لماذا سجل مؤشر نيكاي الياباني مستوى قياسيًا تاريخيًا رغم وصول أسعار الفائدة إلى أعلى مستوى لها منذ 31 عامًا

في تحول نادر للمنطق المعتاد في الأسواق، تجاوز مؤشر نيكاي 225 الياباني القياسي حاجز الـ 70,000 نقطة التاريخي، حتى في الوقت الذي نفذ فيه بنك اليابان (BOJ) أكبر زيادة في أسعار الفائدة منذ عقود. وبينما تؤدي أسعار الفائدة المرتفعة غالبًا إلى إضعاف أسواق الأسهم، أدى الجمع بين التحولات التدريجية في السياسات والتحولات الجيوسياسية العالمية الكبرى إلى ارتفاع الأسهم اليابانية بشكل صاروخي.

رفع أسعار الفائدة من قبل بنك اليابان: التدرج بدلاً من الهجومية

رفع بنك اليابان مؤخرًا سعر الفائدة قصير الأجل من 0.75% إلى 1%، مما يمثل أعلى مستوى لتكلفة الاقتراض منذ عام 1995. ورغم ضخامة هذا المستوى الأعلى منذ 31 عامًا، كان رد فعل السوق إيجابيًا للغاية، حيث قفز مؤشر نيكاي 225 بنسبة تصل إلى 1% فور صدور الإعلان.

يكمن السبب الرئيسي لهذا الارتفاع في النهج "التدريجي" الذي اعتمده البنك المركزي. ووفقًا لـ Charu Chanana، كبيرة استراتيجيي الاستثمار في Saxo، فإن تحرك بنك اليابان لم يكن "تشدديًا بما يكفي" لإثارة إعادة تسعير ضخمة للين أو تهديد سيولة السوق. ومن خلال التأكيد على أن الظروف المالية ستظل ميسرة، أرسل بنك اليابان إشارة للمستثمرين بأنه على الرغم من حدوث تشديد نقدي، إلا أنه لن يكون هجوميًا بما يكفي لسحق أرباح الشركات أو تجفيف رأس المال في السوق.

خفض التصعيد الجيوسياسي وأمن الطاقة

بعيدًا عن السياسة النقدية المحلية، وفر التحول الهائل في الجيوسياسية العالمية الرياح المواتية اللازمة لسوق الأسهم اليابانية. فقد أدى الإعلان عن إطار عمل لاتفاق سلام بين الولايات المتحدة وإيران إلى خفض علاوة المخاطر المرتبطة بالصراعات في الشرق الأوسط بشكل كبير.

ويتضمن الاتفاق، الذي أكده الرئيس الأمريكي دونالد ترامب، إعادة فتح مضيق هرمز، وهو ممر بحري حيوي لشحنات النفط العالمية كان مغلقًا فعليًا لعدة أشهر. ومع إعلان إيران عن "نهاية فورية" للحرب على جميع الجبهات، بما في ذلك لبنان، أدى انخفاض حالة عدم اليقين الجيوسياسي إلى تعزيز معنويات المستثمرين عالميًا، مما أفاد مؤشر نيكاي بشكل مباشر.

الرابحون من القطاعات: الرقائق والبنية التحتية للبيانات

لم يكن الارتفاع موحدًا عبر جميع القطاعات، لكن صناعات محددة ذات نمو مرتفع قادت هذا الارتفاع. حيث شهد مؤشر نيكاي 225 ارتفاع 67 من مكوناته، مع زخم كبير في قطاعي التكنولوجيا والبنية التحتية.

برز مصنعو آلات اختبار الرقائق كأفضل الشركات أداءً، حيث حققت Advantest مكاسب بنسبة 3.6%. بالإضافة إلى ذلك، شهدت قطاعات مراكز البيانات والبنية التحتية الكهربائية تدفقات ضخمة؛ حيث ارتفعت Fujikura بنسبة 8.6%، بينما صعدت Furukawa Electric بنسبة 4.2%. يشير هذا إلى أن المستثمرين يراهنون بشكل متزايد على النمو الهيكلي طويل الأجل للاقتصاد الياباني القائم على التكنولوجيا، حتى في ظل بيئة أسعار فائدة مرتفعة.

أهم الاستنتاجات