة رأس المال، إلا أن رد فعل السوق كان إيجابياً للغاية، حيث قفز مؤشر نيكاي بنسبة 1% فور صدور الإعلان.

يكمن السبب الرئيسي لهذا الصمود في الطبيعة "التدريجية" لاستراتيجية بنك اليابان. وأشار محللو السوق، بمن فيهم تشارو شانانا من Saxo، إلى أنه بينما يقوم البنك المركزي بالتشديد النقدي، فقد أشار إلى أن الظروف المالية ستظل ميسرة. ولأن الزيادة كانت متوقعة إلى حد كبير ولم تكن "تشددية" بما يكفي لتهديد سيولة السوق أو أرباح الشركات، فقد اعتبرها المستثمرون علامة على العودة إلى الوضع الاقتصادي الطبيعي بدلاً من كونها تهديداً تقييدياً.

الاستقرار الجيوسياسي: عامل اتفاق السلام بين الولايات المتحدة وإيران

بعيداً عن السياسة النقدية المحلية، عمل تحول هائل في الجيوسياسية العالمية كمحفز كبير لثقة المستثمرين. فقد أدى الإعلان عن اتفاق سلام نهائي بين الولايات المتحدة وإيران إلى تقليل علاوة المخاطر المرتبطة بالصراعات في الشرق الأوسط بشكل كبير.

ومن التطورات الحاسمة في هذا الاتفاق إعادة فتح مضيق هرمز، وهو شريان عالمي حيوي لشحنات النفط كان مغلقاً فعلياً لعدة أشهر. ومع إنهاء الولايات المتحدة لحصار الموانئ الإيرانية والوعود باستقرار تدفقات النفط، تضاءل الخطر المتصور بحدوث تدهور اقتصادي حاد نتيجة صدمات إمدادات الطاقة. وقد وفر هذا الاستقرار الجديد بيئة "تشجع على المخاطرة" (risk-on) أفادت المؤشرات العالمية، بما في ذلك نيكاي، وسينسكس (Sensex)، ونيفيتي (Nifty).

الرابحون من القطاعات: الرقائق ومراكز البيانات تقود الصعود

لم يكن صعود مؤشر Nikkei موحداً، بل شهدت قطاعات محددة ذات نمو مرتفع مكاسب كبيرة. وقد تفوقت قطاعات التكنولوجيا والبنية التحتية مع مراهنة المستثمرين على استمرار التوسع الرقمي.

وشملت التحركات البارزة شركة Advantest، المصنعة لآلات اختبار الرقائق، والتي حققت مكاسب بنسبة 3.6%. علاوة على ذلك، شهدت الأسهم المرتبطة بمراكز البيانات ارتفاعات مذهلة بنسب مكونة من رقمين وأرقام فردية مرتفعة، حيث ارتفعت Fujikura بنسبة 8.6% وصعدت Furukawa Electric بنسبة 4.2%. ويشير هذا إلى أنه على الرغم من بيئة أسعار الفائدة المرتفعة، لا يزال الطلب الأساسي على أشباه الموصلات والبنية التحتية للبيانات محركاً رئيسياً للسوق اليابانية.

أهم الاستنتاجات