31 വർഷത്തെ പലിശ നിരക്ക് ഏറ്റവും ഉയർന്ന നിലയിലെത്തിയിട്ടും ജപ്പാൻ്റെ നിക്ക്െയ് (Nikkei) എന്തുകൊണ്ട് റെക്കോർഡ് ഉയരത്തിലെത്തി?

വിപണിയിലെ സാധാരണ യുക്തിക്ക് വിരുദ്ധമായി, ജപ്പാൻ സെൻട്രൽ ബാങ്ക് (BOJ) പതിറ്റാണ്ടുകൾക്കിടയിലെ ഏറ്റവും വലിയ പലിശ നിരക്ക് വർദ്ധനവ് നടത്തുമ്പോഴും, ജപ്പാൻ്റെ ബെഞ്ച്മാർക്ക് സൂചികയായ നിക്ക്െയ് 225 (Nikkei 225) ചരിത്രപരമായ 70,000 എന്ന നിലവാരം മറികടന്നു. പലിശ നിരക്ക് വർദ്ധിക്കുന്നത് സാധാരണയായി ഓഹരി വിപണികളെ തളർത്താറുണ്ടെങ്കിലും, സാവധാനത്തിലുള്ള നയപരമായ മാറ്റങ്ങളും ആഗോള ഭൗമരാഷ്ട്രീയമായ മുന്നേറ്റങ്ങളും ജപ്പാൻ ഓഹരികളുടെ കുതിപ്പിന് കാരണമായി.

BOJ പലിശ നിരക്ക് വർദ്ധനവ്: ആക്രമണപരമായ സമീപനത്തേക്കാൾ സാവധാനത്തിലുള്ള മാറ്റത്തിന് മുൻഗണന

ജപ്പാൻ സെൻട്രൽ ബാങ്ക് അടുത്തിടെ തങ്ങളുടെ ഹ്രസ്വകാല നയ നിരക്ക് (short-term policy rate) 0.75 ശതമാനത്തിൽ നിന്ന് 1 ശതമാനമായി ഉയർത്തി, ഇത് 1995-ന് ശേഷമുള്ള ഏറ്റവും ഉയർന്ന വായ്പാ നിരക്കാണ്. 31 വർഷത്തെ ഈ റെക്കോർഡ് വർദ്ധനവ് ഉണ്ടായിരുന്നിട്ടും, വിപണി ഇതിനോട് പ്രതികരിച്ചത് വളരെ പോസിറ്റീവ് രീതിയിലാണ്; പ്രഖ്യാപനത്തിന് തൊട്ടുപിന്നാലെ നിക്ക്െയ് 225 ഏകദേശം 1% വരെ ഉയർന്നു.

ഈ കുതിപ്പിന്റെ പ്രധാന കാരണം സെൻട്രൽ ബാങ്ക് സ്വീകരിച്ച "സാവധാനത്തിലുള്ള" (gradualist) സമീപനമാണ്. സാക്സോയിലെ (Saxo) ചീഫ് ഇൻവെസ്റ്റ്‌മെന്റ് സ്ട്രാറ്റജിസ്റ്റ് ചാരു ചനാനയുടെ അഭിപ്രായത്തിൽ, യെൻ (yen) മൂല്യത്തിൽ വലിയ മാറ്റങ്ങൾ വരുത്താനോ വിപണിയിലെ പണലഭ്യതയെ (liquidity) ബാധിക്കാനോ പാകത്തിലുള്ള ഒരു "ഹോക്കിഷ്" (hawkish) സമീപനമായിരുന്നില്ല BOJ-യുടെ നീക്കം. സാമ്പത്തിക സാഹചര്യങ്ങൾ അനുകൂലമായി തുടരുമെന്ന് ഉറപ്പുനൽകുന്നതിലൂടെ, പലിശ നിരക്ക് വർദ്ധിപ്പിക്കുന്നുണ്ടെങ്കിലും അത് കമ്പനികളുടെ ലാഭത്തെ തകർക്കാനോ വിപണിയിലെ മൂലധനം കുറയ്ക്കാനോ പാകത്തിലുള്ള കടുത്ത നടപടിയല്ലെന്ന് നിക്ഷേപകർക്ക് BOJ സൂചന നൽകി.

ഭൗമരാഷ്ട്രീയ സംഘർഷങ്ങളുടെ കുറവും ഊർജ്ജ സുരക്ഷയും

ആഭ്യന്തര സാമ്പത്തിക നയങ്ങൾക്ക് പുറമെ, ആഗോള ഭൗമരാഷ്ട്രീയ രംഗത്തുണ്ടായ വലിയ മാറ്റങ്ങളും ജപ്പാൻ ഓഹരി വിപണിക്ക് അനുകൂലമായ സാഹചര്യങ്ങൾ സൃഷ്ടിച്ചു. അമേരിക്കയും ഇറാനും തമ്മിലുള്ള സമാധാന കരാർ ചട്ടക്കൂടിനെക്കുറിച്ചുള്ള പ്രഖ്യാപനം മിഡിൽ ഈസ്റ്റ് സംഘർഷങ്ങളുമായി ബന്ധപ്പെട്ട റിസ്ക് പ്രീമിയം ഗണ്യമായി കുറച്ചു.

യുഎസ് പ്രസിഡന്റ് ഡൊണാൾഡ് ട്രംപ് സ്ഥിരീകരിച്ച ഈ കരാറിൽ, മാസങ്ങളായി തടസ്സപ്പെട്ടിരുന്ന ആഗോള എണ്ണ വിതരണത്തിൻ്റെ നിർണ്ണായക സമുദ്ര പാതയായ ഹോർമുസ് കടലിടുക്ക് (Strait of Hormuz) വീണ്ടും തുറക്കുന്നതും ഉൾപ്പെടുന്നു. ലെബനൻ ഉൾപ്പെടെയുള്ള എല്ലാ മേഖലകളിലും യുദ്ധത്തിന് "ഉടനടി അന്ത്യം" കുറിക്കുമെന്ന് ഇറാൻ പ്രഖ്യാപിച്ചതോടെ, ഭൗമരാഷ്ട്രീയ അനിശ്ചിതത്വങ്ങൾ കുറഞ്ഞത് ആഗോളതലത്തിൽ നിക്ഷേപകരുടെ ആത്മവിശ്വാസം വർദ്ധിപ്പിക്കുകയും അത് നേരിട്ട് നിക്ക്െയ് വിപണയെ സഹായിക്കുകയും ചെയ്തു.

മുൻപന്തിയിലുള്ള മേഖലകൾ: ചിപ്പുകളും ഡാറ്റാ ഇൻഫ്രാസ്ട്രക്ചറും

ഈ കുതിപ്പ് എല്ലാ മേഖലകളിലും ഒരുപോലെയായിരുന്നില്ല, മറിച്ച് ഉയർന്ന വളർച്ചാ സാധ്യതയുള്ള ചില വ്യവസായങ്ങളാണ് മുന്നിൽ നിന്നത്. നിക്ക്െയ് 225-ലെ 67 ഘടകങ്ങളും (components) ഉയർന്നു, പ്രത്യേകിച്ച് ടെക്നോളജി, ഇൻഫ്രാസ്ട്രക്ചർ മേഖലകളിൽ വലിയ മുന്നേറ്റം കാണപ്പെട്ടു.

ചിപ്പ്-ടെസ്റ്റിംഗ് മെഷിനറി നിർമ്മാതാക്കൾ മികച്ച പ്രകടനം കാഴ്ചവെച്ചവരായി ഉയർന്നുവന്നു, Advantest 3.6% വർദ്ധനവ് രേഖപ്പെടുത്തി. കൂടാതെ, ഡാറ്റാ സെന്റർ, ഇലക്ട്രിക്കൽ ഇൻഫ്രാസ്ട്രക്ചർ മേഖലകളിൽ വൻതോതിലുള്ള നിക്ഷേപങ്ങൾ കണ്ടു; Fujikura 8.6% കുതിച്ചുയർന്നപ്പോൾ Furukawa Electric 4.2% വർദ്ധിച്ചു. ഉയർന്ന പലിശ നിരക്കുള്ള സാഹചര്യത്തിലും, ജപ്പാന്റെ സാങ്കേതികവിദ്യ അധിഷ്ഠിത സമ്പദ്‌വ്യവസ്ഥയുടെ ദീർഘകാല ഘടനാപരമായ വളർച്ചയിൽ നിക്ഷേപകർ കൂടുതൽ നിക്ഷേപിക്കുന്നു എന്നാണ് ഇത് സൂചിപ്പിക്കുന്നത്.

പ്രധാന വിവരങ്ങൾ